11月19日黃金股票ETF（517400）大漲4.55%，黃金近兩天實現(xiàn)V轉(zhuǎn)，倫敦現(xiàn)貨黃金價格重返4100美元/盎司。此前由于市場對美聯(lián)儲12月降息預期降溫以及獲利盤止盈等因素出現(xiàn)技術性調(diào)整，但從中長期看美元上漲的核心驅(qū)動因素仍未改變。

貨幣超發(fā)及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；美國政府仍然面臨多重問題，宏觀環(huán)境也存在不確定性；全球地緣動蕩頻發(fā)推動資產(chǎn)儲備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升。摩根大通報告數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，全球央行凈購金總量達到220噸，環(huán)比增長30%；中國央行公布最新黃金儲備數(shù)據(jù)顯示，10月末黃金儲備7409萬盎司，環(huán)比繼續(xù)增加約3萬盎司，為中國央行連續(xù)第十二個月增持黃金。

驅(qū)動黃金價格上漲的核心要素并未根本改變，中長期“美聯(lián)儲開啟降息周期+海外宏觀政策不確定性加劇+全球去美元化趨勢”對于金價構(gòu)成一定支撐。中金公司認為，本輪黃金行情的漲幅與持續(xù)時間，仍低于上世紀70年代和2000年代兩輪主要上漲周期，若當前趨勢延續(xù)，不排除金價明年突破5000美元/盎司的可能。

聚焦黃金板塊的投資者可以關注黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）。黃金基金ETF（518800）直接投資在實物黃金上，凈值走勢與國內(nèi)金價相同，黃金稅改后具備場內(nèi)交易的稅負優(yōu)勢。黃金股票ETF（517400）標的指數(shù)是中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)，本身是權(quán)益資產(chǎn)，存在高波動特性，在金價上漲時或收獲更大彈性。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。