每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近半年來，永臻股份多名重要股東累計減持公司5%股份，公司股價承壓，一度跌破發(fā)行價。與此同時，公司2024年6月上市后業(yè)績增速變臉，2025年預(yù)計凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，最高虧損達2.35億元。更值得關(guān)注的是，截至2025年三季度末，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額已連續(xù)五年多為負(fù)，累計凈流出近百億元，遠(yuǎn)超公司IPO募資金額和市值，公司資產(chǎn)負(fù)債率亦攀升至76.67%的高位。

多名重要股東累計減持5%股份，公司股價一度破發(fā)

近半年來，滬市主板上市公司永臻股份被多名重要股東持續(xù)減持。

2026年4月22日，永臻股份發(fā)布公告稱，持股5%以上股東深圳睿和恒投資咨詢中心（有限合伙）（以下簡稱深圳睿和恒）的減持計劃期限屆滿，其在2026年1月27日至2026年3月27日期間減持公司股份485.47萬股，占公司總股本的2.05%。本次減持完畢后，深圳睿和恒仍持有公司9.67%的股份。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，除了深圳睿和恒減持2.05%股份外，另一組一致行動人股東蘇州君聯(lián)相道股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）與珠海君聯(lián)嘉茂股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）在2025年12月9日至2026年2月3日期間，通過集中競價及大宗交易方式合計減持公司股份711.76萬股，占公司總股本的3%。減持完畢后，該兩名股東合計持股比例降至6.38%。

以上三名股東的股份來源均為IPO前取得，其近5個月來已累計減持5%的公司股份。多名重要股東的減持也給永臻股份的股價帶來壓力，公司股價從今年2月的高點32.78元（后復(fù)權(quán)）最低跌至4月的低點22.26元，一度跌破發(fā)行價23.35元。

上市后業(yè)績變臉，2025年增收不增利

實際上，永臻股份股價的壓力不僅來自于重要股東的大額減持，也來自于業(yè)績的變臉。公司在2024年6月上市，上市前凈利潤保持高速增長。

如2021年至2023年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.95億元、2.46億元、3.71億元，同比增速分別為100.61%、159.73%、50.74%。

與上市前形成鮮明對比的是，公司上市后凈利潤增速便出現(xiàn)了下滑，2025年業(yè)績更是轉(zhuǎn)虧。

2024年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤2.68億元，同比下降27.71%；2025年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤為-2.35億元至-1.75億元，由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤為-2.08億元至-1.48億元。不過，公司在2025年前三季度營業(yè)收入為90.49億元，同比增加57.81%。

對此，公司解釋稱，2025年隨著公司蕪湖基地和越南基地產(chǎn)能的提升，公司的產(chǎn)銷量實現(xiàn)了同比增長。然而，受光伏行業(yè)整體階段性調(diào)整影響，公司國內(nèi)鋁邊框加工費價格承壓，致使毛利率同比下滑。同時，基于謹(jǐn)慎性原則，公司針對出現(xiàn)減值跡象的資產(chǎn)開展減值測試，并依照會計準(zhǔn)則的要求計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。此外，報告期內(nèi)公司銀行融資規(guī)模擴大，從而導(dǎo)致利息支出增加，且報告期收到的政府補助金額相較上年同期減少。上述因素共同作用，導(dǎo)致公司2025年利潤出現(xiàn)虧損。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額連續(xù)5年多為負(fù)，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升

實際上，對永臻股份來說，更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)或在公司的現(xiàn)金流。

同花順數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，永臻股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)，分別為-2.87億元、-9.17億元、-12.20億元、-12.37億元、-37.58億元；而2025年三季度末則為-24.87億元，仍處于大幅凈流出狀態(tài)。

自2020年以來，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計凈流出99.06億元，這一數(shù)字不僅遠(yuǎn)超公司2024年的IPO募資凈額13.03億元，也遠(yuǎn)超公司當(dāng)前的市值約57.4億元。

伴隨著公司持續(xù)負(fù)向的經(jīng)營現(xiàn)金流，是公司持續(xù)攀升的負(fù)債金額。2020年末至2024年末，公司的負(fù)債總額分別為13.37億元、14.44億元、22.35億元、42.08億元、70.06億元。而到2025年第三季度末，公司的負(fù)債總額進一步攀升至100.08億元。

持續(xù)上升的負(fù)債也讓公司的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)攀升態(tài)勢。同花順數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，永臻股份的資產(chǎn)負(fù)債率分別為47.68%、54.96%、65.74%、65.13%，而到2025年第三季度末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率進一步攀升至76.67%。

那么，對于公司多名重要股東的大額減持以及承壓的業(yè)績和現(xiàn)金流，公司是如何看待的呢？公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升，是否意味著公司出現(xiàn)了流動性壓力？公司未來業(yè)績何時能夠出現(xiàn)轉(zhuǎn)機？對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者向公司董事會秘書及證券事務(wù)代表發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

公開資料顯示，永臻股份主營業(yè)務(wù)為綠色能源結(jié)構(gòu)材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及應(yīng)用，公司產(chǎn)品包括光伏邊框產(chǎn)品、光伏建筑一體化產(chǎn)品（BIPV）、光伏支架結(jié)構(gòu)件。

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