招商證券指出，油氣景氣度加速發(fā)酵，油服裝備迎來認知差反轉。地緣政治動蕩點燃能源市場，油價上漲催化油服行業(yè)景氣上行。拋開短期地緣催化，市場對全球能源需求的持續(xù)增長與產(chǎn)能瓶頸存在的明顯認知差是油服行業(yè)更為關鍵的長期成長邏輯。需求側：為對沖全球老舊油田的自然衰減與勘探成本攀升，深海、深地開采及二次開采需求增加，設備需求更大；同時天然氣下游進入歷史性擴產(chǎn)周期。供給側：國際油服企業(yè)資本開支與人員規(guī)模恢復節(jié)奏偏慢，產(chǎn)能僅達歷史峰值部分水平，交付周期延長，短期內(nèi)行業(yè)供給彈性有限。油運市場因制裁常態(tài)化導致合規(guī)船隊供給收縮，運費呈上行趨勢。煉化端，全球供應鏈脆弱，國內(nèi)新增產(chǎn)能放緩而歐美煉廠出清，裂解價差持續(xù)高企；需求側則受益于航空業(yè)復蘇與化工需求支撐。

石油ETF（561360）跟蹤的是油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)（H30198），該指數(shù)主要覆蓋石油、天然氣及相關服務領域，選取涉及勘探、開采、煉制及銷售等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映能源行業(yè)相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)具有周期性強、受國際油價波動影響大的特征。

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