每經(jīng)記者｜陳晴    每經(jīng)編輯｜張益銘    

時至4月下旬，傳統(tǒng)零食龍頭企業(yè)良品鋪子（SH603719，股價10.16元，市值40.74億元）交出了2025年的成績單：歸母凈利潤虧損1.48億元，相比2024年的虧損進一步擴大。

值得一提的是，業(yè)績持續(xù)承壓之際，公司仍計劃每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.49元（含稅），合計派發(fā)近1億元。這筆分紅對于身陷債務危機的控股股東及實控人而言，無異于一場“及時雨”。

兩年門店減少1186家

良品鋪子主要從事休閑食品的研發(fā)、采購、銷售、物流配送和運營業(yè)務，公司在2020年上市之初曾被外界稱為“高端零食第一股”。但時隔不過四五年，公司已不復往日輝煌。

2024年，公司歸母凈利潤虧損4610萬元，這也是公司上市以來首次年度虧損；2025年，虧損進一步擴大。年報顯示，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.86億元，同比減少23.38%；歸母凈利潤為-1.48億元。

對于虧損，良品鋪子2025年年報解釋了兩方面原因：一是公司主動淘汰低效門店導致收入下降，以及部分產(chǎn)品的售價下調(diào)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整影響了公司的毛利率；二是公司2025年利息收入及理財收益較上年有所下降，且收到的政府補助較上年有所下降。

關店成為近兩年良品鋪子最明顯的動作。2025年全年，公司共關閉門店719家，其中因虧損關閉537家，而全年新開門店僅122家。

事實上，2024年公司也關閉了794家門店。這一情況下，截至2025年末，良品鋪子門店總數(shù)降至2107家，較2023年末的3293家減少了1186家。

線上渠道同樣不容樂觀。2025年，公司線上主營業(yè)務收入為21.68億元，同比下降26.05%，占主營業(yè)務收入比重降至39.94%。

控股股東債務危機持續(xù)發(fā)酵

比業(yè)績下滑更受市場關注的是，良品鋪子控制權層面的劇烈動蕩。

2025年7月，公司公告稱控股股東寧波漢意籌劃轉(zhuǎn)讓股份，擬引入武漢國資方面成為控股股東。但這一事項隨后將公司拖入法律糾紛。

原來，寧波漢意此前曾與廣州輕工工貿(mào)集團有限公司（以下簡稱廣州輕工）進行磋商，并簽署相關協(xié)議，約定廣州輕工完成盡職調(diào)查后受讓股份并取得控制權。但寧波漢意未在約定日期簽署股權交易協(xié)議。

最終，兩起潛在的國資入主事項均以失敗告終：2025年10月，向武漢國資旗下長江國貿(mào)轉(zhuǎn)讓控制權事項終止；同年12月，廣州輕工要求解除此前簽署的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

2025年籌劃易主過程中，良品鋪子曾在公告中坦承，控股股東對外轉(zhuǎn)讓股權的主要目的之一即為“化解自身債務”。控制權變更無果，實控人和控股股東方面的債務危機持續(xù)惡化。

今年2月及4月，良品鋪子先后公告，因債務逾期，控股股東及實控人持有的部分公司股份已被債權人向法院申請強制執(zhí)行。

與此同時，公司第二大股東也在加速離場。4月13日晚間，良品鋪子公告稱，第二大股東達永有限公司擬在未來3個月內(nèi)減持不超過1203萬股，即不超過公司總股本的3%。對于減持原因，上述公告稱“因自身資金需求”。

虧損近1.5億元仍堅持分紅

業(yè)績連續(xù)虧損之下，良品鋪子仍決定對2025年度進行現(xiàn)金分紅：每10股派2.49元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金紅利約9984.90萬元。

年報顯示，截至2025年12月31日，母公司報表中期末未分配利潤約為3.71億元。此次分紅是否與控股股東的債務壓力有關？年報中并未明確說明。

但值得注意的是，公司同日發(fā)布了未來三年（2026年—2028年）股東分紅回報規(guī)劃，明確“堅持現(xiàn)金分紅為主”，并表示：單一年度現(xiàn)金分紅不少于當年可分配利潤的10%；最近3年累計現(xiàn)金分紅不少于最近3年年均可分配利潤的30%。

對于一家企業(yè)而言，真正的分紅底氣應來自持續(xù)盈利能力。良品鋪子未來如何扭虧，才是資本市場真正關心的問題。

關于2026年經(jīng)營計劃，公司在年報中表示，確立了“品質(zhì)經(jīng)營、品牌托付”的戰(zhàn)略主題，重點圍繞產(chǎn)品、渠道和組織三個維度展開布局?！巴ㄟ^好產(chǎn)品打動味蕾、好內(nèi)容建立信任、好服務兌現(xiàn)承諾，實現(xiàn)用戶信任與長期品牌力的提升，以差異化的產(chǎn)品和可驗證的品質(zhì)證據(jù)贏得市場。”

針對2025年年報相關事項，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系良品鋪子方面，對方回應稱以公開信息為準。

封面圖片來源：楊軍