每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

2026年4月10日，創(chuàng)業(yè)板新一輪深化改革正式落地。

作為資本市場(chǎng)支持創(chuàng)新發(fā)展、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的重要安排，本次改革圍繞發(fā)行上市、審核注冊(cè)、融資并購(gòu)、投資端改革和全過(guò)程監(jiān)管推出八項(xiàng)舉措，進(jìn)一步明晰了創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展定位，也注定將為市場(chǎng)生態(tài)與投資邏輯帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。

回望創(chuàng)業(yè)板十多年的發(fā)展歷程，每一次制度優(yōu)化，都在深刻改變市場(chǎng)生態(tài)。

自誕生起，創(chuàng)業(yè)板就承載著支持創(chuàng)新、服務(wù)成長(zhǎng)的使命。2009年開板驚艷亮相后，創(chuàng)業(yè)板為大批創(chuàng)新企業(yè)搭建了融資平臺(tái)，也在初期摸索中完成了估值與基本面的磨合。

2012年至2013年，通過(guò)完善退市制度、優(yōu)化再融資機(jī)制等措施安排，創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勝劣汰功能顯著增強(qiáng)。疊加產(chǎn)業(yè)浪潮驅(qū)動(dòng)，當(dāng)時(shí)的成長(zhǎng)價(jià)值逐漸成為行情主線。

2020年，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地，市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制進(jìn)一步成熟。之后數(shù)年時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板中誕生了如寧德時(shí)代等代表新興產(chǎn)業(yè)、符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型導(dǎo)向的企業(yè)，資金向優(yōu)質(zhì)龍頭集中成為常態(tài)，也讓越來(lái)越多的投資者意識(shí)到價(jià)值投資的重要性。

歷史走勢(shì)清晰印證：創(chuàng)業(yè)板每一輪行情啟動(dòng)都源于制度紅利與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的共振；每一次調(diào)整修復(fù)，都是市場(chǎng)向真實(shí)價(jià)值的回歸。

本輪改革是創(chuàng)業(yè)板邁向更高質(zhì)量發(fā)展的里程碑。與以往相比，此次改革更注重投融資兩端的平衡與協(xié)同。

融資一端，增設(shè)的第四套上市標(biāo)準(zhǔn)為尚處快速成長(zhǎng)期、高研發(fā)投入但暫未盈利的優(yōu)質(zhì)企業(yè)打開上市通道，為扶持新興產(chǎn)業(yè)、助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造了良好條件。

投資一端，針對(duì)性提出交易端引入做市商、大宗交易實(shí)時(shí)成交確認(rèn)、ETF盤后固定價(jià)格交易等措施，并提出優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、ETF和期貨期權(quán)體系，適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨等一系列舉措，為不同類型投資者使用更多元、更便捷的配置工具創(chuàng)造條件。無(wú)論是個(gè)人投資者分享板塊整體成長(zhǎng)紅利，還是機(jī)構(gòu)資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和長(zhǎng)期布局，都有了更豐富的選擇，也有助于進(jìn)一步吸引長(zhǎng)期資金入場(chǎng)，改善市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)。

這一系列安排，清晰傳遞出一個(gè)信號(hào)：創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展邏輯已然升級(jí)，一個(gè)更規(guī)范、更具活力、更重長(zhǎng)期的市場(chǎng)格局正在形成。

創(chuàng)業(yè)板誕生至今十余年的歷程也充分說(shuō)明：在任何時(shí)代，投資者只有緊跟改革方向、堅(jiān)守價(jià)值理念，才是適應(yīng)市場(chǎng)的正確選擇。

新的發(fā)展階段，順應(yīng)本次創(chuàng)業(yè)板改革東風(fēng)，意味著要將研究重心放在研發(fā)實(shí)力扎實(shí)、核心競(jìng)爭(zhēng)力突出、符合新質(zhì)生產(chǎn)力方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。落實(shí)到具體操作上，則應(yīng)摒棄過(guò)去單純投資股票的局限思路，可更多借助創(chuàng)業(yè)板寬基ETF、主題ETF等工具實(shí)現(xiàn)分散化、低成本布局，減少對(duì)單一個(gè)股波動(dòng)的依賴。更重要的是，應(yīng)當(dāng)放棄博弈殼資源、追逐小盤績(jī)差股的“幻想”，在日益分化的市場(chǎng)中認(rèn)清核心資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值，真正回歸企業(yè)盈利質(zhì)量、現(xiàn)金流狀況和持續(xù)成長(zhǎng)能力，不被短期漲跌左右自己的判斷。

創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)始終與中國(guó)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)同頻共振，制度的不斷完善，也在為長(zhǎng)期價(jià)值投資保駕護(hù)航。市場(chǎng)環(huán)境在變，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)在變，但理性投資、立足價(jià)值的核心邏輯永不會(huì)變。唯有與改革同向、與價(jià)值同行，才能在創(chuàng)業(yè)板新的發(fā)展征程中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

封面圖片來(lái)源：AIGC