每經(jīng)記者｜葉曉丹    每經(jīng)編輯｜楊軍    

20年來，義烏小商品闖出大市場(chǎng)、做成大產(chǎn)業(yè)，形成“義烏發(fā)展經(jīng)驗(yàn)”，具有啟示意義。2026年，服務(wù)千萬(wàn)商戶的小商品城（SH600415，股價(jià)13.25元，市值726.57億元）賦能義烏商戶品牌出海和國(guó)際貿(mào)易綜合服務(wù)商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型仍是其重要發(fā)展方向。

2025年，面對(duì)諸多國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，小商品城實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入199.27億元，同比增長(zhǎng)26.62%；利潤(rùn)總額為54.08億元，同比增長(zhǎng)34.23%。

2026年4月29日，小商品城股東會(huì)如期而至，股東會(huì)現(xiàn)場(chǎng)審議通過全部36項(xiàng)議案，其中包括上市公司正式推進(jìn)H股發(fā)行及境外上市計(jì)劃，同步完善公司治理制度體系?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以個(gè)人股東的身份參加了此次股東會(huì)。

股東會(huì)上，小商品城董事長(zhǎng)陳德占回應(yīng)股東稱：“H股上市主要是出于小商品城國(guó)際化的考量，香港是我們國(guó)際化的橋頭堡，通過港股上市可以更好布局國(guó)際化業(yè)務(wù)和國(guó)際化人才?！?/p>

小商品城辦公大樓 圖片來源：每經(jīng)記者 葉曉丹 攝

歸母凈利潤(rùn)同比增36.76%  

推進(jìn)國(guó)際貿(mào)易綜合服務(wù)商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

4月29日，不少股東從北京、天津、杭州等地趕赴義烏，在參加股東會(huì)前一天，有股東透露，其提前到義烏小商品城和2025年開業(yè)的全球數(shù)貿(mào)中心走訪調(diào)研。

一位現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)的個(gè)人股東向記者表示，其從外地來義烏，前幾個(gè)月剛買入小商品城股票，感覺公司發(fā)展還不錯(cuò)，而且相對(duì)有不錯(cuò)的壁壘，比較看好公司后期發(fā)展。

小商品城2025年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入199.27億元，同比增長(zhǎng)26.62%；歸母凈利潤(rùn)42.04億元，同比增長(zhǎng)36.76%。

小商品城方面表示，營(yíng)收同比增長(zhǎng)主要系六區(qū)新市場(chǎng)招商致市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)收入同比增加6.39億元，六區(qū)市場(chǎng)配套寫字樓銷售收入同比增加19.50億元，商品銷售收入同比增加7.25億元，CG（chinagoods平臺(tái)）、義支付等新業(yè)務(wù)同比增加7.71億元。

記者注意到，小商品城提到的六區(qū)新市場(chǎng)即“義烏全球數(shù)貿(mào)中心”，也被稱為義烏第六代市場(chǎng)，于2025年10月正式開業(yè)，其核心定位為“全球數(shù)字貿(mào)易標(biāo)桿地”。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來看，2025年商品銷售占小商品城營(yíng)收比例為50%，是核心收入來源，此外，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)、貿(mào)易服務(wù)、配套服務(wù)、市場(chǎng)配套銷售是小商品城主要收入來源。

圖片來源：上市公司公告

近年來，小商品城正在大力推進(jìn)國(guó)際貿(mào)易綜合服務(wù)商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，小商品城董秘許杭表示，從短期看，小商品城聚焦實(shí)體市場(chǎng)提質(zhì)、貿(mào)易服務(wù)升級(jí)、數(shù)字生態(tài)構(gòu)建與全球化布局，2025年實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)規(guī)模、盈利質(zhì)量、品牌影響力全面提升；從中長(zhǎng)期看，上市公司堅(jiān)守“打造全球知名的國(guó)際貿(mào)易綜合服務(wù)商”核心使命，致力于構(gòu)建一個(gè)賦能全球中小微企業(yè)的數(shù)字化貿(mào)易基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)，系統(tǒng)化構(gòu)建商品展示交易、市場(chǎng)配套服務(wù)、貿(mào)易履約服務(wù)三大核心生態(tài)系統(tǒng)，重塑全球小商品流通體系。

值得一提的是，2025年小商品城還因投資沐曦股份收獲頗豐。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小商品城交易性金融資產(chǎn)2025年底錄得20.94億元，比上期同期增長(zhǎng)423%。其增長(zhǎng)原因主要得益于持有結(jié)構(gòu)性存款等金融資產(chǎn)及沐曦股份所致。

2025年12月，沐曦股份科創(chuàng)板IPO（首次公開募股），在其戰(zhàn)略配售中，小商品城全資子公司商城金控獲配57.3284萬(wàn)股。

小商品城股東會(huì)現(xiàn)場(chǎng) 每經(jīng)記者 葉曉丹 攝

審議H股上市等議案  

董事長(zhǎng)陳德占：基于國(guó)際化考量

當(dāng)前，小商品城致力于構(gòu)建一個(gè)賦能全球中小微企業(yè)的數(shù)字化貿(mào)易基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)，通過系統(tǒng)化構(gòu)建商品展示交易、市場(chǎng)配套服務(wù)、貿(mào)易履約服務(wù)三大核心生態(tài)系統(tǒng)，根本性重塑全球小商品流通體系。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小商品城已輻射全球233個(gè)國(guó)家和地區(qū)，帶動(dòng)210萬(wàn)家中小微企業(yè)發(fā)展、3200萬(wàn)名產(chǎn)業(yè)工人就業(yè)，在全球小商品供應(yīng)鏈中占據(jù)核心地位。

