每經記者｜高涵  鄭雨航    每經編輯｜程鵬    

記者|高涵 ?鄭雨航

編輯|程鵬?王嘉琦?杜波 杜恒峰?校對|陳柯銘

軍事壓力未減、霍爾木茲封鎖持續(xù)，美國總統(tǒng)特朗普卻突然宣布“對伊戰(zhàn)爭已經結束”。

這一看似矛盾的信號，本質上并非沖突真正收尾，而是為第二輪談判釋放空間的策略性降溫。

在“邊打邊談”的框架下，市場迅速從恐慌切換為博弈預期：油價大跌、美股反彈，但不確定性與輿論反復，仍構成懸而未決的風險。

“戰(zhàn)爭結束”背后：

為談判降調而非真正收場

據央視新聞，美國?？怂剐侣動浾攥旣悂啞ぐ偷倭_莫4月14日在社交平臺發(fā)布視頻稱，她剛剛對特朗普進行了采訪。此次采訪涉及經濟、伊朗局勢以及北約等議題。

巴蒂羅莫表示，特朗普稱美國對伊朗的戰(zhàn)爭已經“結束”。

上海外國語大學中東研究所智庫研究員文少彪在接受《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）采訪時指出，特朗普宣稱“戰(zhàn)爭已經結束”，主要是指針對伊朗軍事目標的大規(guī)模軍事打擊行動告一段落。但從整體局勢看，戰(zhàn)爭隱患并未徹底消除。美軍仍在霍爾木茲海峽附近部署大量兵力，近期還執(zhí)行海峽封鎖任務，這類行動本質上仍屬于戰(zhàn)爭延續(xù)，并未脫離戰(zhàn)爭性質。

央視新聞報道，當地時間4月14日，一名美國官員稱，自13日封鎖開始以來，美國海軍部隊已攔截8艘進出伊朗港口的油輪。

特朗普14日還暗示，未來兩天美國和伊朗可能會在巴基斯坦重返談判桌。

文少彪認為，特朗普關于“戰(zhàn)爭結束”的表態(tài)并非永久性結論，更像是臨時性的姿態(tài)調整。核心目的是通過降低調門，為第二輪美伊談判創(chuàng)造空間，而非真正結束沖突。美國仍維持著強大軍事存在與高強度威懾，本質是想以軍事壓力迫使伊朗在談判中做出實質性讓步。

“若后續(xù)談判未能達成實質協(xié)議，特朗普大概率會重啟軍事行動。美軍力量仍部署在中東，重啟戰(zhàn)端難度不大。整體來看，他采取走一步看一步的策略，并未徹底放棄以軍事手段解決問題。”文少彪補充道。

西部證券海外分析師張澤恩也向每經記者分析稱，一方面，當前美伊核心的核問題、霍爾木茲海峽封鎖問題以及戰(zhàn)爭賠款問題均未得到實質性解決，美方仍維持波斯灣軍事部署、港口封鎖與極限施壓手段，另一關鍵因素以色列也僅開出停戰(zhàn)條件并未實質性停戰(zhàn)。

另一方面，特朗普在伊朗沖突爆發(fā)期間已經多次表態(tài)前后矛盾，其表態(tài)多意為談判造勢和穩(wěn)定市場，而真實性存疑，“我們認為此番表態(tài)更多是為首輪談判破裂后緩和市場情緒、壓低油價、塑造外交敘事優(yōu)勢，同時以軟硬兼施的姿態(tài)倒逼伊朗重返談判并作出讓步，后續(xù)局勢仍具備較強反復性。一旦談判遇阻，美方強硬措辭與對抗舉措或將快速回歸?！?/span>

美國副總統(tǒng)萬斯當地時間4月14日就伊朗問題表示，對當前局勢進展“感到樂觀”。他同時提到，美國與伊朗之間存在大量不信任，這無法在一夜之間解決。

油價大跌、股市走強：

市場開始從恐慌走向“脫敏”

