今日市場全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均跌超2%，科創(chuàng)50指數(shù)跌超3%。滬指跌2.48%，報收4015.75點。從板塊來看，白酒概念反復(fù)活躍，電網(wǎng)設(shè)備概念逆勢走強。

ETF 方面，科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF（588170）下跌5.49%，最新報價1.7元；半導(dǎo)體設(shè)備ETF華夏（562590）下跌5.02%，最新報價1.84元。

從指數(shù)形態(tài)來看，科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF（588170）和半導(dǎo)體設(shè)備ETF華夏（562590）收盤價均跌破30日均線，表明短期上漲動能減弱，可能進入調(diào)整階段。

近期消息面來看：

1、國內(nèi)監(jiān)管層有意引導(dǎo)市場平穩(wěn)運行，市場對“慢牛”行情預(yù)期升溫，因此大盤前期快速上漲后往往會出現(xiàn)回調(diào)，以消化短期獲利盤，為后續(xù)上漲積蓄動能。

2、消息面上，宏觀層面，美國總統(tǒng)正式提名下任美聯(lián)儲主席，其持鷹派貨幣政策立場，主張“縮表結(jié)合謹慎降息”的策略組合，引發(fā)市場對流動性收緊的擔憂。而半導(dǎo)體作為重資產(chǎn)的硬科技行業(yè)，行業(yè)發(fā)展與市場流動性息息相關(guān)。

3、外圍市場來看，韓國KOSPI 200期貨周一開盤即觸及5%跌幅紅線，交易所被迫啟動程序化交易暫停機制。三星電子跌5.55%、SK海力士跌6.66%，半導(dǎo)體權(quán)重股遭遇系統(tǒng)性拋售。消息面上，三星、SK海力士和美光已經(jīng)開始對客戶訂單實施前所未有的審查措施。這三家公司要求客戶披露最終用戶和訂單量，以確保需求真實可靠。

基本面上，“AI驅(qū)動+國產(chǎn)替代”的邏輯依然穩(wěn)固，位于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游的設(shè)備材料廠商業(yè)績?nèi)跃哂懈叽_定性。重倉半導(dǎo)體設(shè)備的科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF和半導(dǎo)體設(shè)備ETF華夏依然持續(xù)獲得資金流入：

科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF近3天獲得連續(xù)資金凈流入，最高單日獲得3.43億元凈流入，合計“吸金”5.50億元，日均凈流入達1.83億元。半導(dǎo)體設(shè)備ETF華夏最新資金凈流入1550.84萬元。拉長時間看，近5個交易日內(nèi)有4日資金凈流入，合計“吸金”6588.99萬元，日均凈流入達1317.80萬元。

中金公司指出，沃什主張通過“縮表+降息”來降低利率，并主張對美聯(lián)儲進行“體制性調(diào)整”，重建貨幣政策的可信度。我們認為，沃什的“鷹派”主要體現(xiàn)在美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表方面，而在降息方面則較為“鴿派”。特朗普之所以提名他，不僅因為他傾向降低利率，也因其主張對建制派長期主導(dǎo)的貨幣政策框架進行重構(gòu)，符合特朗普“破舊立新”的政治敘事。短期來看，沃什的提名對降息路徑影響有限，但可能導(dǎo)致美元流動性的預(yù)期修正，美元貶值壓力或階段性緩和，由流動性推動的投機性資產(chǎn)將更易受到?jīng)_擊。中期來看，沃什的主張面臨來自美聯(lián)儲內(nèi)部、資本市場以及財政的約束，最終能否成功，還很難下定論。但與此同時，也不應(yīng)低估其政策調(diào)整的意愿。特朗普“美國優(yōu)先”的政策思維，未來數(shù)年也可能在美聯(lián)儲的政策實踐中逐步顯現(xiàn)。對于這一潛在變化，投資者也應(yīng)未雨綢繆、有所準備。