12月25日，中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)震蕩走高，現(xiàn)漲約0.65%，成分股新鳳鳴、桐昆股份、華魯恒升、三美股份等領(lǐng)漲。相關(guān)ETF方面，石化ETF（159731）跟隨指數(shù)上行。

天風證券認為，石化產(chǎn)品進口量在2025年出現(xiàn)出現(xiàn)反彈，主因是下游（紡織服裝、塑料制品、輪胎）終端出口較強，特別是出口量呈現(xiàn)高個位數(shù)的同比增加，導(dǎo)致的實物量需求增速較高，進而貢獻化學品表需的高增速；同時上游石化產(chǎn)品相對于擴產(chǎn)約束更強，下游投產(chǎn)增速更高使得上下游投產(chǎn)錯位；此外部分海外石化裝置退出，讓渡出部分原材料或?qū)χ袊倪M口有一定貢獻。

石化ETF（159731）及其聯(lián)接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)，按照申萬二級行業(yè)來看，中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)前三大行業(yè)分別為煉化及貿(mào)易（27.33%）、化學制品（22.04%）和農(nóng)化制品（21.98%）。“反內(nèi)卷”政策是石化產(chǎn)業(yè)核心主線，行業(yè)供需與盈利能力有望持續(xù)改善。