12月17日，中金公司、東興證券、信達(dá)證券三家公司發(fā)布重大資產(chǎn)重組具體執(zhí)行方案。根據(jù)公告，中金公司擬通過向東興證券全體A股換股股東發(fā)行A股股票、向信達(dá)證券全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式，換股吸收合并東興證券、信達(dá)證券。三家公司股票將于12月18日復(fù)牌。

資金持續(xù)借道證券ETF（512880）布局券商機(jī)會，證券ETF（512880）年內(nèi)份額增長超230億份，當(dāng)前規(guī)模超560億元位居同類首位。今日盤中收漲2.10%，成交額近30億元，資金關(guān)注度較高。

2024年以來，監(jiān)管大力推動證券行業(yè)供給側(cè)改革、支持頭部證券公司做強(qiáng)做大，已有多家券商完成重組，包括國聯(lián)+民生，國泰君安+海通，西部+國融，國信+萬和，浙商+國都等。證券行業(yè)內(nèi)的資源整合或?qū)⒊蔀樽C券公司快速提升規(guī)模與綜合實力的重要方式，大型券商通過并購進(jìn)一步補(bǔ)齊短板，鞏固優(yōu)勢，中小券商通過外延并購有望彎道超車，快速做大。預(yù)計證券板塊的合并整合有望順利推進(jìn)，推動板塊估值修復(fù)。

基本面方面，2025年前三季度，中證全指證券公司指數(shù)成分股合計實現(xiàn)營業(yè)收入4282億元（同比+42%），合計實現(xiàn)歸母凈利潤1825億元（同比+62%）。今年證券板塊的走勢表現(xiàn)為小漲小跌的緩步上行態(tài)勢，與以往脈沖式上漲有所不同，或反映了證券板塊已經(jīng)從此前的交易性的投機(jī)品種向配置型價值品種進(jìn)行轉(zhuǎn)變。

估值角度看，證券板塊年內(nèi)漲幅相對靠后，且尚未突破去年“924”行情的高點。證券板塊基本面向好，板塊估值仍在低位，機(jī)構(gòu)欠配明顯。在資本市場持續(xù)活躍、證券具備業(yè)績支撐的背景下，短期或有資金博弈板塊補(bǔ)漲需求、長期看證券板塊具備配置價值。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/12/16，證券ETF流通規(guī)模564.98億元，“同類”指跟蹤中證全指證券公司指數(shù)的14只ETF。風(fēng)險提示：相關(guān)個股僅供行業(yè)基本面說明，不構(gòu)成個股投資建議，觀點隨市場環(huán)境變化，不構(gòu)成投資建議。提及基金風(fēng)險收益水平各不相同，請選擇與自身風(fēng)險偏好匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。如涉及基金收益分配原則詳見基金法律文件。）