1月30日， CPO光模塊三巨頭“易中天”（‌新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信）發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，交出強(qiáng)增長(zhǎng)答卷，三家公司2025年合計(jì)盈利區(qū)間鎖定在210.81億元至238.50億元。2024年這三家公司合計(jì)歸母凈利潤(rùn)為93.53億元，相較之下，2025年盈利中值（238.50億元）同比增幅約155%。

資金借道通信ETF（515880）布局光模塊反彈行情，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，通信ETF（515880）上個(gè)交易日凈流入額超13億元，近10日凈流入額近20億元，當(dāng)前規(guī)模超150億元。

海外云廠商在AI領(lǐng)域的資本開(kāi)支及指引仍保持樂(lè)觀，明年的資本開(kāi)支增長(zhǎng)或仍將得以延續(xù)。值得注意的是，根據(jù)過(guò)去兩年的經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)往往在年初大幅低估云廠商的全年資本開(kāi)支增速，導(dǎo)致預(yù)期差。

在AI基礎(chǔ)設(shè)施的指引樂(lè)觀和應(yīng)用端逐步落地的背景下，AI的高景氣料將延續(xù)，光模塊市場(chǎng)在今年仍有望保持高增速。

從基本面來(lái)看，2026年英偉達(dá)將推出Rubin架構(gòu)，配套光模塊將升級(jí)至1.6T；至2027年，光模塊領(lǐng)域有望出現(xiàn)“光入柜內(nèi)”的新趨勢(shì)。柜內(nèi)光模塊的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到柜外市場(chǎng)的4-5倍，增長(zhǎng)空間廣闊。目前分析師對(duì)2026年光模塊出貨量預(yù)期較高，行業(yè)可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。

感興趣的投資者可以關(guān)注通信ETF（515880），一鍵布局光模塊市場(chǎng)，把握算力行情機(jī)會(huì)。

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