每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

2026年1月26日，芯原股份股價創(chuàng)下歷史新高，盤中最高漲至237.79元。不過，僅一周過后，芯原股份便發(fā)布了股東減持股份計劃公告。而此前公司第二大股東國家集成電路基金就公布了減持計劃。與此同時，公司有超過2486萬股的限售股于2025年12月30日起上市流通。與股價持續(xù)走牛不同的是，芯原股份的業(yè)績已經(jīng)連續(xù)三年虧損。

多位股東發(fā)布減持計劃

2026年2月1日，芯原股份發(fā)布了股東減持股份計劃公告。該公告顯示，嘉興時興創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、嘉興海橙創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、共青城文興投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下合稱興橙投資方），擬計劃通過大宗交易方式，合計減持不超過1025萬股公司股份（不超過公司總股本的1.9490%）。截至目前，興橙投資方持有芯原股份6.5523%的股份。

在過去半年內(nèi)，興橙投資方已經(jīng)實施過兩次減持計劃，合計金額超過12億元。公告顯示，2025年8月28日，興橙投資方合計減持芯原股份550.7064萬股，減持價格為105.21元，合計套現(xiàn)金額約為5.79億元；2025年12月23日至2026年1月16日，興橙投資方合計減持芯原股份525.07萬股，減持價格區(qū)間在121.17元至188元，合計套現(xiàn)金額不低于6.36億元。

（圖片來源：截圖自芯原股份公告）

去年12月份濟南國開科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱國開基金）也完成了減持計劃。相關(guān)公告顯示，2025年12月23日至2025年12月25日，國開基金減持芯原股份78.8569萬股，減持總金額約為9894.59萬元。

（圖片來源：截圖自芯原股份公告）

而在發(fā)布最新股東減持計劃后的首個交易日，芯原股份股價表現(xiàn)不佳，2月2日收盤跌幅高達6.38%，收盤價報207.85元，市值約為1093億元。若興橙投資方以207.85元減持1025萬股，那么其最新減持計劃套現(xiàn)金額將超過21億元。

此外，國家集成電路基金的減持計劃也在進行中。2025年12月27日公告顯示，國家集成電路基金計劃通過集中競價和大宗交易方式合計減持不超過893.959萬股公司股份，減持比例不超過1.70%。若國家集成電路基金以207.85元減持893.959萬股，那么其最新減持計劃套現(xiàn)金額將超過18億元。

2025年虧損收窄，在手訂單充裕

去年底，芯原股份有超過2400萬股限售股解除限售。根據(jù)芯原股份發(fā)布的關(guān)于向特定對象發(fā)行股票限售股上市流通的公告，2025年上半年因定向增發(fā)產(chǎn)生的2486.0441萬股限售股（占公司總股本的4.73%），于2025年12月30日起上市流通。

參與芯原股份定增計劃的機構(gòu)目前浮盈約為1.86倍。同花順顯示，參與芯原股份定增計劃的機構(gòu)合計投入金額約為18.07億元（發(fā)行數(shù)量為2486.0441萬股），而按照當(dāng)前股價來計算，這部分股權(quán)的市場價值約為51.67億元。在大幅盈利疊加股份解禁的情況下，參與定增的機構(gòu)是否會選擇減持，值得關(guān)注。

芯原股份是一家依托自主半導(dǎo)體IP，為客戶提供平臺化、全方位、一站式芯片定制服務(wù)和半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)的企業(yè)。根據(jù)IPnest在2025年的統(tǒng)計，從半導(dǎo)體IP銷售收入角度，公司是2024年中國內(nèi)地排名第一、全球排名第八的半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)提供商。根據(jù)IPnest的報告和企業(yè)公開數(shù)據(jù)，在全球排名前十的IP企業(yè)中，公司的IP種類排名前二。

2026年1月24日，芯原股份發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告。該預(yù)告顯示，2025年度公司預(yù)計凈利潤為虧損約4.49 億元，與上年同期相比虧損收窄1.52億元；預(yù)計扣非凈利潤為虧損約6.27億元，與上年同期相比虧損收窄0.16億元；預(yù)計營業(yè)收入約為31.53億元，較上年同期增長35.81%。

值得注意的是，這已經(jīng)是芯原股份連續(xù)第三年凈利潤虧損了。同花順顯示，2022年至2024年，公司的凈利潤分別為7381.43萬元、-2.96億元和-6.01億元。如果從扣非凈利潤來看，2020年上市至今，芯原股份僅2022年的扣非凈利潤為正，但也僅有1329.06萬元。

盡管繼續(xù)虧損，但芯原股份的在手訂單連續(xù)九個季度保持高位。2025年全年，芯原股份新簽訂單金額59.60億元，同比增長103.41%，其中AI算力相關(guān)訂單占比超73%，數(shù)據(jù)處理領(lǐng)域訂單占比超50%。截至2025年末，公司在手訂單金額達到50.75億元，較三季度末的32.86億元大幅提升54.45%，且已連續(xù)九個季度保持高位。2025年末在手訂單中，預(yù)計一年內(nèi)轉(zhuǎn)化的比例超80%，且近60%為數(shù)據(jù)處理應(yīng)用領(lǐng)域訂單。

在發(fā)布業(yè)績預(yù)告后的首個交易日，芯原股份股價最高漲幅接近15%，收盤漲幅為7.36%。不過，在業(yè)績預(yù)告中，芯原股份并沒有對虧損原因做出解釋。那么，公司2025年繼續(xù)虧損的原因是什么呢？每日經(jīng)濟新聞記者將此問題發(fā)送至芯原股份證券部郵箱，但截至發(fā)稿，仍未收到回復(fù)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞記者 張建 攝