盡管美伊首輪談判未果，但市場表現(xiàn)卻截然相反。

周二，美股標普500漲1.18%，收于6967.38，距離52周高點不到1%，連續(xù)兩天上漲之后，標普500已收復了伊朗危機爆發(fā)以來的全部跌幅。道指漲317點，收于48535.99。納斯達克漲1.96%，收于23639.08?？萍脊衫^續(xù)成為主要推動力。

在亞洲市場，韓國綜合指數兩天漲幅已近6%，日經指數也漲超2.8%。

與之形成對比的是油價的快速回落。周二，美國WTI期貨下跌7.87%，收于每桶91.28美元；布倫特原油期貨下跌4.6%，收于每桶94.79美元。

美國投資公司Baird投資策略師Ross Mayfield指出，“我不排除局勢再度升級、市場進一步下跌的可能，但我認為概率不大。市場已經一定程度消化了對伊朗局勢的擔憂。”

與此同時，多重信號強化了市場樂觀預期。

第一，特朗普表示伊朗“主動接觸”，釋放談判意愿。

第二，雙方均暗示新一輪談判或將在近期重啟。

第三，3月美國生產者物價指數（PPI）公布，月度漲幅遠低于預期，提振了市場情緒。

張澤恩則向每經記者指出，當前市場預期不在于是否還會打起來，而是戰(zhàn)爭烈度會持續(xù)下降。特朗普最新表態(tài)疊加兩周臨時?；鸬难永m(xù)，以及美伊同意在巴基斯坦重啟談判，讓投資者迅速定價“最壞的直接軍事沖突階段或已過”。

此外，資本市場也開始對伊朗沖突脫敏，從市場恐慌切換到觀望談判結果模式。

不過，文少彪提醒道，盡管短期情緒改善，但風險并未消失。主要集中在兩點。

首先，美國在霍爾木茲海峽實施封鎖，可能引發(fā)伊朗反擊，導致這條關鍵航道通航風險急劇上升；

其次，美伊第二輪談判能否取得實質性突破存疑，雙方核心訴求分歧巨大。首輪談判未能成功，市場對第二輪進展并不樂觀，因此持續(xù)處于觀望狀態(tài)。

沖突“降溫但未結束”

全球資產在不確定性中重新定價

4月11日，美國副總統(tǒng)萬斯（前中）抵達巴基斯坦努爾汗空軍基地。圖片來源：新華社

美伊雙方在4月11日開啟了談判，但直至12日談判結束，雙方仍未達成協(xié)議。4月14日，美軍稱已完全切斷伊朗海上進出口貿易。

對于第二輪談判，張澤恩認為，在實質性的具有國際法律效應的停戰(zhàn)協(xié)議簽署前，戰(zhàn)爭是不可能結束的。而就算達成全面協(xié)議，也很難永久停戰(zhàn)。

不過，他同時指出，雖然談妥的概率不大，但美國的封鎖對伊朗造成了一定壓力，第二輪談判可能會有所進展。

張澤恩分析指出，在“降溫但未結束”的格局下，各類資產正在重新定價。

美元方面，地緣風險溢價快速消退，避險需求下降，美元作為傳統(tǒng)避險資產的吸引力減弱。此外，市場對美聯(lián)儲降息預期回升，也對美元構成下行壓力。

油價方面，即使戰(zhàn)爭結束，油價會高位回撤，但也很難回到戰(zhàn)前低位。霍爾木茲海峽恢復通行后，需數周到數月實現(xiàn)通行完全正?；袞|油田關閉和潛在損壞導致重啟也需要時間。

而若伊朗實現(xiàn)對霍爾木茲海峽管理，收取通行管理費也會加大原油運輸成本。最關鍵的是風險溢價不會瞬間消失，市場會保留對“隨時反復”的擔憂，加上庫存重建需求和航運擁堵，油價最終會維持一個較高的“新地板”。

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