每經(jīng)記者｜岳楚鵬    每經(jīng)編輯｜楊軍    

5月18日，“2026清華五道口全球金融論壇”在四川成都舉行。

在論壇期間，2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、斯坦福大學(xué)商學(xué)院菲利普·H·奈特管理學(xué)榮休教授邁克爾·斯賓塞（Michael Spence）接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)NBD）采訪。在采訪中，斯賓塞圍繞人工智能競(jìng)爭(zhēng)、全球貨幣體系、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、消費(fèi)潛力以及全球經(jīng)濟(jì)韌性等議題作出了回答。斯賓塞表示，前沿人工智能的發(fā)展目前主要由美國(guó)和中國(guó)推動(dòng)，中美之間此前存在的可衡量差距基本已經(jīng)消失，中國(guó)的優(yōu)勢(shì)在于推動(dòng)AI在經(jīng)濟(jì)中的部署和應(yīng)用。

2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主邁克爾·斯賓塞 圖片來(lái)源：主辦方供圖

AI投資是否已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)熱？

NBD：你如何看待中美在AI領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)？未來(lái)是否存在合作可能？

斯賓塞：在前沿人工智能的發(fā)展上，目前主要有兩個(gè)玩家——美國(guó)和中國(guó)。從性能來(lái)看，現(xiàn)在幾乎已經(jīng)沒(méi)有可衡量的差距了。無(wú)論此前存在什么差距，中國(guó)都已經(jīng)追上來(lái)了。我不認(rèn)為任何一方會(huì)成為唯一贏家，因?yàn)樵谶@場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中屈居第二是非常糟糕的結(jié)果，沒(méi)有人會(huì)讓這種情況發(fā)生。

在前沿模型方面，中美主要會(huì)是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。這是一種戰(zhàn)略性競(jìng)爭(zhēng)，我不認(rèn)為雙方會(huì)整合資源共同開(kāi)發(fā)。但在監(jiān)管、避免技術(shù)被用于高度破壞性用途等方面，仍可能存在合作空間。

NBD：你認(rèn)為AI投資是否已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)熱，甚至存在泡沫？

斯賓塞：擔(dān)心過(guò)度投資的人，往往是認(rèn)為AI影響會(huì)比較小的人。但現(xiàn)在要在商業(yè)世界里找到一種可信觀點(diǎn)，說(shuō)AI并不重要，已經(jīng)非常困難。

當(dāng)然，這不意味著不會(huì)出現(xiàn)過(guò)度投資。主要玩家不愿排第三或第四，因?yàn)槟且馕吨鼍帧Ｒ虼怂麄儠?huì)傾向于冒著過(guò)度投資的風(fēng)險(xiǎn)，而不是投資不足、最終落后。這種激勵(lì)結(jié)構(gòu)和軍備競(jìng)賽很相似。最終回報(bào)可能低于人們希望的水平，但這不意味著AI沒(méi)有真實(shí)價(jià)值。

釋放消費(fèi)潛力需做三件事

NBD：中國(guó)在AI競(jìng)爭(zhēng)中有哪些優(yōu)勢(shì)？

斯賓塞：此前中美之間存在的可衡量差距基本已經(jīng)消失，盡管存在半導(dǎo)體限制。中國(guó)已經(jīng)找到辦法，通過(guò)創(chuàng)新繞開(kāi)訓(xùn)練超大模型時(shí)遇到的問(wèn)題。

中國(guó)的優(yōu)勢(shì)在于更重視AI在經(jīng)濟(jì)中的部署和采用。中國(guó)有一套更清晰的計(jì)劃或意圖，推動(dòng)AI在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)等廣泛領(lǐng)域落地。AI的影響不僅取決于潛力，也取決于它被使用的程度。

NBD：中國(guó)今年設(shè)定4.5%~5%的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。你如何看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景？

