每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

“國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)第一股”麒麟信安（SH688152，股價(jià)42.40元，市值43.6億元）交出了一份喜憂參半的業(yè)績(jī)預(yù)告。

1月30日晚間，麒麟信安發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3.1億元，同比增長(zhǎng)約8.25%。然而，凈利潤(rùn)卻發(fā)生“變臉”——麒麟信安預(yù)計(jì)去年歸母凈利潤(rùn)為虧損5700萬(wàn)元，與2024年同期盈利793.57萬(wàn)元相比，大幅減少了6493.57萬(wàn)元，同時(shí)，扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損8900萬(wàn)元。

對(duì)于增收不增利的局面，麒麟信安在公告中解釋稱，主要系計(jì)提信用減值損失金額同比增加較多、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與研發(fā)投入加大、人員規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致薪酬支出增加以及計(jì)提股份支付費(fèi)用同比增加等原因所致。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，麒麟信安營(yíng)收與凈利潤(rùn)的異常背離情況早已引起投資者關(guān)注，在去年三季度業(yè)績(jī)交流會(huì)上，圍繞公司業(yè)績(jī)、費(fèi)用變動(dòng)等多個(gè)方面的內(nèi)容被提及。

預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)卻由盈轉(zhuǎn)虧

作為“國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)第一股”，麒麟信安的業(yè)績(jī)一直備受市場(chǎng)關(guān)注，但目前而言，麒麟信安仍未能取得如意業(yè)績(jī)。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年該企業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額約為5700萬(wàn)元，而在2024年其歸母凈利潤(rùn)為793.57萬(wàn)元。

麒麟信安將業(yè)績(jī)下滑歸結(jié)為多方面因素，其中之一是信用減值損失的計(jì)提。公司在公告中表示，基于謹(jǐn)慎性原則對(duì)截至報(bào)告期末的應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提了減值準(zhǔn)備，本期計(jì)提信用減值損失金額同比增加較多，對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐闪溯^大影響。

麒麟信安未同步說(shuō)明減值損失具體情況，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢到，去年10月底，麒麟信安曾發(fā)布2025年前三季度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告，其中介紹，去年前三季度計(jì)提各類信用及資產(chǎn)減值損失共計(jì)531.27萬(wàn)元，其中，應(yīng)收票據(jù)壞賬損失、應(yīng)收賬款壞賬損失等信用減值損失金額近200萬(wàn)元，此外，存貨跌價(jià)損失及合同履約成本減值損失約315萬(wàn)元。

與此同時(shí)，麒麟信安去年多項(xiàng)費(fèi)用支出也在快速增長(zhǎng)。麒麟信安在業(yè)績(jī)預(yù)告公告中稱，為深化區(qū)域市場(chǎng)布局，公司加大營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與研發(fā)投入，疊加新設(shè)子公司前期投入、人員規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)職工薪酬支出同比增加，相關(guān)業(yè)務(wù)暫未形成規(guī)模化收入，致使公司短期盈利承壓。同時(shí)，去年公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)提股份支付費(fèi)用同比有所增加。

需要說(shuō)明的是，盡管歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，但麒麟信安的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。公司在公告中提到，受益于信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)逐步落地與各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型推進(jìn)，公司持續(xù)深耕關(guān)鍵行業(yè)客戶需求，推動(dòng)產(chǎn)品迭代創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了電力和特種行業(yè)收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)，有效驅(qū)動(dòng)公司操作系統(tǒng)、云計(jì)算及信息安全三大核心產(chǎn)品線的協(xié)同發(fā)展。2025年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3.1億元，較2024年的2.86億元增長(zhǎng)了約8.25%。

此前稱項(xiàng)目逐步驗(yàn)收后盈利能力將顯現(xiàn)

實(shí)際上，在2025年三季報(bào)披露后，麒麟信安“增收不增利”的苗頭就已顯現(xiàn)，并引起了投資者的關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，麒麟信安去年前三季度收入合計(jì)1.59億元，同比增加6.06%，扣非凈利潤(rùn)虧損4700余萬(wàn)元，該虧損金額較2024年同期有所擴(kuò)大。去年10月28日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，有投資者就公司前三季度扣非凈利潤(rùn)虧損擴(kuò)大的問(wèn)題提出疑問(wèn)。麒麟信安方面回應(yīng)稱，主要原因是公司加大了營(yíng)銷拓展及研發(fā)投入，同時(shí)股份支付費(fèi)用同比增加等。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到6836.93萬(wàn)元，銷售費(fèi)用為8029.34萬(wàn)元，同比均有明顯增加。

當(dāng)時(shí)，麒麟信安方面還解釋稱，2025年以來(lái)，公司緊抓信創(chuàng)建設(shè)和行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展機(jī)遇，加大了在區(qū)域營(yíng)銷和行業(yè)渠道體系建設(shè)方面的投入，在重慶、廣西等地新設(shè)子公司，并新增了一批本地化及富有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的銷售專家。

“這些前期投入對(duì)于公司業(yè)務(wù)拓展新的行業(yè)客戶、覆蓋新的區(qū)域是必要的，有利于推動(dòng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)。后續(xù)公司會(huì)繼續(xù)對(duì)銷售團(tuán)隊(duì)及各地分子公司實(shí)行嚴(yán)格的績(jī)效考核機(jī)制，提升運(yùn)營(yíng)效率和公司的盈利能力。”麒麟信安方面提到。

記者注意到，盡管面臨盈利壓力，麒麟信安當(dāng)時(shí)還稱，公司收入存在較為明顯的季節(jié)性特征，受到項(xiàng)目交付周期的影響，前三季度收入規(guī)模尚未完全體現(xiàn)，隨著項(xiàng)目逐步推進(jìn)驗(yàn)收，公司報(bào)表盈利能力將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

不過(guò)，從目前的業(yè)績(jī)預(yù)告上看，與前三季度的虧損相比，麒麟信安2025年全年虧損額明顯增大。

封面圖片來(lái)源：AIGC