股東會(huì)期間，小商品城關(guān)于發(fā)行H股股票并在港交所上市的議案成為現(xiàn)場(chǎng)股東們關(guān)心的焦點(diǎn)話題。

根據(jù)股東會(huì)議案，小商品城港股上市募集資金，在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，擬主要用于海外業(yè)務(wù)綜合布局即CG平臺(tái)技術(shù)投入等用途。

為什么選擇香港？

陳德占表示，選擇香港上市主要是基于小商品城國(guó)際化的考量，具體有四方面考慮：

其一，充分發(fā)揮香港橋頭堡作用。香港作為連接樞紐，有助于打造“母市場(chǎng)+海外專業(yè)分市場(chǎng)”聯(lián)動(dòng)模式，推動(dòng)小商品品牌出海。

其二，香港可以發(fā)揮人才集聚優(yōu)勢(shì)。吸引具備國(guó)際視野的專業(yè)人才加入，支撐公司在跨境貿(mào)易、數(shù)字服務(wù)等領(lǐng)域的發(fā)展。

其三，推動(dòng)金融與政策協(xié)同。利用香港成熟的資本市場(chǎng)和自由流通環(huán)境，助力公司跨境資金管理與全球資產(chǎn)配置。

其四，戰(zhàn)略定位重塑。擺脫小商品城“收租型地產(chǎn)商”標(biāo)簽，向“全球貿(mào)易綜合服務(wù)商”的戰(zhàn)略定位轉(zhuǎn)型，響應(yīng)國(guó)家關(guān)于縣域經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的號(hào)召。

中東局勢(shì)對(duì)公司影響有限  

強(qiáng)化“品牌出?！狈?wù)

近期，受美以伊戰(zhàn)事影響，在此前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪中，有義烏小商品市場(chǎng)商戶表示中東市場(chǎng)訂單受到部分影響，有部分商家將重心從中東市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到南美地區(qū)。

談及中東局勢(shì)對(duì)小商品城及市場(chǎng)商戶的影響，許杭表示，戰(zhàn)事初期，部分做中東市場(chǎng)的商戶的確反饋出現(xiàn)了客戶聯(lián)系不上、回款延期等問題，不過近期商戶反饋整體情況已有所好轉(zhuǎn)，客戶恢復(fù)聯(lián)系、訂單回款及開始詢單。

許杭表示，今年一季度，區(qū)域市場(chǎng)表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著分化特征。東南亞市場(chǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，體現(xiàn)了較大增量。中東方向雖受地緣政治影響出現(xiàn)短期波動(dòng)，得益于義烏出口商品品類多元、商戶全球化渠道布局，出口額仍有較大幅度增長(zhǎng)。

這也和義烏市2026年一季度出口數(shù)據(jù)較為吻合。據(jù)義烏海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2026年一季度，浙江義烏進(jìn)出口總值達(dá)到2093.7億元，其中，出口1786.1億元，同比增長(zhǎng)21.3％；與220多個(gè)國(guó)家和地區(qū)有貿(mào)易往來。對(duì)東盟進(jìn)出口增長(zhǎng)68.3%，東盟成為義烏主要貿(mào)易市場(chǎng)中增速最快的市場(chǎng)。

制造業(yè)“微笑曲線”理論認(rèn)為，生產(chǎn)制造處于價(jià)值鏈最低端，不同以往量大利薄的義烏小商品刻板印象，眼下，義烏市場(chǎng)的商戶們正在向品牌、設(shè)計(jì)等附加值更高的兩端發(fā)力。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年一季度，義烏轄區(qū)新增知識(shí)產(chǎn)權(quán)海關(guān)備案920項(xiàng)，同比增長(zhǎng)超180%。許杭透露，以前義烏很多行業(yè)能將產(chǎn)品成本控制到極致，但傳統(tǒng)產(chǎn)品仍采用薄利多銷的方式，毛利率很低。近年來，許多行業(yè)加大設(shè)計(jì)、研發(fā)創(chuàng)新能力，新品與IP（具有商業(yè)價(jià)值的創(chuàng)意內(nèi)容或品牌）創(chuàng)意結(jié)合，如文具產(chǎn)品與IP創(chuàng)意結(jié)合，提升產(chǎn)品附加值，在海外市場(chǎng)反響較為不錯(cuò)。

服務(wù)“品牌出?！保渤蔀樾∩唐烦墙陙韺?duì)沖海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要方向之一。小商品城表示，面對(duì)傳統(tǒng)出口市場(chǎng)的不確定性，市場(chǎng)商戶依托公司品牌出海戰(zhàn)略，快速拓展新興市場(chǎng)，通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易、海外倉(cāng)分撥等靈活方式規(guī)避貿(mào)易壁壘，有效對(duì)沖單一市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)出口市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與風(fēng)險(xiǎn)分散。

截至2025年年底，“小商品城品牌出?！庇?jì)劃已累計(jì)在全球36個(gè)國(guó)家和地區(qū)布局78個(gè)項(xiàng)目。2026年，小商品城計(jì)劃“品牌出海”新增項(xiàng)目30個(gè)以上，其中海外分市場(chǎng)4個(gè)。以1個(gè)海外總部為核心，依托五大出海模式，聯(lián)合供應(yīng)鏈與金融兩大類服務(wù)商，鏈接M個(gè)全球合作伙伴，構(gòu)成當(dāng)前上市公司推進(jìn)的“1+5+2+M”品牌出海戰(zhàn)略體系。

許杭表示，雖然上市公司現(xiàn)金流比較充沛，但可用的境外資金（ODI）的額度還是非常有限，上市公司推進(jìn)H股發(fā)行及境外上市募集資金，也主要是用于公司品牌出海方面的需求。