申萬宏源證券指出，OpenAI發(fā)布GPT5.2系列，核心側(cè)重推理和專業(yè)知識工作能力，在專業(yè)級能力上首次達(dá)到人類專家水準(zhǔn)。大模型競爭從參數(shù)規(guī)模軍備競賽轉(zhuǎn)向生態(tài)位分化，OpenAI、谷歌、Anthropic各有所長；推理能力和專業(yè)知識工作能力提升利好Agent企業(yè)級應(yīng)用。近期谷歌、OpenAI的爭相發(fā)布證明大模型能力仍未到天花板，訓(xùn)練算力投入仍不會封頂，疊加推理算力需求增長持續(xù)利好算力端。GPT5.2在復(fù)雜推理和規(guī)劃能力上的提升有望將企業(yè)級AI應(yīng)用從高維搜索引擎和文本生成器轉(zhuǎn)向真正的自主執(zhí)行。此外，行業(yè)私有數(shù)據(jù)重要性提升，通用模型解決如何思考的問題，但思考什么取決于企業(yè)喂什么數(shù)據(jù)。

軟件ETF（515230）跟蹤的是軟件指數(shù)（H30202），該指數(shù)從市場中選取涉及系統(tǒng)軟件、應(yīng)用軟件及服務(wù)等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映軟件行業(yè)相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn)。該指數(shù)注重技術(shù)創(chuàng)新和高成長性，適合關(guān)注科技發(fā)展與信息化趨勢的投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置。

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