消息面上，Meta正與谷歌就2027年在其數(shù)據(jù)中心使用價(jià)值數(shù)十億美元TPU芯片進(jìn)行談判，同時(shí)計(jì)劃明年從谷歌云租用芯片。這一事件標(biāo)志著谷歌TPU從自用走向外供，其生態(tài)正式開(kāi)放；且可能讓谷歌搶占英偉達(dá)年收入的10%份額，為其帶來(lái)數(shù)十億美元的新增收入。11月26日光模塊加單相關(guān)市場(chǎng)消息發(fā)酵，真假難定，但谷歌發(fā)展確實(shí)利好算力供應(yīng)商。

谷歌真的很強(qiáng)。數(shù)日前，谷歌發(fā)布Gemini3模型，Gemini3 Pro刷新了幾乎所有榜單，是目前綜合實(shí)力最強(qiáng)，且數(shù)學(xué)推理、視頻生成、代碼等單項(xiàng)能力大幅領(lǐng)先的大模型。此外，Nano Banana Pro 是 Google 推出的由 Gemini 3 驅(qū)動(dòng)的升級(jí)版圖像生成模型。它具有 4K 分辨率輸出，從生成效果上看，目前幾乎已經(jīng)以假亂真。

11月25日，阿里巴巴財(cái)報(bào)公布，云業(yè)務(wù)超預(yù)期。阿里云整體收入同比增長(zhǎng)34%，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)。過(guò)去四個(gè)季度，阿里在AI+云基礎(chǔ)設(shè)施的資本開(kāi)支約1200億元。阿里巴巴表示，將“積極”投資于人工智能能力的提升，不排除在已承諾的三年3800億元人民幣投資之外進(jìn)行額外投資。此外，據(jù)新加坡媒體報(bào)道，新加坡國(guó)家人工智能計(jì)劃（AISG）正在進(jìn)行一次重大戰(zhàn)略調(diào)整，在其最新的東南亞語(yǔ)言大模型項(xiàng)目中，放棄了Meta模型，轉(zhuǎn)向阿里巴巴的通義千問(wèn)Qwen開(kāi)源架構(gòu)，標(biāo)志著中國(guó)開(kāi)源AI模型在全球影響力版圖中的一次關(guān)鍵擴(kuò)張。

AI需求方面，中金公司指出，AI應(yīng)用已經(jīng)帶來(lái)了明顯的成本節(jié)省。麥肯錫調(diào)查表示，受訪者認(rèn)為使用AI可減少9%~11%的成本，并涉及到了廣泛的行業(yè)。另一方面，AI技術(shù)的發(fā)展對(duì)部分勞動(dòng)者的就業(yè)產(chǎn)生了沖擊，調(diào)查顯示更多受訪者認(rèn)為AI將會(huì)加劇企業(yè)職能人員的減少。

來(lái)源：麥肯錫、Haver、中金公司

看好人工智能的星辰大海。人工智能產(chǎn)業(yè)端進(jìn)展迅速，AI投入的力度是科技史上濃墨重彩的一筆，生命周期可能也相對(duì)此前革命更長(zhǎng)。當(dāng)前推理需求持續(xù)釋放，人工智能從云到端的閉環(huán)更加緊密，未來(lái)一片光明。相關(guān)的算力需求增長(zhǎng)可能持續(xù)改善算力硬件景氣，暖流也有望持續(xù)蔓延到軟件。中金公司認(rèn)為，新技術(shù)轉(zhuǎn)化為需求的重要前提是普及率的提升，而AI的普及速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于個(gè)人電腦與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，因此保持樂(lè)觀。但也提醒大家注意短期波動(dòng)。建議關(guān)注通信ETF（515880）低位布局的機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。