12月18日金融方向成交活躍，金融ETF開盤下殺后持續(xù)上行，收漲0.85%。證券ETF總體窄幅震蕩，收跌0.99%。

資料來源：wind

12月17日晚間中金公司、信達(dá)證券、東興證券公告復(fù)牌。據(jù)中金公司公告，因籌劃重大資產(chǎn)重組，相關(guān)主體自2025年11月20日開市起停牌，且將于12月18日復(fù)牌。根據(jù)預(yù)案，本次吸收合并采取中金公司換股吸收合并東興證券、信達(dá)證券的方式進(jìn)行。

換股實(shí)施前，中金公司總股本為48.27億股，其中A股29.24億股，H股19.04億股。本次換股吸收合并中，除中金公司2025年中期利潤分配影響外，若不考慮合并各方后續(xù)其他可能的除權(quán)除息及收購請(qǐng)求權(quán)、現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)等影響，按照本次東興證券與中金公司的換股比例為1:0.4373、信達(dá)證券與中金公司的換股比例為1:0.5188計(jì)算，中金公司擬發(fā)行的股份數(shù)量合計(jì)30.96億股，均為A股。換股實(shí)施后，中央?yún)R金直接持有中金公司的股份占總股本的比例為24.44%，中央?yún)R金仍為存續(xù)公司控股股東及實(shí)際控制人。（僅用作行業(yè)分析，不作為個(gè)股推薦）

中國證券行業(yè)掀起合并浪潮，中金公司與信達(dá)證券及東興證券、國聯(lián)民生、國泰海通等項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)。核心驅(qū)動(dòng)力在于響應(yīng)國家金融戰(zhàn)略、應(yīng)對(duì)日益激烈的市場競爭以及追求內(nèi)在的協(xié)同發(fā)展效應(yīng)。從政策層面看，2023年中央金融工作會(huì)議提出“培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”，此后監(jiān)管部門發(fā)布多個(gè)指導(dǎo)意見，明確支持頭部券商通過并購重組做優(yōu)做強(qiáng)，目標(biāo)是到形成具備國際競爭力的“航母級(jí)”投行。

通過合并，有望在不同券商之間形成優(yōu)勢互補(bǔ)。有利于集汝之長，補(bǔ)我之短，取得1+1>2的效果。同時(shí)，中國證券業(yè)的競爭力有望在國際上逐步凸出，為我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)更多力量。總體而言，中國資本市場改革漸入深水區(qū)，相關(guān)資源整合有望提升證券行業(yè)整體競爭力，實(shí)現(xiàn)加速發(fā)展。有興趣的投資者可以關(guān)注金融ETF（510230）、證券ETF（512880）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。