每經(jīng)編輯｜程鵬    

中東“火藥桶”重燃，整體態(tài)勢保持分秒級的變動。備受關(guān)注的是，霍爾木茲海峽的航運(yùn)情況受到直接影響，這也將影響國際油價。

3月1日，據(jù)新華社消息，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)2月28日晚宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。塔斯尼姆通訊社報(bào)道，隨著油輪等船只穿行霍爾木茲海峽的交通停止，該海峽實(shí)際上已被關(guān)閉。最新消息顯示，多名交易機(jī)構(gòu)消息人士說，多個油輪船東、交易商已暫停經(jīng)霍爾木茲海峽運(yùn)輸原油、燃料及液化天然氣。

據(jù)財(cái)聯(lián)社3月1日最新消息，挪威聯(lián)合救援協(xié)調(diào)中心稱，油輪MKD VYOM發(fā)出遇險求救信號。油輪發(fā)出求救信號時位于霍爾木茲海峽附近。

3月1日稍早前，據(jù)新華社援引伊朗邁赫爾通訊社報(bào)道，一艘未經(jīng)授權(quán)的油輪試圖通過霍爾木茲海峽時被擊中，目前“正在沉沒”。當(dāng)天早些時候，有媒體報(bào)道，懸掛帕勞共和國國旗的油輪“SKYLIGHT”號在阿曼穆桑代姆省海塞卜港以北5海里處遭到襲擊。該油輪上共有20名船員，已全部撤離，其中包括15名印度籍人員和5名伊朗籍人員。初步信息顯示，有4名船員不同程度受傷，已送醫(yī)救治。

霍爾木茲海峽是公認(rèn)的原油大動脈、國際最重要的咽喉要道之一，承載著全球約30%的海運(yùn)石油貿(mào)易量。該海峽作為沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔爾、阿聯(lián)酋等中東產(chǎn)油國的原油出口必經(jīng)之路，運(yùn)輸著約占全球石油運(yùn)輸總量五分之一的石油。產(chǎn)自卡塔爾的大量液化天然氣也經(jīng)由這一海峽外運(yùn)。

國際油輪流量監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)?shù)貢r間2月28日，位于霍爾木茲海峽周邊海域的油輪航行速度已普遍降至零，該地區(qū)的航運(yùn)已陷入停滯狀態(tài)。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，一旦該海峽出現(xiàn)長期關(guān)閉，全球能源供應(yīng)格局將被迫面臨重構(gòu)。

開源證券表示，盡管伊朗自身原油產(chǎn)量占全球比重不高，但伊朗對霍爾木茲海峽有非常強(qiáng)大的實(shí)際影響力和潛在控制能力，對全球原油市場的影響力遠(yuǎn)大于其自身的原油產(chǎn)量。

據(jù)EIA（美國能源信息署）數(shù)據(jù)，2024年，霍爾木茲海峽石油日均貿(mào)易量約2000萬桶，占全球海運(yùn)石油貿(mào)易超四分之一。此外，全球約20%的液化天然氣貿(mào)易經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸。方向上看，霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)脑椭饕飨騺喼奘袌觥?/span>

“霍爾木茲海峽關(guān)閉意味著，全球相當(dāng)大的原油及天然氣運(yùn)輸需要繞道或者短期難以運(yùn)輸，將直接推漲能源產(chǎn)品價格，同時其他通過海峽運(yùn)輸?shù)幕ぎa(chǎn)品都將同樣受到影響?！眹鹱C券分析道。

據(jù)券商中國報(bào)道，“若本次地緣沖突影響超預(yù)期擴(kuò)大、波及霍爾木茲海峽的油運(yùn)貿(mào)易和其他中東產(chǎn)油國的供應(yīng)，可能引發(fā)類似于2022年俄烏沖突初期的油價大漲情形?！?/span>中金公司研究員李林惠表示，若伊朗原油生產(chǎn)及出口直面沖擊，可能將導(dǎo)致全球石油過剩格局提前結(jié)束。

李林惠認(rèn)為往前看，若伊朗供應(yīng)實(shí)質(zhì)性受損并使得過剩格局提前結(jié)束，預(yù)計(jì)布倫特油價短期上沖空間或在10—15美元/桶，價格底部或提前抬升至70美元/桶上方。但若供應(yīng)受損有限、過剩格局延續(xù)，維持上半年布倫特油價合理波動區(qū)間60—70美元/桶的判斷。

匯豐銀行資深全球油氣分析師金·富斯蒂爾判斷：伊朗相關(guān)風(fēng)險對油市是“非對稱的”，上行空間遠(yuǎn)大于下行空間，而霍爾木茲海峽的運(yùn)輸安全正是最大變量，“一旦出現(xiàn)短暫中斷，布倫特油價可能迅速沖向80美元/桶”。

