4月20日晚，一鳴食品（605179.SH）交出漂亮的2025年年報(bào)、2026年一季度“成績單”——2025年一鳴食品營業(yè)收入29.04億元，同比增長5.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5119.34萬元，同比增長76.87%；2026年一季度該公司歸屬上市公司凈利潤同比增長18.86%。

當(dāng)傳統(tǒng)乳企還在為原奶周期波動而焦慮時(shí)，一鳴食品已悄然完成了一場從“田間”到“舌尖”的深刻變革。它不再僅僅是一家區(qū)域性的乳制品加工商，而是進(jìn)化為“農(nóng)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力”的先行實(shí)踐者。從攻克種業(yè)“芯片”打破國際壁壘，到通過工藝革新將巴氏奶損耗率降至行業(yè)低位，再到以“乳品+烘焙”的產(chǎn)品模式深耕長三角，一鳴食品正以其獨(dú)特的全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，構(gòu)建起一道難以復(fù)制的護(hù)城河。

當(dāng)前一鳴食品正處于產(chǎn)能釋放、產(chǎn)品升級、渠道擴(kuò)張、盈利修復(fù)的四重共振周期，2026年?duì)I收增速有望穩(wěn)定在25%以上、凈利潤增速超30%，成長性位居區(qū)域乳企第一梯隊(duì)。政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級的雙重加持下，一鳴食品不僅具備極強(qiáng)的業(yè)績增長確定性，更擁有清晰的估值重塑空間，是二級市場中兼具安全邊際與成長彈性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

種業(yè)“芯片”突圍，掌握南方第一產(chǎn)能

糧食安全是“十五五”規(guī)劃的基石，而種業(yè)則是糧食安全的“芯片”。在這一國家戰(zhàn)略背景下，一鳴食品展現(xiàn)了極具前瞻性的戰(zhàn)略布局。作為浙江省內(nèi)目前唯一擁有奶牛種質(zhì)創(chuàng)新高能級平臺的乳企，一鳴食品牽頭成立了南方奶牛育種聯(lián)合體（SDCBC），創(chuàng)新性地構(gòu)建了共享基因組育種技術(shù)、胚胎回購及遺傳收益分成模式的共贏模式，成功將30家牧場納入其生態(tài)圈。

這一布局的核心成果體現(xiàn)在硬實(shí)力的突破上。公司已建成體內(nèi)、體外雙胚胎生產(chǎn)線，累計(jì)生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)胚胎超1.26萬枚，成功出生胚胎牛3776頭。更令人矚目的是其技術(shù)指標(biāo)的跨越式提升：頭均可用胚胎從4枚躍升至7枚，鮮胚與凍胚妊娠率分別穩(wěn)定在60%和54%以上，整體水平穩(wěn)居南方榜首，直接對標(biāo)國際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)。這意味著一鳴食品徹底打破了長期以來的海外種源依賴，實(shí)現(xiàn)了奶牛種源的自主可控。

這種技術(shù)優(yōu)勢直接轉(zhuǎn)化為了真金白銀的經(jīng)濟(jì)效益。通過AI育種技術(shù)的賦能，合作牧場的奶牛單產(chǎn)平均提升了8.7%，繁殖率提高12%，直接帶動單頭成母牛年均新增收益2800元。截至2025年，公司奶?；A(chǔ)群規(guī)模預(yù)計(jì)突破10萬頭，核心育種群超1萬頭。這不僅確保了公司未來奶源自給率向100%邁進(jìn)，更使其原料奶采購成本較行業(yè)平均水平低12%-15%。在原奶價(jià)格周期性波動的市場環(huán)境中，這種源自源頭的成本優(yōu)勢，成為了一鳴食品最堅(jiān)實(shí)的盈利護(hù)城河，也讓其在“十五五”種業(yè)振興的戰(zhàn)略浪潮中占據(jù)了絕對的先機(jī)。

舌尖上的新質(zhì)生產(chǎn)力，技術(shù)重塑鏈條讓創(chuàng)新“可感可嘗”

如果說種業(yè)是根基，那么加工技術(shù)的革新則是連接田間與餐桌的關(guān)鍵橋梁。“十五五”規(guī)劃明確提出要促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品多層次利用、多環(huán)節(jié)增值。一鳴食品對此的回應(yīng)是：把原料成本降下來，把產(chǎn)品品質(zhì)提上去。公司年研發(fā)投入占比超3.5%，遠(yuǎn)高于區(qū)域乳企平均水平，致力于讓技術(shù)創(chuàng)新變得“可感可嘗”。

