｜2026年1月8日 星期四｜

NO.1 華泰證券：閥門行業(yè)正處于市場(chǎng)穩(wěn)健擴(kuò)容與技術(shù)升級(jí)的關(guān)鍵階段

華泰證券指出，閥門行業(yè)作為工業(yè)流體控制體系的核心環(huán)節(jié)，正處于市場(chǎng)穩(wěn)健擴(kuò)容與技術(shù)升級(jí)的關(guān)鍵階段。在下游能源、電力、石化及新能源等高景氣領(lǐng)域的拉動(dòng)下，閥門市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。海外巨頭憑借深厚技術(shù)積累仍主導(dǎo)高端領(lǐng)域，但中國(guó)依托強(qiáng)大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能力，以及歐美去工業(yè)化帶來的窗口，在核電、深水油氣和特種工況等領(lǐng)域不斷實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破?？傮w來看，需求增長(zhǎng)、技術(shù)升級(jí)與國(guó)產(chǎn)化加速正疊加形成推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期向上、競(jìng)爭(zhēng)格局重構(gòu)的核心動(dòng)力。該機(jī)構(gòu)看好閥門行業(yè)。

NO.2 中信建投：2026年煉油、頁(yè)巖油、天然氣領(lǐng)域凸顯紅利

中信建投預(yù)計(jì)，2026年原油步入供應(yīng)過剩周期，煉油、頁(yè)巖油、天然氣三大領(lǐng)域凸顯紅利。2026年全球原油市場(chǎng)將正式進(jìn)入供應(yīng)過剩周期，IEA預(yù)計(jì)過剩規(guī)模達(dá)384萬桶/日，油價(jià)中樞系統(tǒng)性下移成為主線。但地緣沖突、制裁與庫(kù)存擾動(dòng)仍將帶來階段性交易機(jī)會(huì)。真正的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)正從“油價(jià)”轉(zhuǎn)向“公司”：煉油端裂解價(jià)差高位運(yùn)行、美國(guó)頁(yè)巖油在60美元附近展現(xiàn)產(chǎn)量韌性，以及LNG擴(kuò)張與電力需求推動(dòng)天然氣并購(gòu)升溫，構(gòu)成低油價(jià)環(huán)境下的核心受益方向。

NO.3 中信建投：商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)有望進(jìn)入新紀(jì)元

中信建投指出，當(dāng)前商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)在國(guó)家政策支持和產(chǎn)業(yè)技術(shù)突破共同助力下，有望進(jìn)入新紀(jì)元。商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)涉及信息化的主要環(huán)節(jié)包括（1）遙感及其應(yīng)用；（2）衛(wèi)星測(cè)運(yùn)控系統(tǒng)；（3）CAE仿真/衛(wèi)星測(cè)試；（4）星際傳輸處理模塊、通信模組、數(shù)據(jù)處理平臺(tái)等；新場(chǎng)景擴(kuò)展層面關(guān)注太空算力。此外，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前商業(yè)航天發(fā)展是國(guó)企與民營(yíng)企業(yè)共振周期。縱觀海外商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑，成功的關(guān)鍵在于政策、技術(shù)與商業(yè)模式的協(xié)同驅(qū)動(dòng)。技術(shù)層面，可回收火箭、模塊化衛(wèi)星制造及在軌服務(wù)為代表的降本增效技術(shù)是產(chǎn)業(yè)規(guī)?；诵摹Ｉ虡I(yè)模式上，SpaceX全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)實(shí)現(xiàn)盈利，Planet Labs等企業(yè)則以標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)訂閱服務(wù)形成穩(wěn)定現(xiàn)金流。對(duì)標(biāo)海外，我國(guó)商業(yè)航天發(fā)展需在政策上強(qiáng)化立法與采購(gòu)支持，技術(shù)上依托制造業(yè)優(yōu)勢(shì)攻堅(jiān)可回收火箭等降本環(huán)節(jié)，并借助資本市場(chǎng)賦能，從而加速產(chǎn)業(yè)鏈成熟與生態(tài)構(gòu)建。

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