重磅新游催化，游戲景氣度持續(xù)驗(yàn)證。 二次元大作《異環(huán)》三測留存和付費(fèi)率數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)異，游戲以差異化的都市世界沉浸探索和同居系統(tǒng)等創(chuàng)新社交玩法構(gòu)建核心競爭力，市場持續(xù)上修游戲流水預(yù)期，游戲預(yù)計(jì)4~5月上線。疊加近期多款二次元游戲上線后流水表現(xiàn)強(qiáng)勁，好產(chǎn)品依然能獲得用戶付費(fèi)跟隨，游戲板塊高景氣持續(xù)驗(yàn)證，相關(guān)權(quán)重股直接受益，為影視傳媒大板塊提供有力支撐。

2026年史上最長春節(jié)檔來臨，票房預(yù)期向好。 2026年春節(jié)檔為歷史最長春節(jié)檔，已有多部重點(diǎn)影片定檔大年初一。春節(jié)檔歷來是全年票房的核心貢獻(xiàn)窗口，也是影視板塊關(guān)注度與資金活躍度集中抬升的階段。更長的假期意味著更充裕的觀影時(shí)間窗口和更強(qiáng)的文娛消費(fèi)釋放，今年春節(jié)檔票房有望再創(chuàng)佳績，對板塊情緒形成正向提振。

“21條”政策紅利持續(xù)釋放，長劇集回暖信號明確。 廣電總局“21條”新政從集數(shù)放開、審查提速、古裝松綁等維度系統(tǒng)性釋放供給端活力，行業(yè)拐點(diǎn)信號明確。以今年熱播的古裝劇《太平年》為例，該劇公示集數(shù)為40集，定檔官宣后最終播出集數(shù)調(diào)整為48集，反響熱烈，充分印證了集數(shù)放開政策對優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給的正向激勵(lì)效應(yīng)。供給出清尾聲疊加政策松綁，中長期估值修復(fù)空間正在打開。

AI視頻模型再迎突破，漫劇賽道直接受益。 字節(jié)跳動(dòng)最新視頻大模型Seedance 2.0上線即夢平臺，支持自動(dòng)分鏡運(yùn)鏡、音畫同步、多鏡頭敘事等復(fù)雜需求，AI視頻生成能力再上臺階。AI漫劇是當(dāng)前最直接的受益方向——相比影視劇和游戲，漫劇對視頻生成質(zhì)量要求較低，已基本滿足商業(yè)化需求，制作公司作為純下游客戶受大模型替代風(fēng)險(xiǎn)小，同時(shí)單分鐘token消耗高達(dá)數(shù)十萬至數(shù)百萬，是模型廠商重要的商業(yè)化出口。疊加多家頭部平臺相繼推出漫劇獨(dú)立APP并持續(xù)升級分賬扶持政策，AI漫劇制作公司利潤空間有望持續(xù)增厚。

綜合來看，游戲景氣驗(yàn)證+AI漫劇賽道爆發(fā)+政策紅利釋放+史上最長春節(jié)檔催化，影視行業(yè)“政策拐點(diǎn)+供給回暖+需求驗(yàn)證”的三重共振格局持續(xù)強(qiáng)化。影視ETF（516620）跟蹤中證影視主題指數(shù)（930781），50只成分股覆蓋影視制作、發(fā)行、渠道全產(chǎn)業(yè)鏈，一鍵布局行業(yè)復(fù)蘇。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。