另據(jù)上海證券報(bào)，短期來看，市場普遍認(rèn)為，地緣風(fēng)險溢價快速抬升，國際油價易漲難跌。

“短期油價存上漲空間，布倫特原油期貨價格有望站上75美元/桶的區(qū)間運(yùn)行?！甭”娰Y訊原油分析師吳燕表示。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊預(yù)計(jì)，WTI原油期貨價格和布倫特原油期貨價格將在很短的時間內(nèi)分別上漲至70和75美元/桶，并視戰(zhàn)事進(jìn)展呈現(xiàn)波段性上沖的態(tài)勢，甚至突破80美元/桶。

她表示，如果此次戰(zhàn)事持續(xù)擴(kuò)大，原油價格將獲得強(qiáng)勁支撐。如果此次戰(zhàn)事如去年以、伊的短期沖突一樣，在極短的時間內(nèi)告終，且伊朗與美國重回談判桌，那么原油價格將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢，WTI原油期貨價格和布倫特原油期貨價格的主流運(yùn)行區(qū)間分別處于62-66美元/桶和67-73美元/桶之間較為合理。

復(fù)盤近年國際油價走勢，其整體處于下行周期。中石油經(jīng)研院數(shù)據(jù)顯示，國際油價已經(jīng)連續(xù)三年下降，布倫特原油期貨2025年均價為68.19美元/桶，為近五年最低。

2026年以來，國際原油價格暫時步入上升通道。以布倫特原油期貨價格為例，年初至今已經(jīng)上漲19.3%。受中東局勢驟然緊張驅(qū)動，2月27日收盤，國際油價已經(jīng)急劇拉漲：紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格收于每桶67.02美元，漲幅為2.78%；4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收于每桶72.48美元，漲幅為2.45%。

目前，地緣沖突已被公認(rèn)為油市的核心變量。中石油經(jīng)研院石油市場研究所所長王海博曾在2月初預(yù)計(jì)，2026年，地緣沖突會是國際原油市場最大的變數(shù)。全球石油市場將在“供需過?，F(xiàn)實(shí)”與“地緣沖突風(fēng)險”之間動態(tài)博弈。

從基本面情況來看，全球國際原油市場仍保持供給過剩狀態(tài)。國際能源署最新發(fā)布的2月國際石油市場報(bào)告預(yù)計(jì)，2026年將出現(xiàn)373萬桶/日的供應(yīng)過剩，約占全球需求的4%。

市場關(guān)注的另一因素為，如果美伊緊張局勢推高油價，歐佩克+（主要產(chǎn)油國聯(lián)盟）可能會醞釀4月重啟增產(chǎn)，結(jié)束此前為期三個月的暫停增產(chǎn)安排。

為應(yīng)對地緣局勢突變，石油輸出國組織（歐佩克）1日發(fā)表聲明說，8個主要產(chǎn)油國決定4月日均增產(chǎn)20.6萬桶。沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼的代表當(dāng)天舉行線上會議，討論國際石油市場形勢及前景。

聲明說，鑒于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期平穩(wěn)，石油庫存處于低位，8國決定調(diào)整產(chǎn)量。為維護(hù)石油市場穩(wěn)定，8國將根據(jù)市場情況靈活調(diào)整增產(chǎn)節(jié)奏。上述8國2023年4月宣布日均約165萬桶原油的自愿減產(chǎn)措施，并于2023年11月再次宣布日均220萬桶原油的額外自愿減產(chǎn)措施。此后，這兩大減產(chǎn)措施多次延期。但在此期間，美國、加拿大等國原油產(chǎn)量增加。2025年3月，上述8國決定自同年4月1日起逐步增加原油產(chǎn)量。此后，8國每月保持增產(chǎn)直到12月。2026年1月至3月，8國宣布由于季節(jié)性因素暫停增產(chǎn)。

但供應(yīng)面再度大幅增加，是否會成為判斷油價走勢的另一邏輯支撐因素？

一位原油期貨分析師對記者表示，歐佩克+增產(chǎn)從表態(tài)到落地存在時滯且實(shí)際增量有限，難以改變油價受地緣情緒主導(dǎo)的短期格局。此外，歐佩克大部分成員國也高度依賴霍爾木茲海峽對外供應(yīng)原油。短期來看，國際油價上行趨勢依然較大。

股市方面，3月1日早盤，沙特阿拉伯股市指數(shù)（TASI）下跌4.8%，截至發(fā)稿，跌幅收窄至2.18%。埃及主要股指早盤下跌5.44%。

當(dāng)?shù)貢r間3月1日，伊朗股市暫停交易至下周。伊朗證券交易組織發(fā)言人表示，目前僅股票市場交易被暫停，關(guān)于現(xiàn)貨交易或資本市場其他金融市場的運(yùn)行安排，相關(guān)細(xì)節(jié)將隨后公布。

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編輯|程鵬 杜恒峰

校對|王蜀杰

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