每經(jīng)AI快訊，5月17日，招商策略發(fā)布研報《從財報看行業(yè)周期階段與供需格局變化——A股2025年報及2026年一季報業(yè)績深度分析之二》。研報稱，非金融上市企業(yè)開啟新一輪產(chǎn)能擴張周期。2026年一季度A股非金融上市公司在建工程同比增速出現(xiàn)觸底回升，資本開支增速在2025年以來降幅逐季收窄，2026年一季度同比轉(zhuǎn)正至3.2%。資本開支增速大約領(lǐng)先在建工程增速一年左右，目前二者均處于拐點上行趨勢，新一輪產(chǎn)能擴張周期開啟。行業(yè)層面，多數(shù)行業(yè)經(jīng)歷了過去三年左右的產(chǎn)能去化，目前資本開支增速普遍轉(zhuǎn)正或降幅收窄，僅公用事業(yè)資本開支增速仍保持降幅擴大態(tài)勢。信息技術(shù)、中游制造業(yè)和資源品是產(chǎn)能擴張的主要驅(qū)動。