文/彭斐

在交出了一份營收凈利雙增的亮眼三季報后，國內(nèi)高性能彈性體領(lǐng)軍企業(yè)——道恩股份（SZ002838）再次按下了戰(zhàn)略擴張的“加速鍵”。

12月10日晚間，道恩股份發(fā)布公告稱，公司董事會已審議通過議案，擬以自有資金5.16億元收購愛思開致新投資香港有限公司（以下簡稱“SK香港”）持有的寧波愛思開合成橡膠有限公司（以下簡稱“寧波愛思開”）80%股權(quán)。

這一舉措標志著道恩股份正式將觸角延伸至產(chǎn)業(yè)鏈上游的聚合領(lǐng)域，意在徹底解決動態(tài)硫化平臺產(chǎn)品（TPV）核心原料三元乙丙橡膠（EPDM）的壁壘問題。

在當前新材料行業(yè)向高端化、綠色化邁進的背景下，此次收購不僅是道恩股份完善“聚合－改性－應(yīng)用”全產(chǎn)業(yè)鏈條的關(guān)鍵一步，更是其在機器人材料、DVA等前沿領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力后的又一重大戰(zhàn)略布局。

強勢切入乙丙橡膠生產(chǎn)領(lǐng)域

根據(jù)道恩股份發(fā)布的公告，本次交易的核心標的寧波愛思開是一家成立于2012年的三元乙丙橡膠（EPDM）生產(chǎn)工廠，注冊資本為人民幣6.3億元，位于寧波石化經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)。在本次交易前，SK香港持有其80%的股份，寧波市鎮(zhèn)海浦興城市建設(shè)投資有限公司持有剩余20%股份。

道恩股份此次收購不僅是簡單的股權(quán)投資，更是對核心生產(chǎn)要素的深度掌控。

公告顯示，道恩股份將以自有資金5.16億元收購SK香港持有的寧波愛思開80%股權(quán)，收購?fù)瓿珊螅瑢幉◥鬯奸_將成為道恩股份的控股子公司，并納入合并報表范圍。

值得注意的是，為確保標的公司生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定及可持續(xù)，交易并未止步于股權(quán)交割。SK香港的關(guān)聯(lián)方擬將其持有的標的公司產(chǎn)品相關(guān)的專利、專有技術(shù)及商標轉(zhuǎn)讓給道恩股份，該部分知識產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格不超過6470萬元，將另行簽署協(xié)議。此外，SK關(guān)聯(lián)方還將繼續(xù)提供技術(shù)咨詢、專家支援等服務(wù)，并授權(quán)標的公司在一定期限內(nèi)優(yōu)先使用SK品牌。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，寧波愛思開具備良好的經(jīng)營基礎(chǔ)。截至2025年6月30日，其資產(chǎn)總額為7.83億元，2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.68億元，凈利潤1.06億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.88億元。

道恩股份選擇在此時以現(xiàn)金方式將其收入囊中，顯示出對該資產(chǎn)未來價值的堅定信心。此次交易完成后，道恩股份將實質(zhì)性地跨入合成橡膠的生產(chǎn)領(lǐng)域。

相關(guān)信息顯示，EPDM作為一種高性能彈性體，憑借優(yōu)異的耐候性、耐化學(xué)性和彈性，在汽車、綠色建材等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。通過將彈性體聚合領(lǐng)域的重要核心技術(shù)納入麾下，道恩股份的技術(shù)矩陣將更趨完整，技術(shù)覆蓋廣度與深度同步提升。

構(gòu)建“聚合－改性－應(yīng)用”全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)

此次“大手筆”收購的背后，是道恩股份對產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的深謀遠慮。

作為國內(nèi)TPV（熱塑性硫化膠）產(chǎn)量領(lǐng)先的生產(chǎn)企業(yè)，道恩股份在彈性體領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)積淀，其TPV生產(chǎn)技術(shù)曾獲國家技術(shù)發(fā)明獎二等獎 。然而，EPDM作為TPV產(chǎn)品的核心原料，其分子結(jié)構(gòu)直接決定了最終產(chǎn)品的耐候性、彈性和阻燃性等關(guān)鍵性能，也是生產(chǎn)成本的決定性因素之一。

長期以來，國內(nèi)高端EPDM資源相對稀缺，這對下游企業(yè)的成本控制和供應(yīng)鏈安全構(gòu)成挑戰(zhàn)。道恩股份在公告中明確指出，通過本次并購實現(xiàn)自主生產(chǎn)，能夠從根本上解決動態(tài)硫化平臺產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈上游壁壘問題，顯著降低原材料對外依賴的風(fēng)險。

這將使得道恩股份打通“聚合－改性－應(yīng)用”的全鏈條，不僅完善了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，更通過技術(shù)協(xié)同與產(chǎn)業(yè)鏈延伸，提升了公司在高分子材料領(lǐng)域的綜合價值與行業(yè)話語權(quán)。

這種全鏈條的升級也有著堅實的業(yè)績支撐。根據(jù)道恩股份2025年三季度報告，公司業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入44.56億元，同比增長18.23%；歸母凈利潤1.31億元，同比增長32.96%。充沛的現(xiàn)金流和良好的盈利能力為本次現(xiàn)金收購提供了有力保障。

此外，本次收購也與道恩股份整體的戰(zhàn)略布局高度契合。公司一直致力于成為以彈性體為特色的綠色輕量化高分子復(fù)合新材料公司。在剛剛過去的11月投資者關(guān)系活動中，道恩股份管理層透露，公司正緊盯機器人、低空經(jīng)濟等前沿領(lǐng)域。例如，公司研發(fā)的超軟人工肌肉TPE和人工皮膚SiTPV等材料已取得重大進展，有望推動機器人從展示機向民用型。

如今，EPDM業(yè)務(wù)的加入，將有助于公司在彈性體領(lǐng)域進一步完善產(chǎn)業(yè)布局、拓展應(yīng)用場景。

隨著交易完成后協(xié)同效應(yīng)的持續(xù)顯現(xiàn)，道恩股份的資產(chǎn)質(zhì)量和抗風(fēng)險能力預(yù)計將進一步增強。正如公司在公告中所述，本次交易將對整體經(jīng)營狀況與財務(wù)基本面產(chǎn)生積極影響，為上市公司長期發(fā)展注入強勁動力。在“內(nèi)生增長與外延并購”雙輪驅(qū)動下，道恩股份正在加速向全球領(lǐng)先的新材料平臺邁進。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）