大消費(fèi)板塊承壓行業(yè)整體尋求破局的背景下，“鏟屎官經(jīng)濟(jì)”熱度不減，走出獨(dú)立行情。朝云集團(tuán)（06601.HK）2025年度財(cái)報(bào)證明：搞不定鏟屎官的龍頭，不是好的快消龍頭：營(yíng)收純利連續(xù)3年增長(zhǎng)，寵物業(yè)務(wù)營(yíng)收暴增74.3%，成為鏟屎官和投資者共同的心頭好。

寵物業(yè)務(wù)猛增74.3%，小貓變猛虎

鏟屎官們的心已被朝云牢牢抓?。?025 年的寵物業(yè)務(wù)營(yíng)收暴增 74.3%達(dá)2.22億元，毛利率同比提升5.3個(gè)百分點(diǎn)，從2019年百萬(wàn)級(jí)營(yíng)收躍升至2025年億元量級(jí)，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)124%，真正完成“新手小貓”到“業(yè)績(jī)猛虎”的蛻變。

朝云寵物爆發(fā)并非偶然，而是自有品牌與新物種門(mén)店雙擎驅(qū)動(dòng)的必然結(jié)果

自有品牌破圈：技術(shù)創(chuàng)新打造如寵物生鮮包等爆品矩陣，貓砂盆清潔泡泡等潛力單品快速成長(zhǎng)，精準(zhǔn)擊中鏟屎官對(duì)“高品質(zhì)、好體驗(yàn)”的需求，主導(dǎo)貓砂行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、新型寵物酥化糧標(biāo)準(zhǔn)編修，用技術(shù)壁壘筑牢護(hù)城河。

新物種門(mén)店打造從產(chǎn)品到服務(wù)消費(fèi)一體化閉環(huán)： 全國(guó)73家自營(yíng)店升級(jí)成寵物友好空間，跑通“飲品+沉浸式寵物體驗(yàn)”模型，高顏值飲品引流，沉浸式貓咖體驗(yàn)留客，商品零售變現(xiàn)，一站打通流量、體驗(yàn)和復(fù)購(gòu)，解決傳統(tǒng)寵物店“獲客難、客單波動(dòng)大”的痛點(diǎn)。旗下米樂(lè)乖乖13家門(mén)店獲大眾點(diǎn)評(píng)區(qū)域好評(píng)榜榜首，米樂(lè)、爪爪同時(shí)成為美團(tuán)2025年度十佳影響力品牌。

全生態(tài)布局筑牢護(hù)城河：從“研發(fā)、生產(chǎn)、銷售”，到“寵物食品、用品自有品牌打造”，再到下游“新物種門(mén)店”，朝云圍繞寵物全生命周期構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)，以對(duì)寵物安全友好為初心，把“鏟屎官經(jīng)濟(jì)”的流量變成持續(xù)復(fù)購(gòu)。

營(yíng)收純利連續(xù)3年增長(zhǎng)，保持5年高額派息

寵物業(yè)務(wù)猛虎出山，朝云“老家”穩(wěn)如泰山，家居護(hù)理營(yíng)收同比增長(zhǎng)5%至17.15億，殺蟲(chóng)驅(qū)蚊產(chǎn)品連續(xù)11年市占領(lǐng)先、潔廁市占居榜首。2025年集團(tuán)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼：整體營(yíng)收達(dá)19.9億元，同比增長(zhǎng)9.2%，純利2.2億元，同比增長(zhǎng)10.3%，毛利率同比提升3.5個(gè)百分點(diǎn)，均實(shí)現(xiàn)連續(xù)3年增長(zhǎng)。

作為能賺會(huì)花的股東友好型公司，朝云堅(jiān)持與股東共享紅利，保持5年高額派息80%，股息率超6%。截至2025年底，集團(tuán)賬上還有28.4億元現(xiàn)金儲(chǔ)備，強(qiáng)勁的現(xiàn)金流不僅為未來(lái)持續(xù)派息筑牢根基，也為業(yè)務(wù)擴(kuò)張和并購(gòu)預(yù)留了彈藥。

從家居護(hù)理龍頭到寵物業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，再到高額派息穩(wěn)定回報(bào)，朝云有業(yè)績(jī)韌性、有現(xiàn)金流、有穩(wěn)定派息；從未來(lái)看，寵物賽道的爆發(fā)式增長(zhǎng)、家居護(hù)理的高端化升級(jí)、外延并購(gòu)帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)，都是看得見(jiàn)的增長(zhǎng)引擎，而朝云這只"猛虎"才剛剛出山。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）