11月24日，港股消費(fèi)板塊短線拉升，中證港股通消費(fèi)主題指數(shù)現(xiàn)漲1.79%，港股消費(fèi)ETF（513230）持續(xù)走強(qiáng)漲1.32%。

11月21日，《2025中國主題公園競爭力評(píng)價(jià)報(bào)告》發(fā)布。報(bào)告顯示，2024年， 納入評(píng)價(jià)的90座特大型與大型主題公園共接待游客12785.68萬人次，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入292.52億元人民幣。相較于2023年，兩項(xiàng)核心指標(biāo)分別下降1.76%和3.74%，行業(yè)整體呈現(xiàn)輕微的負(fù)增長趨勢。進(jìn)入2025年，這一趨勢并未根本扭轉(zhuǎn)。

報(bào)告分析指出，造成這一現(xiàn)象的主要原因在于客流恢復(fù)乏力與市場競爭加劇的疊加影響。國際品牌與大型度假綜合體憑借穩(wěn)定的品牌效應(yīng)與持續(xù)投入，仍保持較高吸引力；而定位模糊、特色不足或管理能力有限的園區(qū)，則面臨游客分流、復(fù)游率下降及市場營銷資源緊張等多重壓力。

數(shù)據(jù)顯示，中國主題公園行業(yè)分化進(jìn)一步凸顯，國際頭部品牌與大型度假綜合體憑借穩(wěn)定的品牌號(hào)召力、持續(xù)的內(nèi)容投入，依然牢牢鎖定客流；而缺乏清晰定位、特色I(xiàn)P支撐薄弱或運(yùn)營能力不足的園區(qū)，正面臨游客分流、復(fù)游率走低等現(xiàn)實(shí)壓力。這一態(tài)勢推動(dòng)行業(yè)告別規(guī)模擴(kuò)張的粗放階段，轉(zhuǎn)向以IP深耕、體驗(yàn)升級(jí)、精準(zhǔn)運(yùn)營為核心的高質(zhì)量發(fā)展。

中航證券指出，在穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼、服務(wù)消費(fèi)與文旅免稅政策密集落地、入境游強(qiáng)勢復(fù)蘇的背景下，消費(fèi)鏈條已呈現(xiàn)多個(gè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。一方面，服務(wù)消費(fèi)與線上消費(fèi)延續(xù)強(qiáng)韌增長，政策驅(qū)動(dòng)下文旅、教育等領(lǐng)域具備更高景氣彈性；另一方面，免稅渠道改革疊加入境便利化，有望成為下階段消費(fèi)復(fù)蘇的核心引擎。

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