每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜文多    

在光伏行業(yè)經(jīng)歷深度調(diào)整與洗牌的2025年，高測(cè)股份（SH688556，股價(jià)16.51元，市值137.16億元）交出了一份充滿博弈色彩的年度“成績單”。

2月26日晚間，高測(cè)股份披露的2025年度業(yè)績快報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入36.50億元，同比下滑18.43%；歸母凈利潤為-4016.48萬元，雖仍處虧損區(qū)間，但較上年同期虧損額已有所收窄。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在這份看似承壓的年報(bào)背后，卻隱藏著2025年下半年業(yè)績的反彈與核心業(yè)務(wù)的韌性突圍。從上半年的巨額虧損到下半年的盈利能力恢復(fù)，高測(cè)股份正身處“行業(yè)寒冬”與“技術(shù)突圍”的十字路口，上演著一場關(guān)乎生存與發(fā)展的雙重博弈。

""圖片來源：公告截圖

全年?duì)I收縮水近兩成、凈利虧損4000萬元

2025年對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的每一家企業(yè)而言，都是一場嚴(yán)峻的“耐力賽”。

高測(cè)股份發(fā)布的2025年度業(yè)績快報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入36.50億元，較上年同期的44.74億元下降了18.43%。這一數(shù)據(jù)的下滑，直接折射出光伏行業(yè)供需失衡、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行的殘酷現(xiàn)實(shí)。

在利潤端，高測(cè)股份去年全年歸母凈利潤為虧損4016.48萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤更是虧損1.27億元。盡管與2024年同期-4422.79萬元的歸母凈利潤相比，虧損幅度略有收窄，但“虧損”二字依然是高測(cè)股份2025年財(cái)報(bào)中無法回避的痛點(diǎn)。

究其原因，行業(yè)周期的下行壓力首當(dāng)其沖。根據(jù)高測(cè)股份2025年業(yè)績預(yù)告及2025年半年度報(bào)告內(nèi)容，光伏行業(yè)產(chǎn)品市場價(jià)格持續(xù)處于低位直接導(dǎo)致了公司虧損。

此外，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提也是造成虧損的重要因素。在行業(yè)產(chǎn)能出清的過程中，存貨跌價(jià)與資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)如影隨形，進(jìn)一步吞噬了企業(yè)的利潤空間。2025年上半年，公司便計(jì)提了資產(chǎn)減值損失約1713萬元，全年的減值壓力可見一斑。

“報(bào)告期內(nèi)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)處于低位，同時(shí)，公司根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及公司會(huì)計(jì)政策等相關(guān)規(guī)定，基于謹(jǐn)慎性原則計(jì)提相應(yīng)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致公司本報(bào)告期業(yè)績依然出現(xiàn)虧損?！备邷y(cè)股份在業(yè)績快報(bào)中介紹。

從更深層次來看，這不僅是高測(cè)股份一家的困局，更是整個(gè)光伏設(shè)備與耗材環(huán)節(jié)在行業(yè)洗牌期的共同遭遇。

第三季度及第四季度均實(shí)現(xiàn)盈利

雖然全年業(yè)績?nèi)袁F(xiàn)虧損，但若細(xì)看季度數(shù)據(jù)，高測(cè)股份的“破局”之路已清晰可見。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，高測(cè)股份經(jīng)營狀況在2025年下半年出現(xiàn)了邊際改善，盈利修復(fù)的信號(hào)明確。

數(shù)據(jù)顯示，高測(cè)股份2025年上半年歸母凈利潤為-8855.17萬元，而全年歸母凈利潤為-4016.48萬元。高測(cè)股份在公告中明確表示其“第三季度及第四季度均實(shí)現(xiàn)盈利”。

當(dāng)然，如果以扣非后凈利潤看，高測(cè)股份在第三季度依然有1397.42萬元的虧損，全年扣非后凈利潤虧損額（虧損近1.27億元）還是大于上半年扣非后凈利潤虧損額（虧損近1.22億元）。

從高測(cè)股份在業(yè)績快報(bào)中提及的行業(yè)情況來看，2025年，光伏行業(yè)新增裝機(jī)量雖同比保持增長，但光伏行業(yè)階段性供應(yīng)過剩問題尚未緩解，開工率維持低位，光伏企業(yè)依然面臨嚴(yán)峻的市場環(huán)境。報(bào)告期內(nèi)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)處于低位。

但在政策引導(dǎo)、行業(yè)自律等多方協(xié)同下，光伏行業(yè)在2025年打響了一場以去產(chǎn)能、提價(jià)格、保質(zhì)量、抬標(biāo)準(zhǔn)、促創(chuàng)新為核心的“反內(nèi)卷”攻堅(jiān)戰(zhàn)。隨著行業(yè)“反內(nèi)卷”政策的落地和產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的企穩(wěn)回升，高測(cè)股份核心產(chǎn)品的盈利能力得到了有效修復(fù)。

高測(cè)股份介紹：公司硅片及切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)出貨規(guī)模同比增加，2025年下半年開工率維持較高水平，規(guī)模效應(yīng)推動(dòng)成本下降，持續(xù)推進(jìn)降本增效，盈利能力實(shí)現(xiàn)逐季度環(huán)比提升，第三季度及第四季度均實(shí)現(xiàn)盈利。

降本增效措施的落地也為業(yè)績反轉(zhuǎn)提供了支撐。業(yè)績快報(bào)顯示，公司2025年?duì)I業(yè)利潤為-531.67萬元，較上年同期的-7184.22萬元大幅減虧。這一指標(biāo)的大幅改善，直接印證了公司在成本控制和運(yùn)營效率提升方面的顯著成效。

封面圖片來源：每經(jīng)媒資庫