2026年2月13日，A股三大指數(shù)集體低開，光伏ETF華夏（515370）回調2.06%。資金面，光伏ETF華夏（515370）近五日凈流入超3300萬元。

據(jù)行業(yè)機構InfolinkConsulting最新統(tǒng)計，2月光伏組件排產(chǎn)預計在34GW—35GW，環(huán)比下降12%—13%。其中國內排產(chǎn)約25GW—26GW，海外排產(chǎn)基本維持平穩(wěn)，在10GW左右。本輪排產(chǎn)下調，主要受成本端銀價大幅上漲影響。

券商測算顯示，光伏銀漿價格已從此前的5000—7000元/kg上漲至目前20000—21000元/kg，直接推動普通TOPCon組件非硅成本上升0.11—0.15元/W。銀價快速上行帶動電池片價格走高，專業(yè)化組件廠成本壓力持續(xù)加大，部分企業(yè)被迫減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，頭部企業(yè)也相應下調排產(chǎn)計劃。

中信證券認為，在銀價暴漲的背景下，光伏電池組件頭部廠商有望加快賤金屬漿料替代，帶動行業(yè)成本梯度分化加劇，疊加需求結構向高效產(chǎn)品持續(xù)升級，落后產(chǎn)能或面臨加速淘汰壓力；同時，愛旭股份帶頭打響光伏行業(yè)知識產(chǎn)權反內卷第一槍，具備核心技術和專利優(yōu)勢的頭部廠商有望脫穎而出。我們預計光伏電池組件行業(yè)“反內卷”有望迎來加速，推薦電池組件、漿料和設備龍頭廠商。

光伏ETF華夏（515370）及其聯(lián)接基金（012885/012886）跟蹤中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，涉及光伏產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游企業(yè)，包括硅片、多晶硅、電池片、電纜、光伏玻璃、電池組件、逆變器、光伏支架和光伏電站等，能夠更好的反映光伏產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)。其跟蹤指數(shù)太空光伏含量18.49%，指數(shù)維度全市場排名第一。