每經(jīng)編輯｜金冥羽 向江林    

1月23日晚，天合光能（688599.SH）發(fā)布2026年限制性股票激勵計劃和2026年員工持股計劃。

值得注意的是，兩份計劃中的公司層面業(yè)績考核目標相同，均為2026年凈利潤不低于2億元；2027年凈利潤不低于32億元，或2026年至2027年凈利潤累計值不低于34億元；2028年凈利潤不低于62億元，或2026年至2028年凈利潤累計值不低于96億元。

而根據(jù)公司日前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2025年歸母凈利潤為-75億元至-65億元。這意味著公司計劃未來三年將實現(xiàn)業(yè)績大幅逆轉(zhuǎn)。

天合光能在公告中稱，該業(yè)績指標的設(shè)定是結(jié)合了公司現(xiàn)狀、未來戰(zhàn)略規(guī)劃以及行業(yè)的發(fā)展等因素綜合考慮而制定，設(shè)定的考核指標對未來發(fā)展具有一定挑戰(zhàn)性。該指標一方面有助于提升公司競爭能力以及調(diào)動員工的工作積極性，另一方面能聚焦公司未來發(fā)展戰(zhàn)略方向，助力經(jīng)營目標的實現(xiàn)。

天合光能是一體化組件龍頭，根據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，其2025年組件出貨量預(yù)計為70-75GW，居于行業(yè)前四。據(jù)上海證券報，1月24日，天合光能相關(guān)負責(zé)人接受記者采訪時表示，對光伏業(yè)回暖的判斷依據(jù)，主要是行業(yè)自律行動和“反內(nèi)卷”措施的深化推進。其表示，未來“反內(nèi)卷”工作中，電池組件端恢復(fù)盈利是重點方向。因為反內(nèi)卷的目標是實現(xiàn)行業(yè)全鏈盈利，而非某一個或幾個環(huán)節(jié)盈利。

目前光伏企業(yè)仍普遍陷于虧損中。尤其是下游電池及組件環(huán)節(jié)，面臨“價格低迷、成本抬升”的“剪刀差”，出現(xiàn)較大盈利壓力。

據(jù)Choice統(tǒng)計，截至1月24日，光伏產(chǎn)業(yè)鏈已發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告的公司有22家，其中20家虧損。通威股份最高預(yù)虧達100億元，TCL中環(huán)、天合光能、晶科能源、隆基綠能、晶澳科技等均預(yù)告將出現(xiàn)數(shù)十億元大額虧損。

天合光能在業(yè)績預(yù)告中分析，2025年光伏行業(yè)仍面臨階段性供需失衡，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)開工率處于低位，市場競爭進一步加劇，疊加國際貿(mào)易保護政策持續(xù)影響，上半年光伏產(chǎn)品價格較去年同期普遍承壓；盡管下半年光伏產(chǎn)品價格在行業(yè)“反內(nèi)卷”工作推進下逐步提升，然而受硅料、銀漿等關(guān)鍵原材料成本快速上漲的影響，公司組件業(yè)務(wù)全年盈利能力較上年同期有所下滑，2025年度公司經(jīng)營業(yè)績?nèi)匀惶潛p。同時基于謹慎性原則，公司對出現(xiàn)減值跡象的長期資產(chǎn)進行減值測試，經(jīng)過審慎評估將按照企業(yè)會計準則計提資產(chǎn)減值準備，對業(yè)績有一定影響。

不過，光伏行業(yè)近期發(fā)出價格反轉(zhuǎn)信號。1月20日，天合光能發(fā)布了最新的分布式光伏普通組件指導(dǎo)價格，再度上調(diào)3分/W，報價區(qū)間鎖定在0.88元—0.92元/W。這已是天合光能進入2026年以來的第三次價格調(diào)整，不到一個月，普通組件價格已累計上漲6分/W。輕質(zhì)單玻組件的報價已突破1.08元/W的高位，標志著主流光伏組件價格再次回到"1元時代"。?

據(jù)InfolinkConsulting報道，我國頭部組件企業(yè)普遍響應(yīng)行業(yè)自律行為，陸續(xù)上調(diào)組件報價0.02元—0.04元/W，且分布式渠道已經(jīng)出現(xiàn)高價組件成交。硅片、電池等中間環(huán)節(jié)也具備強挺價意愿，進一步促進終端組件漲價。當(dāng)前大概率可以看到終端組件的漲價落地，對2026年電池片、組件利潤改善的預(yù)期可以更為積極。

值得一提的是，1月23日，“太空光伏”引爆市場，光伏板塊全線走強，天合光能大漲16%。

消息面上，1月22日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在世界經(jīng)濟論壇年會期間，明確力挺太空光伏，并披露關(guān)鍵產(chǎn)能規(guī)劃。他表示，建設(shè)太空AI算力中心是理所當(dāng)然的事情，SpaceX與特斯拉正同步推進太陽能產(chǎn)能提升，目標在未來三年內(nèi)實現(xiàn)每年100GW的太陽能制造能力。

天合光能日前對投資者介紹，過去公司的晶體硅產(chǎn)品與歐美頭部航空航天企業(yè)已經(jīng)有一些合作。目前的商業(yè)合作主要針對鈣鈦礦和晶硅疊層等產(chǎn)品，面向衛(wèi)星方面客戶。公司計劃主要錨定歐美頭部客戶、國內(nèi)核心科研院所、國內(nèi)商業(yè)航天企業(yè)三方面客戶進行推廣，目前與各類客戶均保持緊密的聯(lián)系，同時已在進行供應(yīng)鏈的相應(yīng)建設(shè)。

編輯|金冥羽?向江林

校對|許紹航

封面圖片來源：視覺中國（圖文無關(guān)）

每日經(jīng)濟新聞綜合自上海證券報、券商中國、財聯(lián)社、21財經(jīng)、公開資料