2025年全年經(jīng)濟數(shù)據(jù)近日出爐，國民經(jīng)濟保持穩(wěn)中有進發(fā)展態(tài)勢。近期，多家國際金融機構(gòu)表示，中國經(jīng)濟展現(xiàn)出強勁韌性與活力，展望2026年，在出口、消費等領(lǐng)域，中國經(jīng)濟將為世界發(fā)展注入更多確定性。

多家機構(gòu)對中國出口的結(jié)構(gòu)性升級尤為看好。高盛在最新報告中指出，中國出口已從“成本優(yōu)勢驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“技術(shù)與供應(yīng)鏈效率驅(qū)動”，在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域已經(jīng)形成全球不可替代的產(chǎn)能集群。

瑞銀也有相似觀點，指出中國出口的競爭力非常強勁，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和再升級依然在推進，高附加值、高科技行業(yè)的產(chǎn)品競爭力、市場份額依然在明顯提升。

瑞銀證券研究部總監(jiān) 徐賓：中國企業(yè)通過產(chǎn)品升級創(chuàng)新，產(chǎn)品組合優(yōu)化以及更多服務(wù)出口積極出海。包括汽車、電池、太陽能、電網(wǎng)設(shè)備。

同時，內(nèi)需消費的修復(fù)與升級正成為中國經(jīng)濟增長的重要支撐，多家機構(gòu)對消費市場的復(fù)蘇態(tài)勢給出積極判斷。

渣打中國財富方案部首席投資策略師 王昕杰：我們在以內(nèi)需為驅(qū)動的一個導(dǎo)向上來講，有比較明顯的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

值得注意的是，外資機構(gòu)普遍提到，中國市場穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，使跨國企業(yè)2026年仍將其視為首選布局地之一，這種韌性難以替代。

德國商業(yè)銀行大中華區(qū)董事長 章良：中國具有世界上最完整的產(chǎn)業(yè)鏈，德資企業(yè)和歐資企業(yè)確實也會考慮中國市場始終都是最受歡迎的市場，因為中國市場的供應(yīng)鏈帶來了非常強的產(chǎn)品整合能力和價格競爭力。

科技創(chuàng)新驅(qū)動 外資加碼布局中國資產(chǎn)

不僅長期看好，更長期持有。隨著中國股市持續(xù)回暖，多家外資機構(gòu)在研報中也明確表示，2026年將繼續(xù)“超配、高配”中國資產(chǎn)，不過和2025年不同，外資金融機構(gòu)布局的邏輯正在發(fā)生改變。

國際投資者對中國的配置，已從單純追逐估值紅利，轉(zhuǎn)向認(rèn)可產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級帶來的長期增長潛力，中國企業(yè)基本面的穩(wěn)步改善，成為外資看多中國資產(chǎn)的核心支撐。

香港博大資本國際總裁 溫天納：過去一段時間，市場主要關(guān)注估值的相對吸引力；而現(xiàn)在，越來越多企業(yè)開始用業(yè)績和現(xiàn)金流說話。我們看到，中國企業(yè)在研發(fā)投入、產(chǎn)品迭代和全球布局方面的能力不斷提升，創(chuàng)新不再只是規(guī)模擴張，而是更強調(diào)效率與質(zhì)量。

而中國企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力和政策的精準(zhǔn)落地，進一步放大了中國資產(chǎn)的全球吸引力。

渣打中國財富方案部首席投資策略師 王昕杰：中國資產(chǎn)對于全球投資者來講，兼具高質(zhì)量盈利增長，也有強勁的宏觀政策的支持，可以成為投資者作為全球配置的一個核心標(biāo)的。

長線資金搶占基石份額 鎖定中國資產(chǎn)

記者注意到，近期內(nèi)地企業(yè)在港股IPO和再融資項目中，中東主權(quán)財富基金、歐洲家族辦公室等長線資金頻頻現(xiàn)身，甚至爭搶基石投資者地位，主動將資金鎖定6至12個月。這顯示出，國際資本不僅大舉借道增持中國資產(chǎn)，更從短期持有轉(zhuǎn)向長期配置。

根據(jù)萬得數(shù)據(jù)1月24日統(tǒng)計，港交所基石投資者平均認(rèn)購比例已攀升至39.15%，創(chuàng)下兩年來新高。國際長線資本通過港股渠道，實質(zhì)上是在戰(zhàn)略性鎖定中國產(chǎn)業(yè)升級的核心資產(chǎn)。

香港證券業(yè)協(xié)會專家 溫天納：這一變化非常值得關(guān)注。基石投資者需要接受鎖定期，意味著資金更看重中長期確定性，而不是短期波動。我們觀察到，當(dāng)前參與港股IPO和再融資的國際長線資金，更關(guān)注企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置、技術(shù)壁壘以及未來盈利能力。這反映出國際資本對中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)的認(rèn)知正在發(fā)生變化，從“價格驅(qū)動”，轉(zhuǎn)向“價值驅(qū)動”。

2025年港股表現(xiàn)向好，內(nèi)地新質(zhì)生產(chǎn)力龍頭赴港上市帶動打新熱潮，吸引資金踴躍參與。

瑞銀證券研究部總監(jiān) 徐賓：從宏觀層面來看，重視股東回報與市值管理改革有助于吸引耐心資本的入市。而從微觀層面來看，進行IPO與再融資的公司多來自新經(jīng)濟行業(yè)，盈利增速較快，且為行業(yè)龍頭，為長線海外投資者提供了布局中國創(chuàng)新與成長的機會。