在工藝攻關(guān)方面，一鳴食品直面行業(yè)痛點(diǎn)。針對巴氏奶保質(zhì)期短、損耗大的難題，公司通過常州MF工藝的全面落地，穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)了15天保質(zhì)期的目標(biāo)。這一突破不僅保障了產(chǎn)品的新鮮度，更將流通損耗率從行業(yè)平均的15%大幅降至8%以下，僅此一項(xiàng)每年即可節(jié)約成本超3000萬元。在酸奶領(lǐng)域，通過系統(tǒng)性的工藝與配料優(yōu)化，單位生產(chǎn)成本較行業(yè)平均水平低12%，賦予了公司在消費(fèi)復(fù)蘇周期中更強(qiáng)的定價(jià)靈活性。

在原料自主化方面，一鳴食品正從“買全球”轉(zhuǎn)向“造核心”。植物基與米乳系列加快磨米設(shè)備投產(chǎn)，確保核心原料自主加工；奶酪與乳脂技術(shù)專項(xiàng)則集中攻關(guān)車達(dá)、馬蘇等高品質(zhì)加工技術(shù)，預(yù)計(jì)2026年實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵原料自給率超60%，對應(yīng)采購成本降低15%—20%。這種產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控，徹底擺脫了海外原料價(jià)格波動的掣肘。

此外，公司產(chǎn)品創(chuàng)新精準(zhǔn)卡位消費(fèi)升級趨勢。從日均銷量破萬的“清韻茉莉”“綠豆爽牛乳”，到登頂天貓單品銷量榜首的娟姍牛乳，再到切入功能輕飲賽道的“活性乳清輕飲”，2025年新品營收占比已達(dá)35%，2026年新品營收占比將提升至 45%。這些爆款產(chǎn)品的背后，是新質(zhì)生產(chǎn)力對傳統(tǒng)制造的重塑，也是一鳴食品承接“十五五”農(nóng)產(chǎn)品增值紅利的生動實(shí)踐。

三產(chǎn)深度融合，激活全域生態(tài)引擎

“十五五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)要“完善農(nóng)產(chǎn)品冷鏈倉儲、物流和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)體系”。一鳴食品深耕長三角二十余年，構(gòu)建了“一產(chǎn)筑基、二產(chǎn)增值、三產(chǎn)賦能”的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，是國內(nèi)少數(shù)真正實(shí)現(xiàn)三產(chǎn)深度融合的乳企。

在渠道端，公司以“一鳴真鮮奶吧”為核心，打造了行業(yè)獨(dú)有的“乳品 + 烘焙”連鎖消費(fèi)模式，形成了對長三角縣域市場的深度滲透。

不僅如此，公司還創(chuàng)新孵化了“厚比披薩”“奕程咖啡”等新品牌，分別覆蓋400家及105家門店，單店?duì)I收與盈利能力持續(xù)提升。順應(yīng)線上線下融合的趨勢，公司全面拓展辦公樓宇、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、校園等B端場景，2025年線下渠道營收占比超70%，線上渠道營收增速達(dá)50%，構(gòu)建了“線下深度滲透、線上快速放量”的全場景銷售網(wǎng)絡(luò)。

在物流與產(chǎn)品戰(zhàn)略上，公司持續(xù)加碼冷鏈倉儲網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，冷鏈配送效率提升30%，并搶占了區(qū)域冷鏈物流樞紐核心資源。面向2026年，公司三大業(yè)務(wù)板塊全面升級：乳品板塊深耕A2、有機(jī)巴氏鮮奶高端賽道；烘焙板塊堅(jiān)持“0糖蛋糕專家”定位，引入雜糧種子等新載體；米制品板塊則打造“料滿溢飯團(tuán)”旗艦產(chǎn)品，攻克冷凍米制品核心技術(shù)，做好“土特產(chǎn)”文章。

從“清韻茉莉”的熱銷到“彩蔬鮮蝦餅飯團(tuán)”的日銷萬份，一鳴食品通過三產(chǎn)融合，不僅激活了市場競爭的新引擎，更帶動了上游種植業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了“土特產(chǎn)”的價(jià)值躍升。這種全域生態(tài)的構(gòu)建，使得一鳴食品在長三角區(qū)域建立了同行難以復(fù)制的渠道與品牌壁壘，為其未來的全國化布局奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從二級市場視角看，公司業(yè)績增長的確定性與可持續(xù)性極強(qiáng)，2026年多增長引擎同步發(fā)力，有望實(shí)現(xiàn)營收與凈利潤的雙高增。一鳴食品的實(shí)踐證明，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)企業(yè)完全可以通過新質(zhì)生產(chǎn)力實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身。把“種業(yè)芯片”掌握在自己手里，讓自主創(chuàng)新的腰板兒硬起來；通過技術(shù)工藝革新，把“成本”降下來，把“效率”提上去；通過三產(chǎn)融合的爆品矩陣，把“市場”拓開來，讓國貨品牌強(qiáng)起來。在“十五五”戰(zhàn)略紅利的加持下，一鳴食品正以其清晰的成長路徑，向著成為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化標(biāo)桿企業(yè)的目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)。

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