每經(jīng)記者｜彭水萍    每經(jīng)編輯｜葉峰    

｜2026年4月27日 星期一｜

NO.1 上市券商一季度業(yè)績(jī)分化，自營(yíng)業(yè)務(wù)成關(guān)鍵“變量”

點(diǎn)評(píng)：券商一季報(bào)業(yè)績(jī)顯著分化，自營(yíng)業(yè)務(wù)成核心變量。國(guó)元等中小券商因投資失利致利潤(rùn)承壓，個(gè)股估值面臨重塑。該新聞?wù)凵涑鲂袠I(yè)盈利模式的重資產(chǎn)化趨勢(shì)，投研與風(fēng)控實(shí)力強(qiáng)勁的標(biāo)的將獲資金溢價(jià)，風(fēng)控薄弱者遭冷遇。這反映出當(dāng)前市場(chǎng)整體仍存波動(dòng)，券商業(yè)績(jī)分化加劇了結(jié)構(gòu)性行情特征，考驗(yàn)增量資金的信心。

NO.2 紅線劃定，近20家上市券商董秘“身兼多職”迎變數(shù)

券商高管團(tuán)隊(duì)將迎來(lái)新一輪變動(dòng)。近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司董事會(huì)秘書(shū)監(jiān)管規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)則》），其中對(duì)董秘兼職限制進(jìn)一步明確，引發(fā)廣泛關(guān)注。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前近20家上市券商的董秘存在高管兼任情況?！兑?guī)則》的落地，大概率會(huì)推動(dòng)券商掀起一輪高管變動(dòng)潮。就在《規(guī)則》發(fā)布當(dāng)晚，國(guó)泰海通披露董秘人事變動(dòng)。原本同時(shí)兼任董秘、副總裁、首席風(fēng)險(xiǎn)官的聶小剛辭去董秘職務(wù)，繼續(xù)擔(dān)任副總裁、首席風(fēng)險(xiǎn)官等職務(wù)。該公司同日宣布聘任徐嵐為董秘，徐嵐現(xiàn)任該公司戰(zhàn)略客戶(hù)部總經(jīng)理，整合工作辦公室副主任，國(guó)泰君安證裕投資有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。

點(diǎn)評(píng)：證監(jiān)會(huì)新規(guī)明確董秘兼職紅線，近20家上市券商面臨高管調(diào)整。以國(guó)泰君安為例，其迅速剝離原董秘兼任職務(wù)并聘任新人，彰顯合規(guī)決心。此舉將重塑券商治理結(jié)構(gòu)，提升信披專(zhuān)業(yè)性，為相關(guān)個(gè)股估值帶來(lái)正向催化。同時(shí)，合規(guī)人才需求激增將驅(qū)動(dòng)券商板塊內(nèi)部?jī)r(jià)值重估。整體而言，嚴(yán)監(jiān)管有助于夯實(shí)資本市場(chǎng)制度基礎(chǔ)，引導(dǎo)資金向治理規(guī)范標(biāo)的集中，提振市場(chǎng)長(zhǎng)期信心。

NO.3 頭部公募大舉招兵買(mǎi)馬，馬太效應(yīng)在人才端顯現(xiàn)

公募基金行業(yè)的人才流動(dòng)，正從過(guò)往的散點(diǎn)離職轉(zhuǎn)為向頭部集中的新階段。近日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新的公示信息及業(yè)內(nèi)動(dòng)向顯示，易方達(dá)基金、富國(guó)基金、天弘基金、中歐基金等頭部公募開(kāi)啟瘋狂招兵買(mǎi)馬模式，多位在固收、權(quán)益及指數(shù)領(lǐng)域深耕多年的名將紛紛入列。公募基金行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)在人才端愈發(fā)顯現(xiàn)，更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一場(chǎng)全行業(yè)的“人才再分配”正悄然上演。

點(diǎn)評(píng)：頭部公募大舉攬才，標(biāo)志著行業(yè)人才向頭部集中的馬太效應(yīng)加劇。對(duì)公司而言，頭部機(jī)構(gòu)憑借明星經(jīng)理有望提升產(chǎn)品吸引力，提振規(guī)模與基本面，利好其關(guān)聯(lián)上市公司的估值修復(fù)。對(duì)行業(yè)板塊而言，券商財(cái)富管理及代銷(xiāo)業(yè)務(wù)將更依賴(lài)頭部基金，資源傾斜下，相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域結(jié)構(gòu)分化加劇。對(duì)股市整體而言，這加速了資金向優(yōu)質(zhì)資管機(jī)構(gòu)聚集，促使市場(chǎng)定價(jià)趨于理性，提升A股資源配置效率。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。