12月18日，大消費(fèi)連續(xù)走高，零售方向領(lǐng)漲，百大集團(tuán)走出6連板，利群股份3連板，中央商場、上海九百、九牧王、皇氏集團(tuán)、浪莎股份漲停。消息面上，頂層設(shè)計(jì)明確：擴(kuò)大內(nèi)需是明年排在首位的重點(diǎn)任務(wù)，明年要把握消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性變化，從供需兩側(cè)發(fā)力提振消費(fèi)。

相比較之下，大消費(fèi)昔日的“明星板塊”白酒仍在磨底，貴州茅臺(tái)股價(jià)在1400元附近微弱反彈，最新報(bào)1427元/股。飛天茅臺(tái)（2025散）批價(jià)一度跌破1499元指導(dǎo)價(jià)后，連續(xù)4日企穩(wěn)在1550元/瓶。

談及最新擴(kuò)大內(nèi)需政策對白酒的影響，中金公司在最新研報(bào)中表示：隨著政策的持續(xù)深化，有望對白酒需求端構(gòu)成提振，在2025年低基數(shù)下同比有望轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)上半年開始行業(yè)開始迎來梯次修復(fù)。供給端，則以創(chuàng)新拓展增量為主線，預(yù)計(jì)庫存隱患基本解除，其中以用戶需求為出發(fā)點(diǎn)的創(chuàng)新預(yù)計(jì)進(jìn)一步增加，更多企業(yè)會(huì)擁抱即時(shí)零售等線上渠道。整體來看，中金公司預(yù)計(jì)2026年白酒報(bào)表有望出清改善，上行拐點(diǎn)逐步清晰。

華創(chuàng)證券董廣陽團(tuán)隊(duì)也表示，2026年白酒周期將加速筑底。持續(xù)觀察兩大指標(biāo)：一是飛天茅臺(tái)批價(jià)企穩(wěn)放量時(shí)點(diǎn)，二是經(jīng)銷商虧損收窄時(shí)點(diǎn)，現(xiàn)金流企穩(wěn)好轉(zhuǎn)。