每經(jīng)編輯｜柯力    

｜2026年4月14日 星期二｜

NO.1 中信建投：當(dāng)前證券板塊估值處于歷史低位 上行空間有望進(jìn)一步打開

中信建投發(fā)布研報(bào)指出，2025年A股市場(chǎng)交投活躍度大幅提升，證券行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境持續(xù)向好，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增。25家已披露業(yè)績(jī)的上市券商營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)31.03%、45.54%，利潤(rùn)彈性顯著高于營(yíng)收彈性。經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)業(yè)務(wù)為業(yè)績(jī)核心增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，各主營(yíng)業(yè)務(wù)全線增長(zhǎng)，行業(yè)頭部格局保持穩(wěn)定，中小券商展現(xiàn)出更強(qiáng)業(yè)績(jī)彈性。政策端推動(dòng)行業(yè)邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段，當(dāng)前板塊估值處于歷史低位，上行空間有望進(jìn)一步打開。

NO.2 中信證券：這一輪電子布漲價(jià)彈性及持續(xù)性將明顯超出市場(chǎng)預(yù)期

中信證券指出，這一輪電子布漲價(jià)彈性及持續(xù)性將明顯超出市場(chǎng)預(yù)期，特種布在主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)大周期下將釋放明顯價(jià)格彈性，傳統(tǒng)布在低庫(kù)存及供需偏緊下，價(jià)格高度有望突破前高，重點(diǎn)推薦所有電子布公司。

NO.3 華泰證券：具備強(qiáng)品牌力與渠道力的龍頭酒企有望率先復(fù)蘇

華泰證券指出，白酒行業(yè)當(dāng)前正處于深度調(diào)整與去庫(kù)周期的尾聲，行業(yè)已從過去的粗放式總量增長(zhǎng)全面邁入存量競(jìng)爭(zhēng)新階段。短期看，批價(jià)企穩(wěn)、庫(kù)存去化、渠道情緒修復(fù)是行業(yè)走出調(diào)整期的核心觀察變量。中長(zhǎng)期看，行業(yè)未來增長(zhǎng)邏輯將由過去的“量?jī)r(jià)擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“量穩(wěn)、價(jià)升、頭部集中”，具備強(qiáng)品牌力與渠道力的龍頭酒企有望率先復(fù)蘇，穿越周期。當(dāng)前行業(yè)積極因素正在醞釀，行業(yè)加速出清，板塊處于低位，具備布局價(jià)值。

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