每經(jīng)記者｜黃海    每經(jīng)編輯｜文多    

春節(jié)假期剛過，三房巷集團陷入麻煩之中。

2月24日，該集團持有的上市公司三房巷（SH600370）的全部股份被兩家公司申請司法凍結。經(jīng)股權穿透，申請凍結三房巷集團持股的兩家公司均由江陰市國資控股。

三房巷集團的背后，是與華西村齊名的富裕村——三房巷村。上世紀80年代起，在卞興才的帶領下，三房巷村產(chǎn)業(yè)越做越大，三房巷集團也一路成長為年營收上百億元的大型集團，多次進入中國民營企業(yè)500強。

伴隨著三房巷集團的發(fā)展，三房巷村也成為全國第一個彩電村、空調村，“三房巷村民”一時成為周邊村民艷羨的身份。

近兩年來，隨著傳統(tǒng)化工、聚酯化纖行業(yè)景氣度下滑，三房巷集團及名下上市公司三房巷的發(fā)展也遇到困難。 

控股股東部分債務違約

在三房巷村所處的江陰市周莊鎮(zhèn)，“三房巷”三個字分量頗重。漫步小鎮(zhèn)街頭，帶有三房巷字樣的產(chǎn)業(yè)幾乎隨處可見。在小鎮(zhèn)南部的工業(yè)園區(qū)內，三房巷集團名下的產(chǎn)業(yè)幾乎占據(jù)了“半壁江山”。連接主城與工業(yè)區(qū)的主要十字路口旁，亦矗立著三房巷集團的企業(yè)宣傳牌。

周莊鎮(zhèn)上的三房巷集團企業(yè)宣傳牌  圖片來源：每經(jīng)記者 黃海 攝

相當長的一段時間里，三房巷集團及其名下企業(yè)都是周莊鎮(zhèn)經(jīng)濟發(fā)展的一塊“金招牌”。 

2月25日，一絲雜音卻出現(xiàn)了。當晚，三房巷公告稱，因債務及合同糾紛，控股股東三房巷集團及其一致行動人江蘇三房巷國際貿易有限公司（以下簡稱三房巷國貿）合計持有的公司81.29%股份，已于2月24日被全部司法凍結。

凍結的申請方有兩家，分別是江陰市稷盛投資發(fā)展有限公司（以下簡稱稷盛投資）和江陰市東吳建設投資有限公司（以下簡稱東吳建設）。據(jù)工商登記信息，這兩家公司均注冊在周莊鎮(zhèn)，股權穿透后，均由江陰市國資控股。

兩家注冊在周莊鎮(zhèn)的國資企業(yè)為何將當?shù)刂瘓F持股凍結？

據(jù)公告，因三房巷集團及其下屬公司的融資及貿易，三房巷集團、三房巷國貿曾向東吳建設提供股票質押擔保，因涉及相關債務及合同糾紛，稷盛投資和東吳建設分別向江陰市人民法院申請對三房巷集團及三房巷國貿進行訴前財產(chǎn)保全，司法凍結三房巷集團所持三房巷無限售流通股29.67億股、三房巷國貿所持公司無限售流通股2億股。

據(jù)公告，三房巷集團部分債務已違約并產(chǎn)生了欠息。

2月26日、27日，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）前往周莊鎮(zhèn)實地探訪稷盛投資以及東吳建設的注冊地址。其中，稷盛投資大門緊閉，周邊商戶向記者稱自己未見過該公司有人辦公；在東吳建設的注冊地址，每經(jīng)記者未能找到標記有東吳建設字樣的公司主體。

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稷盛投資和東吳建設的企業(yè)信息，其中東吳建設登記住所在周莊西大街152號  圖片來源：國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)截圖

截至目前，東吳建設尚未備案聯(lián)系電話；記者曾致電稷盛投資，但接線人員只回應稱“我們不是稷盛”，隨后掛斷電話。

2月26日，記者在周莊西大街152號只看到一家商鋪 圖片來源：每經(jīng)記者 黃海 攝

短期內被反復質押的股權

公開信息顯示，東吳建設正式成立于2025年10月30日。在約兩個月后的2025年12月26日，東吳建設開始接受三房巷集團及其一致行動人的股權質押。隨后的兩個月時間里，三房巷集團等多方曾進行過數(shù)次資本運作。

首先是2025年12月26日，三房巷集團和三房巷國貿以“償還債務”為由，將手中三房巷股票進行了多筆質押。其中三房巷集團分別向東吳建設和江蘇潤元科技小額貸款有限公司質押了8.18億股和3億股；三房巷國貿向東吳建設質押了2億股。

