每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近期，上市僅一年時(shí)間的勝科納米發(fā)布定增預(yù)案，擬募資不超過(guò)12.06億元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）注意到，公司定增計(jì)劃中的一項(xiàng)目與其IPO募投項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)一致，而IPO募投項(xiàng)目才于今年3月底達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。

由于不斷擴(kuò)張，勝科納米賬上有息借款規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，且遠(yuǎn)高于其貨幣資金規(guī)模。盡管凈利潤(rùn)表現(xiàn)不佳，但勝科納米的股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。今年4月上旬，公司多位大股東發(fā)布減持計(jì)劃。

定增預(yù)案一項(xiàng)目與IPO募投項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)一致

勝科納米是行業(yè)內(nèi)知名的半導(dǎo)體第三方檢測(cè)分析實(shí)驗(yàn)室，主要服務(wù)于半導(dǎo)體客戶的研發(fā)環(huán)節(jié)，可以為半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈客戶提供樣品失效分析、材料分析、可靠性分析等專業(yè)、高效的檢測(cè)實(shí)驗(yàn)。

上周五，勝科納米發(fā)布了2026年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案。該預(yù)案顯示，公司擬募資不超過(guò)12.06億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于以下項(xiàng)目：1）青島檢測(cè)分析能力提升建設(shè)項(xiàng)目；2）蘇州總部檢測(cè)分析能力提升建設(shè)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱蘇州總部項(xiàng)目）；3）新加坡檢測(cè)分析及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目；4）半導(dǎo)體檢測(cè)分析大模型研發(fā)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。

勝科納米定增計(jì)劃中的蘇州總部項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)周期2年，實(shí)施地點(diǎn)位于蘇州工業(yè)園區(qū)朝前路9號(hào)，計(jì)劃總投資約4.73億元，主要包括建筑工程投資、設(shè)備購(gòu)置及安裝、基本預(yù)備費(fèi)、鋪底流動(dòng)資金等必要投資。

（圖片來(lái)源：截圖自勝科納米公告）

勝科納米于2025年3月份登陸科創(chuàng)板，募集資金凈額約2.97億元，用于“蘇州檢測(cè)分析能力提升建設(shè)項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱IPO募投項(xiàng)目）。勝科納米招股說(shuō)明書顯示，該IPO募投項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)為蘇州工業(yè)園區(qū)科教新區(qū)。2026年3月31日，勝科納米IPO募投項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，實(shí)際投入募集資金約2.90億元。

勝科納米IPO募投項(xiàng)目和定增預(yù)案中的蘇州總部項(xiàng)目的實(shí)施地點(diǎn)是否是同一個(gè)地方？對(duì)此，每經(jīng)記者致電勝科納米證券部電話，接電話的工作人員表示，是同一個(gè)地方。在IPO募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后不久，公司又要在同一個(gè)地方進(jìn)行檢測(cè)分析能力提升項(xiàng)目，這兩個(gè)項(xiàng)目有何區(qū)別呢？勝科納米在回復(fù)每經(jīng)記者郵件采訪時(shí)表示，兩個(gè)項(xiàng)目在具體建設(shè)內(nèi)容與戰(zhàn)略規(guī)劃上有所不同，IPO募投項(xiàng)目屬于公司主營(yíng)服務(wù)產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目，主要建設(shè)目的在于提升公司在失效分析、材料分析、可靠性分析等半導(dǎo)體檢測(cè)分析服務(wù)領(lǐng)域的綜合服務(wù)能力。本次定增預(yù)案中的蘇州總部項(xiàng)目側(cè)重于產(chǎn)線升級(jí)與高端布局，旨在現(xiàn)有場(chǎng)地基礎(chǔ)上建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)、智能化的檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室，重點(diǎn)部署第四代、第五代產(chǎn)線建設(shè)。

增收不增利背后：折舊成本顯著增長(zhǎng)

