上周倫敦現(xiàn)貨黃金收于4,539美元/盎司（周環(huán)比-3.7%）,國內(nèi)AU9999黃金收于1,006元/克（周環(huán)比-2.9%）。截止今日（5月18日）收盤，全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF——黃金ETF華安（518880）下跌0.43%，目前最新規(guī)模1108.72億元。 反映黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈的黃金股ETF（159321）下跌1.97%，成分股方面，華鈺礦業(yè)領漲5.45%，四川黃金上漲2.93%，神宇股份上漲1.01%；赤峰黃金領跌5.37%，周六福下跌5.13%，六福集團下跌4.70%。 上周美債市場遭遇全線拋售，各期限收益率強勁上行，對金價形成較大壓制。截至5月15日當周，30年期美債收益率突破5%的心理關口，10年期美債收益率自2025年6月以來首次站上4.5%，對政策敏感度最高的2年期收益率也攀升至4%上方，為11個月新高。美債收益率可以看做持有黃金的機會成本，因此美債收益率上升對導致了金價上周的下跌。 美債收益上行的核心催化來源于美國通脹數(shù)據(jù)全面超預期。5月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比上漲3.8%，高于市場預期的3.7%，創(chuàng)2023年5月以來新高；核心CPI同比上漲2.8%，同樣超出預期的2.7%。次日公布的PPI數(shù)據(jù)更為強勁，4月PPI同比飆升6.0%，遠超市場預期的4.8%，創(chuàng)2022年12月以來最大漲幅；核心PPI同比攀升5.2%。兩份超預期的通脹報告疊加后，市場對美聯(lián)儲年底前加息的預期概率已升至40%以上。 但細究通脹各個分項，跳漲的基本都是食品、油價等受到中東局勢一次性擾動的分項，住房分項的反彈則源于去年政府關門導致的數(shù)據(jù)扭曲，其余分項大多仍呈現(xiàn)下行趨勢。因此，在工資通脹回落、就業(yè)軟數(shù)據(jù)降溫，以及沃什上臺的背景下，下半年美聯(lián)儲或仍有超預期降息的空間。 不過，展望后市，支撐黃金中長期走勢的因素并未動搖。全球“去美元化”趨勢下，以中國、波蘭為代表的新興市場央行購金需求持續(xù)釋放，一季度全球央行凈購金244噸；美國財政赤字高企、債務利息超過軍費，美元信用面臨長期侵蝕；黃金作為對沖“國際秩序碎片化風險”與“主權信用貨幣風險”的戰(zhàn)略資產(chǎn)，在投資組合中分散風險的配置價值依然穩(wěn)固。（聲明：以上信息僅供參考，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。）