每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

11月26日，深成指、創(chuàng)業(yè)板指雙雙低開高走，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度漲超3%。截至收盤，滬指跌0.15%，深成指漲1.02%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.14%。

板塊方面，醫(yī)藥、零售、CPO等板塊漲幅居前，軍工裝備、林業(yè)、游戲等板塊跌幅居前。

全市場超3500只個股下跌。滬深兩市成交額1.78萬億元，較上一個交易日縮量288億。

從復盤的角度來說，今天A股既有“不出所料”也有“意外”。

不出所料的是，在連續(xù)兩日超4000家上漲的普反后，今天三大指數(shù)表現(xiàn)分化，全市場下跌個股數(shù)量也明顯增多。

這符合我們昨日推送中的猜測，說明在增量資金有限的背景下，賺錢效應又漸漸出現(xiàn)了“結構性”特征。

讓人意外的則是，市場資金涌向了以CPO為代表的算力硬件端，并且主攻權重股。Wind實時監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，昨日通信行業(yè)獲得逾142億元主力資金凈流入，居申萬一級行業(yè)之首；今日收盤，主力資金再度凈流入逾164億元。

這也讓“易中天”三只股票久違地同日大漲，中際旭創(chuàng)還創(chuàng)出歷史新高。

有多久？已時隔半年以上。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，“易中天”收盤漲幅都大于7%的交易日只有兩個，分別是2月17日和5月8日。

有一點不同的是，此前兩次“易中天”大漲時，CPO板塊都處于明顯上升趨勢，龍頭股的集體爆發(fā)反而讓板塊后繼乏力，陷入震蕩。

而今天收盤，CPO走出日線3連漲，才堪堪站上所有趨勢線。

這是否意味著，AI硬件方向還有更多沖勁？

又是否意味著，科技股在經(jīng)過較長時間的調整后，可以轉入“右側”了？

拭目以待。

中原證券表示，頭部云廠商資本開支展望樂觀，AI算力產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)需求高景氣。800G需求放量，1.6T加速導入，行業(yè)處在800G向1.6T技術迭代時期。光模塊頭部廠商技術領先、客戶關系穩(wěn)固、具備規(guī)?；桓赌芰?，優(yōu)勢將進一步凸顯。AI發(fā)展推動大型數(shù)據(jù)中心的建設，光器件廠商受益于終端需求，進入擴產(chǎn)紅利期。

華龍證券表示，大模型興起和生成式人工智能應用顯著提升帶動人工智能服務器市場規(guī)模持續(xù)擴大，帶動高速光模塊需求快速增長。近年來中國光模塊廠商在全球的市占率持續(xù)提升，有望帶動行業(yè)盈利能力提升。

今天盤面另一個值得關注的點，是醫(yī)藥股全線走強。

醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)藥電商、化學制藥、細胞免疫治療等概念，紛紛站上漲幅榜。并且，港股醫(yī)藥板塊今天也呈早間沖高、午后小幅回落的相似走勢。

消息面上，隔夜美股醫(yī)藥股大漲，禮來股價再創(chuàng)歷史新高，11月以來10次刷新歷史紀錄，輝瑞、聯(lián)合健康等個股近來也跟隨上漲。

另據(jù)報道，隨著流感季提前到來，阿里健康平臺上的相關藥品需求呈現(xiàn)明顯上升趨勢。阿里健康平臺數(shù)據(jù)顯示，近兩周（11.10-11.23）流感應季藥品的關注度和購買量均有明顯提升。總體而言，流感抗病毒藥物購買人數(shù)呈現(xiàn)超500%的環(huán)比增長。

光大證券表示，目前國內流感上升趨勢明顯，2025年四季度感冒藥需求有望超市場預期。隨著呼吸道病原體多聯(lián)檢產(chǎn)品和便捷型診斷產(chǎn)品的陸續(xù)上市，患者有望及時針對性用藥，相關特效藥企業(yè)的業(yè)績將得到強勁支撐。

最后一個問題：市場會繼續(xù)反彈嗎？

湘財證券研報認為，在“十五五”繼續(xù)大力推進新質生產(chǎn)力發(fā)展的背景下，預期市場整體依然處于“慢?！边\行趨勢中，但短期調整幅度過大，需要時間修復，12月大概率呈現(xiàn)窄幅震蕩上行格局。

國泰海通研究所策略研究團隊提出，市場風險已大幅釋放，中國股市進入擊球區(qū)，將逐步企穩(wěn)與展開跨年攻勢，上升的空間還很大。

近期隨著對于AI泡沫的討論漸起，美股、港股和A股的科技板塊都受到一定影響而有所回調，該團隊還表示：“美股AI波動與Google創(chuàng)出新高更似AI結構切換而非走勢終結，中國也將在12-2月迎來政策、流動性、基本面的共振期，市場調整后組合上逐步增加進攻性。”

此外值得關注的是，25日，離岸、在岸人民幣對美元即期匯率均升破7.09，創(chuàng)逾一年新高。今天盤中，離岸人民幣匯率進一步升至最高7.07643。這有利于提升人民幣資產(chǎn)的吸引力，對A股也有一定積極意義。

分析認為，這一走勢的主要成因有二。一是近期人民幣對美元中間價持續(xù)向偏強方向調整。二是今年中國出口超預期，7月以來中國國內資本市場走強，帶動結匯需求增加的同時，也提振了市場對人民幣的信心。