每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

在經(jīng)歷連續(xù)4年下跌后，白酒行業(yè)在2026年首個(gè)交易周迎來(lái)“開(kāi)門紅”。截至1月9日收盤，Wind白酒指數(shù)周漲幅1.97%，板塊主要成分股貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒等全部實(shí)現(xiàn)上漲，其中茅臺(tái)周市值增長(zhǎng)超過(guò)500億元。

在龍頭茅五價(jià)格隨行就市、以價(jià)換量的定調(diào)下，春節(jié)旺季需求放量仍可期待，白酒修復(fù)行情有望持續(xù)。

白酒指數(shù)周漲1.97%

隨著茅臺(tái)打響市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型第一槍，白酒市場(chǎng)投資情緒明顯得到修復(fù)。截至1月9日收盤，Wind白酒指數(shù)周漲幅1.97%，以56093.42點(diǎn)報(bào)收，結(jié)束周K線5連陰。

從白酒個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，有退市風(fēng)險(xiǎn)的*ST巖石本周漲幅達(dá)到5.17%；酒鬼酒、古井貢酒、洋河股份以及貴州茅臺(tái)的周漲幅也均在3%以上，反彈幅度同樣較大；山西汾酒、舍得酒業(yè)、皇臺(tái)酒業(yè)等多只白酒股周漲幅則在2.5%左右。

就行業(yè)而言，根據(jù)多地渠道反饋，2026年元旦需求較弱，多地反饋同比下降超20%，但環(huán)比2025年11月、12月略有改善。一方面，元旦距離春節(jié)約一個(gè)半月相對(duì)較遠(yuǎn)，行業(yè)仍處淡季；另一方面，消費(fèi)者出行較多，宴席表現(xiàn)一般。量?jī)r(jià)維度看，元旦期間行業(yè)出貨量預(yù)計(jì)同比降幅超10%，商務(wù)宴請(qǐng)、年會(huì)團(tuán)購(gòu)等需求明顯減少，江蘇、安徽等地反饋外部政策的疤痕效應(yīng)仍在。不過(guò)，局部亮點(diǎn)是大眾消費(fèi)韌性較強(qiáng)，四川、安徽等地反饋大眾宴席及聚飲表現(xiàn)較好，對(duì)應(yīng)80~200元價(jià)格帶周轉(zhuǎn)不錯(cuò)。

龍頭公司方面，貴州茅臺(tái)2026年全面推進(jìn)茅臺(tái)酒營(yíng)銷市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，茅臺(tái)酒打造金字塔型產(chǎn)品體系并取消分銷政策，減輕渠道壓力；同時(shí)，飛天上線“i茅臺(tái)”，數(shù)字化賦能渠道轉(zhuǎn)型，有效激發(fā)消費(fèi)者購(gòu)酒需求。五糧液則維護(hù)市場(chǎng)秩序與加強(qiáng)渠道激勵(lì)并舉，務(wù)實(shí)提升動(dòng)銷與份額，近期批價(jià)小幅下行但對(duì)動(dòng)銷有一定拉升，“開(kāi)門紅”回款已在推進(jìn)。而洋河股份渠道持續(xù)紓壓，省內(nèi)藍(lán)色經(jīng)典庫(kù)存已去化至3個(gè)月左右合理水位，批價(jià)小幅回升，經(jīng)銷商信心逐步企穩(wěn)。

有券商指出，當(dāng)下茅臺(tái)、五糧液等龍頭供給端已相繼出牌，預(yù)計(jì)2026年行業(yè)營(yíng)銷策略導(dǎo)向是量先于價(jià)、動(dòng)銷優(yōu)先、份額為上。短期展望，元旦、春節(jié)行業(yè)動(dòng)銷環(huán)比修復(fù)，中長(zhǎng)期有望迎來(lái)逐步改善，龍頭配置價(jià)值凸顯。

南向資金持續(xù)賣出珍酒李渡

盡管所有A股白酒股實(shí)現(xiàn)2026年“開(kāi)門紅”，但作為2025年白酒板塊股價(jià)表現(xiàn)最好、行業(yè)“當(dāng)紅炸子雞”的珍酒李渡，2026年首周表現(xiàn)卻下跌5.29%，走勢(shì)欠佳。

有業(yè)內(nèi)人士指出，本周港股市場(chǎng)表現(xiàn)較弱，恒生指數(shù)出現(xiàn)下跌，A股賺錢效應(yīng)優(yōu)異也讓不少南向資金離場(chǎng)，轉(zhuǎn)而增加A股市場(chǎng)投入。去年珍酒李渡年漲幅超30%，股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)于白酒行業(yè)多數(shù)上市公司，這得益于公司戰(zhàn)略新品大珍的推廣成功，以及萬(wàn)商聯(lián)盟這一創(chuàng)新渠道模式備受資金關(guān)注。不過(guò)，這套組合拳今年將迎來(lái)業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，在去年積累較大漲幅后，部分獲利資金短期自然會(huì)選擇離場(chǎng)觀望，靜待業(yè)績(jī)辨真?zhèn)?/span>，從而導(dǎo)致該公司股價(jià)回落。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，南向資金1月7日凈賣出珍酒李渡136.82萬(wàn)股，占當(dāng)日成交量比例為40.06%；近5個(gè)交易日累計(jì)凈賣出365.52萬(wàn)股，若以增減持?jǐn)?shù)量和成交均價(jià)為基準(zhǔn)進(jìn)行測(cè)算，南向資金1月7日凈賣出珍酒李渡1134.24萬(wàn)港元，凈賣出額創(chuàng)2025年11月12日以來(lái)新高。

還有公開(kāi)資料顯示，2025年上半年，珍酒李渡營(yíng)收24.97億元，同比大幅下滑39.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)6.13億元，同比下滑39.3%。其中，公司核心品類珍酒品牌2025年上半年?duì)I收14.92億元，收入同樣大幅下滑。

因此，戰(zhàn)略新品大珍到底能夠交出怎樣的“答卷”，是否會(huì)成為珍酒李渡營(yíng)收新的增長(zhǎng)極，推動(dòng)珍酒走出調(diào)整，將成為今年資金關(guān)注的焦點(diǎn)，這也將是支撐珍酒李渡股價(jià)的一大核心要素。