每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜葉峰    

3月19日，市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均跌超1%，滬指盤中一度跌破4000點(diǎn)關(guān)口。

板塊來(lái)看，綠電、算電協(xié)同概念逆勢(shì)走強(qiáng)，算力租賃概念反復(fù)活躍，油氣概念表現(xiàn)活躍。下跌方面，有色金屬板塊跌幅居前，鋼鐵板塊走弱。

全市場(chǎng)近5000只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額2.11萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量649億元。

受隔夜美股大跌影響，今天亞洲股市普遍低開低走，A股也難獨(dú)善其身。

截至收盤，滬指跌1.39%，報(bào)4006.55點(diǎn)。

盤中，指數(shù)多次逼近4000點(diǎn)而不破，直到14:44才終于短暫失守，為年初以來(lái)首次；幾分鐘后，又在震蕩中收回。

從漲跌家數(shù)看，今天全市場(chǎng)有4955只個(gè)股下跌，也是年內(nèi)最多的一天。

這意味著，繼本周二（3月16日）之后，情緒冰點(diǎn)再度出現(xiàn)?！岸币渤１徽J(rèn)為是更強(qiáng)的短線反彈信號(hào)。

我們知道，進(jìn)入三月以來(lái)，面對(duì)外部擾動(dòng)，市場(chǎng)并非沒有抵抗，而是多次探底回升；但K線實(shí)體的確在緩緩下降，尤其最近6天（3月12日迄今），風(fēng)險(xiǎn)得到比較充分的釋放。

那么，滬指今天盤中最低的3994.17點(diǎn)，會(huì)是今年的“底”嗎？

從盤中多次極限回升的表現(xiàn)來(lái)看，4000點(diǎn)確實(shí)被不少資金視為一個(gè)重要的心理關(guān)口。

但參考去年市場(chǎng)在震蕩期的表現(xiàn)，3900點(diǎn)、4000點(diǎn)這類整數(shù)關(guān)口實(shí)際是“可上可下”的，主要通過(guò)影響情緒引發(fā)波動(dòng)，放大籌碼交換——就像今天尾盤一樣。

而再稍往下看，目前滬指的120日均線（約3992點(diǎn)），以及今年1月5日跳空高開留下的缺口（約3977點(diǎn)~3983點(diǎn)），仍是技術(shù)上的支撐位。

所以，如我們近期推送所說(shuō)，下探支撐位往往是左側(cè)交易的節(jié)點(diǎn)，但“左側(cè)”趨勢(shì)意味著短期還可能出現(xiàn)更低的價(jià)位；如果右側(cè)交易才是你的舒適區(qū)，還是靜待“大反彈”出現(xiàn)后再參與更好。

華龍證券研報(bào)稱，在地緣擾動(dòng)的背景下，仍然存在多項(xiàng)有利因素支撐市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

一是經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)。投資上，“十五五”開局之年，各方面搶抓機(jī)遇，推動(dòng)重大工程開工建設(shè)，帶動(dòng)投資回升。

二是政策穩(wěn)預(yù)期。2026年《政府工作報(bào)告》提出持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，進(jìn)一步健全中長(zhǎng)期資金入市機(jī)制，完善投資者保護(hù)制度。

三是不確定因素逐步被市場(chǎng)定價(jià)。

展望后市，德邦證券認(rèn)為，A股市場(chǎng)可能延續(xù)結(jié)構(gòu)性走勢(shì)。從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，政策支持力度持續(xù)加大，為市場(chǎng)提供了基本面支撐。然而，美伊沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽關(guān)閉后，外部環(huán)境不確定性增加，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩風(fēng)險(xiǎn)上升，對(duì)市場(chǎng)情緒形成壓制。

市場(chǎng)風(fēng)格方面，其預(yù)計(jì)，價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格將繼續(xù)分化，低估值、高股息的價(jià)值板塊或相對(duì)抗跌，而高估值、高彈性的成長(zhǎng)板塊可能面臨較大的調(diào)整壓力。且3月下旬將迎來(lái)上市公司年報(bào)密集披露期，若業(yè)績(jī)不及預(yù)期則可能進(jìn)一步面臨調(diào)整壓力。此外，政策面也需要重點(diǎn)關(guān)注，產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、財(cái)政貨幣政策動(dòng)向等，都將對(duì)相關(guān)板塊產(chǎn)生重要影響。

從今天的盤面來(lái)看，油氣、燃?xì)?、煤炭等能源板塊，終究頂住了高開低走，尾盤紛紛逆勢(shì)領(lǐng)漲。

中信建投證券表示，原油作為不可替代的戰(zhàn)略性實(shí)物資產(chǎn)，其價(jià)格不僅具備抗通脹韌性，更能在滯脹環(huán)境下表現(xiàn)出明顯優(yōu)于一般金融資產(chǎn)的寬幅震蕩或中樞上移特征。原油板塊的投資邏輯在資本開支克制、油價(jià)中樞維持高位的共振下在持續(xù)演化，原油公司正加速轉(zhuǎn)化為具備“強(qiáng)勁自由現(xiàn)金流+高股息+持續(xù)回購(gòu)”的紅利資產(chǎn)。

長(zhǎng)江證券測(cè)算顯示，若霍爾木茲海峽長(zhǎng)期封鎖，全球電力用煤需求可能年化增加8486萬(wàn)噸；若我國(guó)煤化工裝置滿負(fù)荷運(yùn)行，僅此一項(xiàng)便將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)近5000萬(wàn)噸。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