每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

2月11日，港股市場早盤小幅高開。

截至發(fā)稿，恒生指數(shù)開盤報(bào)27246.18點(diǎn)，上漲63.03點(diǎn)，漲幅0.23%。

恒生科技指數(shù)開盤報(bào)5462.70點(diǎn)，上漲11.67點(diǎn)，漲幅0.21%。

市場焦點(diǎn)方面，大模型第一股智譜（HK02513）高開超4%，本周以來累計(jì)漲幅超60%。

東吳證券表示，智譜核心競爭力突出體現(xiàn)在全棧自研技術(shù)體系、領(lǐng)先模型性能、開源生態(tài)以及國產(chǎn)算力深度適配。公司研發(fā)人員占比74%，核心團(tuán)隊(duì)來自清華KEG實(shí)驗(yàn)室，在自然語言處理領(lǐng)域?qū)W術(shù)積累深厚。GLM系列迭代迅速，GLM-4.7在編程場景表現(xiàn)突出，采用交織式思考機(jī)制，在真實(shí)軟件工程任務(wù)中穩(wěn)定性強(qiáng)。AutoGLM實(shí)現(xiàn)AI自主操作智能手機(jī)和電腦GUI，開啟Agent新范式。多模態(tài)能力覆蓋文生圖、文生視頻、視覺理解等領(lǐng)域，CogView-4和CogVideoX在開源評測中位居前列。這些技術(shù)優(yōu)勢已轉(zhuǎn)化為實(shí)際商業(yè)落地，在科技、金融、政務(wù)、醫(yī)療、制造等行業(yè)形成廣泛應(yīng)用。

上海小南國（HK03666）早盤再度跌超16%。

上海小南國昨晚發(fā)布公告，針對2026年2月10日聯(lián)交所股價(jià)波動(dòng)及媒體報(bào)道其上海門店關(guān)閉及“按金及預(yù)付卡不可退還”的說法。公司證實(shí)旗下10間上海小南國品牌餐廳已因戰(zhàn)略性重整而暫停營運(yùn)，但明確指出“按金及預(yù)付卡不可退還”的說法不正確，公司正為顧客辦理按金退還，且預(yù)付卡資金存放于指定保證金賬戶可供退還，董事會(huì)將確保所有按金及預(yù)付卡妥善退還。此舉是集團(tuán)策略性重整的一部分，旨在精簡營運(yùn)、重新分配資源至核心市場，以應(yīng)對內(nèi)地餐飲業(yè)務(wù)缺乏盈利能力的問題。

其他方面，盤面上，科網(wǎng)股漲多跌少，百度、快手、嗶哩嗶哩漲超1%，騰訊跌超1%。創(chuàng)新藥概念股活躍，再鼎醫(yī)藥漲超3%；汽車股部分上漲，比亞迪漲超1%；今日先導(dǎo)智能上市，首日高開1%。

后市展望：

中金公司最新觀點(diǎn)表示，港股近期回調(diào)是基本面依然偏弱情況下，市場擔(dān)憂流動(dòng)性收緊和港股特色結(jié)構(gòu)吸引力下降的共同結(jié)果。在整體信用周期震蕩甚至階段走弱的情形下，市場指數(shù)層面空間有限（恒指基準(zhǔn)點(diǎn)位28000點(diǎn)~29000點(diǎn)），機(jī)會(huì)主要來自景氣結(jié)構(gòu)或指數(shù)意外回撤，因此，從這個(gè)角度看，港股近期的疲弱也不難理解。

短期看，考慮到市場對于沃什被提名為美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席的反應(yīng)過大、AI泡沫和舊技術(shù)應(yīng)用坍塌擔(dān)憂尚不足以改變長期科技產(chǎn)業(yè)趨勢、港股市場內(nèi)部關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)增值稅的消息也缺乏直接證據(jù)等因素，市場或有超調(diào)，回撤后短期可能存在向上修復(fù)空間。中期看，基準(zhǔn)情形下，判斷港股盈利增長3%~4%與景氣結(jié)構(gòu)主線情緒修復(fù)，或推動(dòng)恒指中樞上行至28000點(diǎn)~29000點(diǎn)左右。

配置方向上，中金認(rèn)為，大思路依然是跟隨信用擴(kuò)張方向，在AI科技、周期、消費(fèi)和分紅四大領(lǐng)域里，仍以AI科技和周期為主線，這也是當(dāng)前信用擴(kuò)張的主要方向。

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