截至4月8日，綜合22家A股上市銀行披露的2025年年報來看，大部分銀行的凈息差同比降幅明顯收窄，有一些銀行的凈息差同比持平甚至逆勢上升。凈息差是反映銀行盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)，近年來，受貸款市場報價利率（LPR）調(diào)整、貸款重定價、資產(chǎn)收益率下降等因素影響，銀行凈息差持續(xù)收窄，導(dǎo)致銀行業(yè)績承壓，直至去年四季度末傳出企穩(wěn)信號。

就近期多家銀行的管理層在業(yè)績發(fā)布會上的表態(tài)來看，凈息差仍有下行壓力，但已邊際企穩(wěn)?！岸唐趦?nèi)凈息差下行趨勢尚未改變，但推動改善的有利因素在持續(xù)累積，邊際企穩(wěn)的態(tài)勢有望延續(xù)?！惫ど蹄y行副行長姚明德在2025年度業(yè)績發(fā)布會上表示，預(yù)計今年工行凈息差大概率呈現(xiàn)“L形”走勢，降幅較2025年進(jìn)一步收斂。

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凈息差邊際企穩(wěn)

截至4月8日，已披露2025年年報的22家A股上市銀行中，凈息差降幅區(qū)間集中在0.01至0.23個百分點，盡管仍在下行，但降幅較往年有所收窄。

報告期內(nèi)，在六大國有行中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行凈息差降幅均較2024年有所收窄。部分股份制銀行的凈息差降幅也有所收斂。例如：招商銀行以1.87%的凈息差居已披露年報上市銀行首位，同比下降0.11個百分點，較2024年的降幅收窄0.06個百分點；平安銀行和浙商銀行為1.78%和1.6%，同比分別下降0.09和0.11個百分點，降幅分別較2024年大幅收窄0.42和0.19個百分點。

還有部分銀行的凈息差持平，甚至逆勢上升。例如，報告期內(nèi)，民生銀行和浦發(fā)銀行凈息差同比分別微升、持平。再如，區(qū)域性銀行——重慶銀行，2025年末凈息差1.39%，同比上升0.04個百分點，是已披露年報的上市銀行中增幅最高的一家，帶動其凈利息收入大增超過20%。瑞豐銀行2025年末凈息差為1.5%，較三季度末提升0.01個百分點，已回升至2024年末水平。

金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)亦表明凈息差邊際企穩(wěn)。截至2025年四季度末，商業(yè)銀行平均凈息差為1.42%，已連續(xù)三個季度保持不變。全年凈息差較2024年下降10個基點。

負(fù)債端“降成本”顯效

對于依賴凈利息收入的銀行而言，凈息差直接影響營收。凈息差邊際改善，是負(fù)債端、資產(chǎn)端、政策端多重因素共振的結(jié)果。

以建設(shè)銀行為例，截至2025年末，該行凈息差為1.34%，同比下降0.17個百分點，降幅較2024年末收窄0.02個百分點。該行高管將凈息差降幅收窄歸因于三方面：一是存量貸款重定價逐漸完成，貸款收益率下行壓力減輕；二是高付息率的定期存款集中到期，一般性存款的付息率大幅下降，在一定程度上抵沖和減緩了貸款收益率下降對息差的影響；三是主動優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，壓降高付息存款、拓展低付息同業(yè)存款。

負(fù)債成本的下行對凈息差企穩(wěn)功不可沒。自2023年來，存款掛牌利率已數(shù)輪下調(diào)，尤其經(jīng)過去年一輪集體下調(diào)后，1年期存款利率跌破1%，活期存款利率僅0.05%，大大減輕了銀行的付息成本。

廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍在研報中表示，銀行加強(qiáng)負(fù)債端成本管控，疊加多次下調(diào)存款掛牌利率積累效應(yīng)顯現(xiàn)，負(fù)債成本改善支撐年內(nèi)凈息差降幅逐季收斂。

與負(fù)債端“降成本”同步推進(jìn)的，是資產(chǎn)端“優(yōu)結(jié)構(gòu)”的主動作為。多家銀行通過壓降低收益資產(chǎn)占比、提升高收益資產(chǎn)占比，從另一側(cè)穩(wěn)住息差。浦發(fā)銀行行長謝偉在業(yè)績發(fā)布會上稱，該行加強(qiáng)對重點賽道、重點區(qū)域、重點行業(yè)和重點產(chǎn)品的資源保障，加大信貸投放力度，優(yōu)化投放節(jié)奏，壓降票據(jù)等低效資產(chǎn)，提高資產(chǎn)整體收益水平。

政策層面的引導(dǎo)也在顯效。郵儲銀行行長蘆葦在業(yè)績發(fā)布會上表示，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局的各項措施同時發(fā)力，對穩(wěn)定息差起到積極作用。

或在今年一季度筑底

凈息差邊際企穩(wěn)釋放了積極信號，但當(dāng)前凈息差水平仍處于歷史低位，銀行面臨的盈利壓力并未得到根本緩解。

不過，積極因素正在持續(xù)累積。姚明德表示，2025年5月LPR調(diào)整帶來的重定價影響大部分已體現(xiàn)。他判斷2026年工行利息凈收入有望同比轉(zhuǎn)正、迎來拐點。

倪軍表示，行業(yè)凈息差或至底部區(qū)間，主營業(yè)務(wù)壓力大幅釋放。預(yù)計在今年一季度貸款集中重定價的背景下，凈息差仍有下行壓力，但降幅同比將繼續(xù)收窄，后續(xù)隨著高息存款逐步到期重定價，負(fù)債成本持續(xù)改善有望驅(qū)動行業(yè)凈息差企穩(wěn)回升。行業(yè)凈息差或在一季度筑底，后續(xù)逐季企穩(wěn)回升。

對于下一步穩(wěn)凈息差的思路，農(nóng)業(yè)銀行行長王志恒在業(yè)績發(fā)布會上提到三個措施：一是鞏固利息凈收入的增速轉(zhuǎn)正，加強(qiáng)量價協(xié)同管理，努力推動利息凈收入正增長；二是積極拓展非息收入的增長空間；三是管控好風(fēng)險和成本，持續(xù)抓好重點領(lǐng)域的信用風(fēng)險防控，嚴(yán)控逾期和新發(fā)生的不良，著力穩(wěn)住資產(chǎn)質(zhì)量，努力減少風(fēng)險成本的消耗。

（記者 張驕）

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