每經(jīng)編輯｜張益銘    

|2026年1月20日 星期二|

NO.1 央行公開市場開展1583億元7天期逆回購操作

1月19日，央行公開市場開展1583億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日861億元逆回購到期。

點評：華西證券宏觀固收團隊在報告中表示，今年春節(jié)相對較晚，1月無需擔(dān)憂春節(jié)資金面，疊加結(jié)構(gòu)性降息釋放的寬松信號，可能相對接近2024年1月，資金利率有望保持寬松。是否出現(xiàn)類似2023年1月的短時收斂，很大程度上取決于年初信貸投放情況。

NO.2 年內(nèi)首次結(jié)構(gòu)性“降息”落地

央行日前發(fā)布消息，決定自2026年1月19日起，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點。下調(diào)后，3個月、6個月和1年期支農(nóng)支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現(xiàn)利率為1.5%，抵押補充貸款利率為1.75%，專項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率為1.25%。

點評：本次央行決定降低再貸款、再貼現(xiàn)利率，標(biāo)志著今年內(nèi)首次結(jié)構(gòu)性“降息”，意在通過降低資金成本，刺激銀行向重點領(lǐng)域提供更多信貸支持，助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。這一政策信號清晰地傳達出對實體經(jīng)濟尤其是小微企業(yè)的支持力度，可能對改善融資環(huán)境具有積極作用。

NO.3 部分中小銀行上調(diào)存款利率最高20個基點

據(jù)證券日報，在存款利率持續(xù)下調(diào)的背景下，近期，多家中小銀行對存款利率進行上調(diào)，或發(fā)行利率相對較高的存款產(chǎn)品。其中，湖北麻城農(nóng)商銀行對7天通知存款利率上調(diào)20個基點至0.65%。

點評：“2026年年初，部分中小銀行小幅上調(diào)定期存款利率，體現(xiàn)為階段性、精準化的攬儲策略，整體較往年更為審慎?！敝袊]政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，中小銀行因品牌與渠道劣勢，依賴存款支撐信貸投放，年初考核壓力促使其短期吸儲。同時，在凈息差處于低位、存款利率總體下行的情況下，中小銀行通過小幅上調(diào)利率、設(shè)置起存門檻實現(xiàn)精準引流，避免全面推高成本。

NO.4 中國進出口銀行2025年投放科技貸款超7300億元

1月19日消息，2025年中國進出口銀行新投放科技貸款超7300億元，資金重點投向人工智能、腦機接口、人形機器人、高端儀器等領(lǐng)域。與此同時，支持“一帶一路”科技與數(shù)字合作創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈全球布局，加快科技企業(yè)“走出去”。

點評：中國進出口銀行在2025年投放超7300億元科技貸款，重點投向人工智能及高科技領(lǐng)域，反映了國家對科技創(chuàng)新的高度重視以及對高端制造業(yè)的長期支持。這一信貸安排不僅助力國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還通過支持“一帶一路”科技合作，提升全球產(chǎn)業(yè)鏈布局，這是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的具體體現(xiàn)。

NO.5 專家建議趁高位可適度減倉黃金

據(jù)國是直通車，近日，國內(nèi)金飾價格突破1400元/克大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高。中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受采訪時指出，特朗普因爭奪格陵蘭島遭歐洲反對而加征關(guān)稅，引發(fā)市場避險情緒，正是此次金價走高的直接推手。結(jié)合相關(guān)機構(gòu)估值，王紅英表示2026年黃金價值中樞約5000美元/盎司，當(dāng)前4600美元已顯現(xiàn)超漲跡象。據(jù)此，他建議，持倉者可趁高位適度減倉鎖定收益，未入場者切勿盲目追高。

點評：專家建議在當(dāng)前高金價水平下適度減倉黃金，表明市場分析師對金價過熱風(fēng)險的憂慮。金價的快速上漲通常與市場避險情緒升溫密切相關(guān)，這往往受到地緣政治、經(jīng)濟不確定性及通脹預(yù)期等多重因素的影響。通過建議減倉，一方面是警示投資者當(dāng)前價格泡沫的潛在風(fēng)險，另一方面希望投資者能及時鎖定已有收益，避免盲目追高所帶來的損失風(fēng)險。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。