每經(jīng)記者｜熊嘉楠    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

丨2026年5月12日星期二丨

NO.1 茅臺(tái)回應(yīng)未設(shè)2026年業(yè)績(jī)指標(biāo)

5月11日，貴州茅臺(tái)舉行了2025年度及2026年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。針對(duì)投資者提出2026年為何未按照往年慣例設(shè)定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的問(wèn)題，公司高層表示，過(guò)去，公司制定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)量化指引，主要是基于供給側(cè)的確定性。但在市場(chǎng)化改革進(jìn)程中，市場(chǎng)的變化與挑戰(zhàn)具有一定程度的不確定性，需要順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律而不只是決定于供給側(cè)。

點(diǎn)評(píng)：茅臺(tái)未設(shè)量化經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，打破供給側(cè)慣性，反映出市場(chǎng)化改革深化下，對(duì)需求端不確定性的審慎考量，短期或使公司股價(jià)承壓，但長(zhǎng)期利于估值穩(wěn)健。此舉折射白酒板塊正告別規(guī)模擴(kuò)張盲區(qū)，加速向需求導(dǎo)向轉(zhuǎn)型。

NO.2 口子窖：2026年預(yù)算營(yíng)收43.1億元，同比增長(zhǎng)8%

5月11日，口子窖發(fā)布《2025年年度股東會(huì)會(huì)議資料》公告并提出多項(xiàng)議案。在銷(xiāo)售預(yù)算板塊，口子窖提到，2026年預(yù)算營(yíng)收43.1億元，同比增長(zhǎng)8%。公告還提到，2026年度計(jì)劃資本支出總額2億元。

點(diǎn)評(píng)：口子窖公布2026年?duì)I收預(yù)算同比增長(zhǎng)8%及2億元資本支出計(jì)劃，顯示其在行業(yè)調(diào)整期維持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)策略。明確的預(yù)算目標(biāo)為市場(chǎng)提供業(yè)績(jī)指引，對(duì)公司股價(jià)起到錨定作用。此舉反映出區(qū)域白酒企業(yè)正通過(guò)適度投入應(yīng)對(duì)分化格局，維持板塊平穩(wěn)運(yùn)行。

NO.3 仁懷5億元酒類(lèi)項(xiàng)目2027年投用

5月11日，據(jù)今日仁懷微信公眾號(hào)消息，貴州釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓酒業(yè)有限公司包裝儲(chǔ)酒建設(shè)項(xiàng)目正穩(wěn)步推進(jìn)。目前，項(xiàng)目總工程量已完成70%，預(yù)計(jì)2027年上半年全面交付使用。據(jù)悉，該項(xiàng)目總投資5億元，占地125畝，總建筑面積14.43萬(wàn)平方米，規(guī)劃9棟配套建筑，建成后將新增4條現(xiàn)代化包裝線，增加2.6萬(wàn)噸儲(chǔ)酒能力，打造儲(chǔ)酒、包裝、物流一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

點(diǎn)評(píng)：釣魚(yú)臺(tái)酒業(yè)5億包裝儲(chǔ)酒項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，建成后將新增2.6萬(wàn)噸儲(chǔ)酒能力及一體化產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司產(chǎn)能儲(chǔ)備與運(yùn)營(yíng)效率，此舉反映出醬酒板塊在調(diào)整期仍著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，通過(guò)擴(kuò)充儲(chǔ)能夯實(shí)發(fā)展基底，助力行業(yè)集中度提升。