每經(jīng)AI快訊，中信證券指出，自年初以來，伴隨Anthropic等大模型廠商持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品迭代，以及宏觀擾動(dòng)壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，美股軟件板塊整體承壓。中信證券認(rèn)為，部分低數(shù)據(jù)壁壘、產(chǎn)品差異化不足，或依賴低附加值人力開發(fā)的公司，確實(shí)面臨中長(zhǎng)期價(jià)值受侵蝕的風(fēng)險(xiǎn)；但對(duì)更多具備平臺(tái)能力、數(shù)據(jù)沉淀、客戶黏性和產(chǎn)品閉環(huán)的軟件公司而言，本輪調(diào)整更多仍是情緒面與技術(shù)面的壓力釋放，而非基本面邏輯的系統(tǒng)性破壞。近期Managed Agent與Mythos進(jìn)一步加劇市場(chǎng)對(duì)基礎(chǔ)軟件與信息安全板塊的擔(dān)憂，但從商業(yè)模式與技術(shù)路徑看，這類產(chǎn)品更多是在上層增強(qiáng)Agent運(yùn)行、分析與自動(dòng)化能力，并不直接替代底層數(shù)據(jù)、計(jì)算、治理、控制與執(zhí)行平面。相反，隨著AI應(yīng)用復(fù)雜度提升，企業(yè)對(duì)底層數(shù)據(jù)調(diào)用、檢索計(jì)算、安全治理與運(yùn)行時(shí)控制的需求反而有望增加。因此，中信證券建議關(guān)注具備數(shù)據(jù)與平臺(tái)控制權(quán)的基礎(chǔ)軟件龍頭，以及掌握遙測(cè)、策略執(zhí)行和控制平臺(tái)能力的安全平臺(tái)型廠商錯(cuò)殺后的布局機(jī)會(huì)。