每經(jīng)記者｜張宏    每經(jīng)編輯｜陳旭    

1月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布2025年12月物價(jià)指數(shù)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.2%；同比上漲0.8%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，回升至2023年3月份以來最高。核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)4個(gè)月保持在1%以上。

PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.2%，連續(xù)3個(gè)月上漲，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）注意到，有色金屬礦采選業(yè)出廠價(jià)格連續(xù)22個(gè)月環(huán)比上行。元旦假期結(jié)束以來，有色金屬板塊持續(xù)走高。

12月CPI同比上漲0.8% 圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲帶動(dòng)CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲

國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀數(shù)據(jù)時(shí)表示，CPI環(huán)比上漲主要受除能源外的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲影響，同比漲幅擴(kuò)大主要是食品價(jià)格漲幅擴(kuò)大拉動(dòng)。

工業(yè)消費(fèi)品中，通信工具、母嬰用品、文娛耐用消費(fèi)品、家用器具環(huán)比價(jià)格均有上漲，漲幅在1.4%~3.0%之間。

董莉娟認(rèn)為，提振消費(fèi)政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，疊加元旦臨近，居民購物娛樂需求增加是上述工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲的主要原因。

東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳在接受每經(jīng)記者書面采訪時(shí)表示，2025年12月國際金價(jià)延續(xù)上沖勢(shì)頭，國內(nèi)金飾品價(jià)格同比漲幅擴(kuò)大至68.5%，是當(dāng)月工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格同比漲幅由上月的2.1%擴(kuò)大到2.5%的重要推動(dòng)因素。

食品中，受節(jié)前消費(fèi)需求增加影響，鮮果和蝦蟹類價(jià)格環(huán)比分別上漲2.6%和2.5%；鮮菜和鮮果價(jià)格同比漲幅分別擴(kuò)大至18.2%和4.4%；牛肉、羊肉和水產(chǎn)品價(jià)格同比分別上漲6.9%、4.4%和1.6%，漲幅均有擴(kuò)大；豬肉價(jià)格環(huán)比下降1.7%，同比下降14.6%，同比降幅略有收窄。

如何看待近期食品價(jià)格變動(dòng)？

馮琳認(rèn)為，在天氣因素推動(dòng)蔬菜價(jià)格連續(xù)兩個(gè)月上漲后，伴隨供應(yīng)改善，2025年12月蔬菜價(jià)格漲勢(shì)已明顯回落。另外，當(dāng)前仍處于“豬周期”價(jià)格下行階段，12月豬肉價(jià)格環(huán)比延續(xù)下行，但受上年同期價(jià)格基數(shù)影響，12月豬肉價(jià)格同比降幅略有收窄。

剔除波動(dòng)較大的食品、能源價(jià)格，更能體現(xiàn)整體物價(jià)水平的核心CPI同比為1.2%，漲幅與上月持平，連續(xù)4個(gè)月處于1.0%以上。

馮琳認(rèn)為，核心CPI上漲主要是受促消費(fèi)政策效應(yīng)顯現(xiàn)，家電、汽車價(jià)格同比改善，以及國際金價(jià)大幅上漲支撐。

展望2026年1月，馮琳判斷，伴隨上年同期基數(shù)抬高，今年春節(jié)錯(cuò)期至2月，同時(shí)綜合考慮當(dāng)前各類主要商品和服務(wù)價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)1月CPI同比漲幅會(huì)回落至0.2%左右。

有色礦采出廠價(jià)格環(huán)比連續(xù)22個(gè)月增長

2025年12月PPI同比下跌1.9%，跌幅較上月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，為2024年9月以來同比最小跌幅。環(huán)比延續(xù)上漲且漲勢(shì)擴(kuò)大。

12月PPI環(huán)比上漲0.2% 圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

馮琳認(rèn)為，2025年12月PPI環(huán)比延續(xù)上漲，主因是“反內(nèi)卷”措施及需求季節(jié)性增加帶動(dòng)部分行業(yè)供需改善，同時(shí)有色金屬價(jià)格上漲提振國內(nèi)相關(guān)行業(yè)PPI上行。

以煤炭、光伏、鋰電等細(xì)分行業(yè)價(jià)格同比走勢(shì)為例，馮琳分析認(rèn)為，“反內(nèi)卷”措施帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比跌幅進(jìn)一步收窄。

與此同時(shí)，部分高技術(shù)制造業(yè)產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。2025年12月集成電路、外存儲(chǔ)設(shè)備及部件、生物質(zhì)液體燃料、石墨及碳素制品等行業(yè)價(jià)格同比均有所上漲，顯示當(dāng)前部分高技術(shù)制造業(yè)市場供需兩旺，對(duì)整體PPI產(chǎn)生向上牽引力。

此外，提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)持續(xù)釋放居民煥新消費(fèi)潛力，拉動(dòng)工藝美術(shù)及禮儀用品、運(yùn)動(dòng)用球、中樂器、營養(yǎng)食品等有關(guān)消費(fèi)品行業(yè)價(jià)格同比向好。

每經(jīng)記者注意到，有色金屬礦采選業(yè)出廠價(jià)格連續(xù)22個(gè)月環(huán)比上行。元旦假期結(jié)束以來，有色金屬板塊持續(xù)走高。

有色金屬礦采選業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比走勢(shì)

如圖所示，有色金屬礦采選業(yè)出廠價(jià)格從2024年3月以來一直保持環(huán)比增長

政策方面，2025年8月，工信部等部門印發(fā)的《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》提出，2025~2026年，有色金屬行業(yè)增加值年均增長5%左右，十種有色金屬產(chǎn)量年均增長1.5%左右。

為何有色金屬礦采選業(yè)出廠價(jià)格連續(xù)增長？

中泰證券研究所政策團(tuán)隊(duì)首席分析師楊暢在接受每經(jīng)記者微信采訪時(shí)表示，有色礦采價(jià)格上行可能存在兩方面因素。

一方面是國際輸入性因素，全球?qū)︺~、鋁、金、銀等關(guān)鍵金屬的需求持續(xù)攀升，以及地緣政治擾動(dòng)引發(fā)供應(yīng)鏈重構(gòu)，推動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)，對(duì)國內(nèi)上游礦采環(huán)節(jié)形成傳導(dǎo)。

另一方面，國內(nèi)鋰離子電池、新能源車、光伏設(shè)備等高端制造業(yè)快速發(fā)展，帶動(dòng)上游需求增長，對(duì)礦采價(jià)格形成拉動(dòng)。

封面圖片來源：新華社