據(jù)彼時公告，三房巷集團未來半年內到期的質押股數(shù)合計僅5375萬股。即三房巷集團及三房巷國貿的質押距離到期日時間尚久。

時間未及一個月。今年1月22日，三房巷集團和三房巷國貿公告解除上述質押，三房巷集團又以“為集團及其下屬公司融資及貿易提供擔?！睘橛?，向東吳建設質押5億股。

半個月后的2月6日，三房巷集團解除上述5億股質押，轉身又向東吳建設質押10.18億股股權；同期，三房巷國貿再度向東吳建設質押2億股股權。

反復被質押的股權最終仍未能解決三房巷集團的資金問題。因部分債務違約，東吳建設、稷盛投資向法院申請將三房巷集團全部股權凍結。

但在三房巷披露的公告中，并未直接披露稷盛投資與三房巷集團的關系。每經(jīng)記者查閱公開信息時也并未發(fā)現(xiàn)三房巷集團向稷盛投資質押上市公司股權的情況。

2月28日下午，三房巷證券部一工作人員稱，其并不清楚稷盛投資與三房巷集團之間的關系，具體需咨詢集團方面。不過上述人員可以確認的是，三房巷集團與東吳建設或者稷盛投資之間存在債務及合同糾紛。

目前有關三房巷集團經(jīng)營數(shù)據(jù)的公開信息少之又少，不過，仍可從三房巷披露的部分公告中窺見一角。

2024年全年及2025年前三季度，三房巷集團的營收分別為32.81億元和27.85億元，凈利潤分別虧損1.12億元和1.49億元，同期經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為凈流入7313.92萬元、凈流出1.81億元。債務方面，三房巷集團的銀行貸款總額分別為41.43億元和42.33億元。

最新的償債指標顯示，三房巷集團的流動比率僅為28.67%，現(xiàn)金與流動負債比率僅為0.88%，同期對外擔?？傤~還高達91.13億元。

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三房巷集團近期主要財務數(shù)據(jù)與償債能力指標 圖片來源：公告截圖

至于三房巷國貿，同期營收分別為20.68億元和12.92億元，凈利潤分別為1501.07萬元和1286.31萬元。流動比率及現(xiàn)金與流動負債比率分別為122.57%和17.06%。

龐大的關聯(lián)交易

作為三房巷持股超80%的控股股東，三房巷集團與三房巷同屬于化工領域，且業(yè)務相近，有關二者之間的經(jīng)營劃分曾是外界致力于厘清的問題。

比如資金層面，客觀來看，三房巷集團在2017年曾因對三房巷進行資金占用而引起監(jiān)管注意；再比如業(yè)務層面，三房巷集團及其控制的其他企業(yè)曾存在開展對第三方銷售PTA（精對苯二甲酸）及瓶級聚酯切片業(yè)務的情形。

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圖片來源：三房巷可轉債募集說明書截圖

2020年重組吸收江蘇海倫石化有限公司后，三房巷曾發(fā)公告解釋與三房巷集團之間的同業(yè)競爭問題。

據(jù)上市公司介紹，三房巷主要聚焦瓶級聚酯切片、PTA的生產(chǎn)與銷售業(yè)務；三房巷集團及其名下其他公司主要生產(chǎn)滌綸長絲、滌綸短纖、纖維級聚酯切片、功能性聚酯塑料薄膜、光學膜、PBT樹脂產(chǎn)品等。集團與上市公司之間生產(chǎn)的PTA產(chǎn)品、聚酯切片產(chǎn)品屬于不同的應用領域。在2020年完成重組后，雙方不存在以任何形式直接或間接地從事與公司及其下屬企業(yè)相同或相似業(yè)務的情形。

盡管業(yè)務維度實現(xiàn)了劃分，但在經(jīng)營層面，三房巷集團與三房巷間仍有諸多交集。

2025年前三季度，三房巷與控股股東方面發(fā)生的關聯(lián)交易合計29.43億元。另據(jù)三房巷半年報，截至2025年上半年末，三房巷的應收賬款關聯(lián)方組合余額為34.46億元，其中計提壞賬超8000萬元。

目前，三房巷控股股東全部持股已被司法凍結，上述關聯(lián)應收賬款是否將進一步影響上市公司業(yè)績表現(xiàn)仍存未知數(shù)。2月27日下午，每經(jīng)記者就此致電三房巷證券部，接線人員表示，一切以審計報告為準。

三房巷集團名下產(chǎn)業(yè)情況如何？2月26日、27日，每經(jīng)記者在三房巷集團名下企業(yè)廠區(qū)看到，除長絲業(yè)務廠區(qū)外，廠房上空均有蒸汽排出，廠區(qū)附近也有運輸卡車穿行。

國資企業(yè)申請凍結股權后，三房巷集團將何去何從？2月26日、27日，每經(jīng)記者還分別通過現(xiàn)場、電話等方式向三房巷集團、江陰市財政局表達采訪訴求，均未果。