每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

云南城投（SH600239，股價2.43元，市值39.02億元）擬高溢價轉(zhuǎn)讓參股公司股權(quán)。

1月23日晚間，云南城投公告稱，為優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，確保及時收回投資，進(jìn)一步聚焦主責(zé)主業(yè)，公司擬通過公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓昆明七彩云南城市建設(shè)投資有限公司（以下簡稱七彩公司）10.5%股權(quán)。

公告顯示，上述轉(zhuǎn)讓事項已由云南城投于當(dāng)日召開的第十屆董事會第三十九次會議全票審議通過，無需提交股東會審議。本次交易不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，因尚未確定交易對象，暫不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）注意到，盡管七彩公司10.5%股權(quán)在2025年7月31日的評估價值僅為6923.56萬元，但云南城投擬定的掛牌底價約為2.93億元——掛牌底價是評估值的4.2倍以上。公告稱，約2.93億元的掛牌底價是云南城投參考2018年轉(zhuǎn)讓七彩公司59.5%股權(quán)時的估值水平而得出的結(jié)論。

圖片來源：云南城投公告

掛牌底價為評估值4.2倍，定價參考8年前交易

公告援引北京中同華資產(chǎn)評估有限公司出具的標(biāo)的資產(chǎn)評估報告稱，以2025年7月31日為評估基準(zhǔn)日，股東全部權(quán)益賬面價值約-1.72億元，評估價值約6.59億元，云南城投擬轉(zhuǎn)讓的七彩公司10.5%股權(quán)評估價值為6923.56萬元。

不過，云南城投參考2018年轉(zhuǎn)讓七彩公司59.5%股權(quán)時的估值水平，得出七彩公司對應(yīng)10.5%股權(quán)價值約2.93億元的結(jié)論，并擬以此作為本次公開掛牌的轉(zhuǎn)讓底價。

對于明顯高于評估值的掛牌底價，云南城投也明確提示風(fēng)險：“本次交易擬采取公開掛牌轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行，存在交易成功與否的風(fēng)險，且最終交易對方、成交價格等存在不確定性??”

公告稱，七彩公司成立于2016年8月4日，注冊資本1.2億元，主營業(yè)務(wù)為項目投資及對投資項目進(jìn)行經(jīng)營管理、房地產(chǎn)開發(fā)及經(jīng)營。其開發(fā)的“古滇未來城”項目位于昆明市晉寧區(qū)晉城鎮(zhèn)新街片區(qū)，總占地面積為1171.03畝，涉及20宗土地。目前，該項目已完成海云薈、觀云府、滇池美岸、春城365一期竣備交付，春城365二、三期正在施工中，已開發(fā)土地面積399.94畝；剩余16宗土地待開發(fā)，待開發(fā)土地面積771.09畝。

除由云南城投持股10.5%外，七彩公司剩余的89.5%的股權(quán)由云南鳳宇置業(yè)有限公司持有。   

標(biāo)的去年前個7月凈虧4.47億元，凈資產(chǎn)由正轉(zhuǎn)負(fù)

每經(jīng)記者注意到，七彩公司的財務(wù)狀況在2025年前7個月出現(xiàn)了斷崖式下跌，從微利變成了巨額虧損。

公告顯示，七彩公司2024年末的凈資產(chǎn)/股東權(quán)益約2.75億元，當(dāng)年分別實現(xiàn)營收和凈利潤約4.02億元和421.23萬元。然而，截至2025年7月底，七彩公司的資產(chǎn)總額直接從2024年末的約21.72億元降至約14.88億元，降幅約31.5%，這導(dǎo)致七彩公司截至2025年7月末的凈資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)至約-1.72億元。

七彩公司財務(wù)數(shù)據(jù) 圖片來源：云南城投公告（單位：萬元）

2025年前7個月，七彩公司的營收僅為8999.24萬元，凈虧損達(dá)約4.47億元。

公告稱，本次評估以2025年7月31日為基準(zhǔn)日，經(jīng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估股東全部權(quán)益評估價值約6.59億元，增值額約8.3億元，增值率達(dá)484.38%。

對于為何采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法來對標(biāo)的公司進(jìn)行評估，云南城投稱，因七彩公司主要從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，在資本市場和產(chǎn)權(quán)交易市場均難以找到足夠的與評估對象相同或相似的可比企業(yè)交易案例，故不適用市場法評估。

“另考慮剩余未開發(fā)宗地面積較大，七彩公司也未取得各項地塊的修建性詳細(xì)規(guī)劃，建設(shè)指標(biāo)無法可靠確定，未來收益期限也無法合理確定，獲得未來預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險無法衡量，故不選用收益法進(jìn)行評估。”云南城投補(bǔ)充稱。

對于本次“清倉”所持七彩公司股權(quán)的影響，云南城投稱，通過此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，確保及時收回投資，進(jìn)一步聚焦主責(zé)主業(yè)；有利于減少參股公司經(jīng)營業(yè)績虧損對公司造成的影響。本次交易不會影響公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)，不會對公司的持續(xù)經(jīng)營、整體發(fā)展產(chǎn)生重大影響；不存在損害公司及股東利益的情況。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