每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

4月14日晚間，燕京啤酒披露2025年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入153.33億元，同比增長(zhǎng)4.54%；歸母凈利潤(rùn)16.79億元，同比增長(zhǎng)59.06%；基本每股收益0.596元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅）。

值得關(guān)注的是，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)啤酒銷(xiāo)量405.3萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.21%，其核心大單品燕京U8銷(xiāo)量躍升至90萬(wàn)千升，是驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎。

2025年?duì)I收、凈利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高

根據(jù)燕京啤酒披露的2025年年報(bào)，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入153.33億元，同比增長(zhǎng)4.54%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)23.64億元，同比增長(zhǎng)46.97%；利潤(rùn)總額23.69億元，同比增長(zhǎng)50.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.79億元，同比增長(zhǎng)59.06%，基本每股收益0.596元。營(yíng)收、利潤(rùn)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高，公司核心經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)中有進(jìn)，盈利能力顯著增強(qiáng)。

值得關(guān)注的是，2025年，該公司實(shí)現(xiàn)啤酒銷(xiāo)量405.30萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.21%。其中，核心大單品燕京U8銷(xiāo)量90萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)29.31%。

年報(bào)還顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司燕京U8大單品、燕京U8Plus、鮮啤2022、燕京清爽、燕京V10精釀白啤以及獅王精釀等產(chǎn)品銷(xiāo)售均呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士：啤酒板塊是消費(fèi)復(fù)蘇鏈條中性?xún)r(jià)比突出的配置方向

作為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最激烈的行業(yè)之一，中國(guó)啤酒行業(yè)延續(xù)高端化與結(jié)構(gòu)性升級(jí)趨勢(shì)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，正加速向結(jié)構(gòu)升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)。2025年，在行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)格局下，頭部企業(yè)加碼高端產(chǎn)品推廣，高端化轉(zhuǎn)型和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)成效凸顯。

黑崎資本首席投資執(zhí)行官陳興文告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者，2026年中國(guó)啤酒市場(chǎng)呈現(xiàn)“量穩(wěn)價(jià)升”的轉(zhuǎn)型特征。高端化進(jìn)程持續(xù)加速，精釀啤酒、原漿、無(wú)醇等細(xì)分品類(lèi)增速超15%，行業(yè)龍頭持續(xù)加碼超高端產(chǎn)品線，推動(dòng)噸價(jià)突破4000元關(guān)口。隨著夏日旺季臨近，餐飲夜經(jīng)濟(jì)回暖將直接拉動(dòng)現(xiàn)飲渠道復(fù)蘇，疊加體育賽事催化，二季度啤酒銷(xiāo)量彈性值得期待。

陳興文進(jìn)一步表示，2026年啤酒板塊配置呈現(xiàn)“防御+進(jìn)攻”雙重屬性。在消費(fèi)降級(jí)語(yǔ)境下，啤酒憑借剛需屬性與低單價(jià)優(yōu)勢(shì)，成為大眾消費(fèi)中韌性較強(qiáng)的品類(lèi)。當(dāng)前，板塊PE處于歷史中樞偏低位置，龍頭企業(yè)的高分紅率為市場(chǎng)提供了安全邊際。整體而言，啤酒板塊兼具逆周期防御性與旺季進(jìn)攻性，是消費(fèi)復(fù)蘇鏈條中性?xún)r(jià)比突出的配置方向。

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