每經(jīng)記者｜陳晴    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

春節(jié)臨近，安世半導體控制權(quán)僵局未見轉(zhuǎn)圜，反而步入更為漫長的第二階段。

2月11日晚間，聞泰科技公告稱，阿姆斯特丹上訴法院企業(yè)法庭（以下簡稱“企業(yè)法庭”）于荷蘭時間2026年2月11日作出裁決。企業(yè)法庭經(jīng)審理后，批準了啟動正式調(diào)查的申請。企業(yè)法庭開展調(diào)查期間，公司對安世的控制權(quán)仍然處于受限狀態(tài)。

安世控制權(quán)長期受限，正在對聞泰科技形成多方位沖擊。公司業(yè)績預告顯示，2025年全年預計虧損額為90億元至135億元；與此同時，公司主體及債項信用評級近期遭遇下調(diào)。2月12日開盤，聞泰科技股價一度觸及跌停。

裁決致安世控制權(quán)“凍結(jié)期”延長

自2024年底宣布剝離產(chǎn)品集成業(yè)務之后，聞泰科技戰(zhàn)略重心全面向半導體業(yè)務傾斜，而安世半導體正是其半導體板塊的核心載體。

聞泰科技公告顯示，安世半導體是全球領(lǐng)先的分立與功率芯片IDM龍頭廠商，是全球龍頭的汽車半導體公司之一，擁有近1.6萬種產(chǎn)品料號。根據(jù)芯謀研究數(shù)據(jù)，2024年安世半導體位居全球功率分立器件營收第三位，并穩(wěn)居國內(nèi)功率半導體公司第一名位置，榮獲“中國半導體行業(yè)功率器件十強企業(yè)”稱號。

然而，自2025年10月初起，這家行業(yè)頭部企業(yè)在荷蘭政府部門的介入下陷入控制權(quán)“凍結(jié)”狀態(tài)，至今已逾四個月。

2026年1月，企業(yè)法庭就該爭議舉行公開聽證會，核心議題包括：是否就安世歐洲管理層所提指控啟動調(diào)查，以及是否撤銷此前導致控制權(quán)受限的臨時措施。彼時，市場曾對安世控制權(quán)的轉(zhuǎn)機抱有期待。

但2月11日的裁決令這一預期落空。根據(jù)聞泰科技公告，企業(yè)法庭經(jīng)審理后，批準了啟動正式調(diào)查的申請，并將調(diào)查范圍擴大至安世半導體當?shù)毓芾韺拥男袨?，同時裁定此前頒布的所有臨時措施，包括對特定人員職務及股東權(quán)利的限制，在調(diào)查期間繼續(xù)維持效力，但股權(quán)托管人在調(diào)查期間不能處置股權(quán)。根據(jù)裁決，后續(xù)將由法庭委任的兩名獨立調(diào)查官開展具體調(diào)查工作。

這意味著，聞泰科技對安世的控制權(quán)受限狀態(tài)仍將持續(xù)，短期內(nèi)難以解封。

對于上述裁決，2月12日凌晨，聞泰科技發(fā)布聲明，直言“極為失望與強烈不滿”。聲明指出，企業(yè)法庭一方面維持了2025年10月以來針對公司及張學政的錯誤臨時措施——這一措施正在持續(xù)、不可逆地摧毀一家原本運營卓越、貢獻卓著的全球半導體領(lǐng)軍企業(yè)，損害上萬名員工、逾2.5萬家客戶及全球產(chǎn)業(yè)鏈的利益；另一方面卻裁定啟動所謂“調(diào)查程序”，將案件拖入漫長的第二階段。

業(yè)績預虧、評級下挫、股價承壓

安世控制權(quán)受限，對聞泰科技的影響已從單一事件演變?yōu)橄到y(tǒng)性風險。

1月底公司發(fā)布的2025年業(yè)績預告坦言，安世控制權(quán)受限事項對報告期業(yè)績造成較大沖擊。經(jīng)財務部門初步測算，預計2025年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損額為90億元至135億元。

信用層面，中誠信國際近日下調(diào)聞泰科技主體及“聞泰轉(zhuǎn)債”債項信用等級，由AA-降至A，評級展望調(diào)整為負面。下調(diào)理由直指安世控制權(quán)受限事件的多重負面?zhèn)鲗А?/p>

一是該事件持續(xù)發(fā)酵，已對安世全球生產(chǎn)供應及銷售產(chǎn)生沖擊，并對全球半導體供應鏈穩(wěn)定形成短期擾動，也對安世短期業(yè)績表現(xiàn)及中長期在全球半導體供應鏈中的地位形成威脅。

二是聞泰科技已經(jīng)出售產(chǎn)品集成業(yè)務相關(guān)資產(chǎn)，半導體為其核心業(yè)務，而安世為其半導體核心經(jīng)營主體。目前，除中國東莞的封測廠外，安世在德國漢堡和英國曼徹斯特擁有晶圓制造工廠，在菲律賓卡布堯和馬來西亞芙蓉等地設(shè)有封裝測試工廠，目前聞泰科技對安世在中國境外的資產(chǎn)均暫時受限，若無法恢復對安世的控制權(quán)將使得公司半導體業(yè)務發(fā)展面臨一定障礙。

三是安世控制權(quán)暫時受限預計將對公司2025年業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響，且考慮到公司收購安世形成的大規(guī)模商譽，若安世控制權(quán)受限事項遲遲無法妥善處置，公司仍可能存在業(yè)績變動風險。

四是“聞泰轉(zhuǎn)債”將于2027年7月28日到期，截至2025年末尚未轉(zhuǎn)股金額高達85.97億元，系公司主要債務負擔。安世事件已對公司股價及轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股預期形成擾動，若轉(zhuǎn)股通道受阻，將顯著加劇公司償債壓力。

中誠信國際同時表示，盡管安世在車規(guī)級產(chǎn)品線、半導體制造能力及核心客戶黏性方面仍具優(yōu)勢，聞泰科技自事件發(fā)生以來亦積極采取法律救濟手段、與荷蘭各方保持溝通，但在當前地緣政治環(huán)境下，安世控制權(quán)受限事件的后續(xù)走向仍面臨高度不確定性。

就相關(guān)事項，2026年2月12日，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系聞泰科技方面，暫未獲得公告之外的信息。

封面圖片來源：AIGC