上市第一年（2025年），勝科納米出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.30億元，同比增長(zhǎng)27.51%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6187.90萬(wàn)元，同比下降23.78%。2026年一季度，公司繼續(xù)增收不增利，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.32億元，同比增長(zhǎng)21.96%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)741.34萬(wàn)元，同比下降35.64%。

對(duì)于2025年凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，勝科納米在年報(bào)中解釋稱，主要原因包括折舊成本大幅上升及研發(fā)投入持續(xù)增加。一方面，公司蘇州總部大樓投入使用，新增檢測(cè)分析設(shè)備陸續(xù)投入運(yùn)營(yíng)，導(dǎo)致折舊成本同比顯著增長(zhǎng)，進(jìn)而推高了營(yíng)業(yè)成本。另一方面，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，重點(diǎn)圍繞五代產(chǎn)線在算力芯片、高端存儲(chǔ)芯片等領(lǐng)域的檢測(cè)分析技術(shù)進(jìn)行攻關(guān)，公司引進(jìn)了高端研發(fā)人才，致使研發(fā)人員薪酬及設(shè)備折舊等相關(guān)支出相應(yīng)上升。

在2025年年報(bào)中，勝科納米對(duì)其應(yīng)收賬款變化做了風(fēng)險(xiǎn)提示。截至2025年12月31日，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值約為1.45億元，同比增長(zhǎng)41.69%。每經(jīng)記者注意到，勝科納米在供應(yīng)商方面呈現(xiàn)較高的集中度，2025年，公司對(duì)前五名客戶的銷售額合計(jì)約為2.40億元，占年度銷售總額的45.04%；前五名供應(yīng)商的采購(gòu)額約為4.69億元，占年度采購(gòu)總額的比例高達(dá)86.50%。

由于先后投資建設(shè)了南京、福建、深圳、青島、北京子公司實(shí)驗(yàn)室，目前勝科納米賬上資金情況并不算充裕。截至2026年3月31日，公司賬上貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)分別約為1.43億元和361.57萬(wàn)元，而短期借款和長(zhǎng)期借款分別約為4002.44萬(wàn)元和7.29億元。

多位股東發(fā)布減持計(jì)劃

盡管凈利潤(rùn)表現(xiàn)不佳，但勝科納米的股價(jià)表現(xiàn)卻較為強(qiáng)勢(shì)。以前復(fù)權(quán)方式計(jì)算，2025年4月份，公司股價(jià)最低跌至19.50元，2025年8月份和2026年1月份，都曾漲至36元之上。截至2026年4月27日收盤，勝科納米報(bào)27.19元，市值約為109.7億元，動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)189.8倍，市凈率也有12.25倍。

今年4月份上旬，勝科納米多位股東發(fā)布減持計(jì)劃。勝科納米公告顯示，因自身資金需求，公司股東寧波梅山保稅港區(qū)豐年君和創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱豐年君和）、寧波梅山保稅港區(qū)豐年鑫祥投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱豐年鑫祥）、深圳市高捷智慧股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱深圳高捷）、蘇州工業(yè)園區(qū)蘇納同合納米技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱蘇納同合）、蘇州同合智芯半導(dǎo)體合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱同合智芯）皆計(jì)劃減持公司股份。

其中，豐年君和與豐年鑫祥系一致行動(dòng)人，計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份合計(jì)不超過(guò)403.3114萬(wàn)股（即不超過(guò)公司總股本的1%）；深圳高捷計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易的方式減持公司股份不超過(guò)403.31萬(wàn)股（即不超過(guò)公司總股本的1%）；蘇納同合和同合智芯系一致行動(dòng)人，計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易的方式減持公司股份不超過(guò)403.3114萬(wàn)股（即不超過(guò)公司總股本的1%）。截至目前，豐年君和、深圳高捷和蘇納同合分別為勝科納米的第二大股東、第四大股東和第六大股東，對(duì)應(yīng)持股比例分別為6.22%、5.92%和4.34%。

以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，上述減持方若皆按上限進(jìn)行減持，那么套現(xiàn)金額將超過(guò)3億元。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)