斯賓塞：短期內(nèi)，這類(lèi)預(yù)測(cè)面臨更高風(fēng)險(xiǎn)，原因在于經(jīng)濟(jì)中的不平衡，以及家庭部門(mén)和部分企業(yè)部門(mén)信心仍待修復(fù)。但我并不認(rèn)為這些目標(biāo)不現(xiàn)實(shí)。

積極的一面是，中國(guó)已經(jīng)在科技領(lǐng)域進(jìn)行了大量投資，而科技會(huì)推動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。中國(guó)看起來(lái)是短期有挑戰(zhàn)，但長(zhǎng)期看起來(lái)相當(dāng)不錯(cuò)。隨著中國(guó)邁向高收入國(guó)家，潛在增長(zhǎng)率會(huì)下降。5年后，如果轉(zhuǎn)型成功，增長(zhǎng)預(yù)測(cè)可能更接近3.5%~4%，這是正常的。

NBD：要進(jìn)一步釋放中國(guó)消費(fèi)潛力，還需要什么？

斯賓塞：有三件事。第一，穩(wěn)定房地產(chǎn)行業(yè)，因?yàn)榉康禺a(chǎn)是家庭凈資產(chǎn)的重要組成部分；第二，完善社會(huì)保障體系，減少出于預(yù)防性動(dòng)機(jī)的儲(chǔ)蓄；第三，讓更多收入流向居民部門(mén)，提高居民可支配收入。

NBD：你怎么看待去美元化趨勢(shì)？

斯賓塞：我不認(rèn)為去美元化或貨幣體系重組已經(jīng)發(fā)生到某些人所說(shuō)的程度。人民幣越來(lái)越多地用于貿(mào)易結(jié)算，這是好事，因?yàn)榭梢詼p少低效率的貨幣轉(zhuǎn)換。

但如果談儲(chǔ)備貨幣，目前沒(méi)有真正替代品。人民幣未來(lái)會(huì)更重要，因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)規(guī)模足夠大，但資本項(xiàng)目尚未完全開(kāi)放，人民幣還不是完全可兌換貨幣。歐元也有潛力，但歐洲缺少統(tǒng)一且足夠龐大的主權(quán)債市場(chǎng)。

中國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)非常大

NBD：AI是否可能成為全球經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性脆弱性的來(lái)源，并觸發(fā)市場(chǎng)調(diào)整？

斯賓塞：這是有可能的。但我傾向于把AI看作這類(lèi)問(wèn)題的潛在解決方案，而不是另一個(gè)同類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。過(guò)去全球經(jīng)濟(jì)基于高度專(zhuān)業(yè)化構(gòu)建，主要由效率、比較優(yōu)勢(shì)和投資回報(bào)驅(qū)動(dòng)，并不是為了最大化韌性。

AI可以用于設(shè)計(jì)和重新設(shè)計(jì)復(fù)雜系統(tǒng)。我的預(yù)測(cè)是，我們會(huì)看到更多以韌性為目標(biāo)的系統(tǒng)設(shè)計(jì)，政府也會(huì)更多介入，因?yàn)橹T如霍爾木茲海峽的中斷已經(jīng)太多。

NBD：AI會(huì)不會(huì)大規(guī)模取代就業(yè)？

斯賓塞：我理解人們的焦慮。AI會(huì)改變工作，也會(huì)造成擾動(dòng)。有些工作會(huì)完全消失，但那不會(huì)是大多數(shù)。更多工作會(huì)改變，人們會(huì)和數(shù)字工具、機(jī)器、AI協(xié)作者一起工作。

人們常常假設(shè)需求是固定的，比如AI提高軟件工程師效率，就認(rèn)為需要更少工程師。但如果軟件成本下降，我們可能會(huì)消費(fèi)更多軟件。更有建設(shè)性的政策重點(diǎn)，是幫助人們度過(guò)工作內(nèi)容變化和崗位轉(zhuǎn)換，而不是只擔(dān)心未來(lái)是否還有足夠崗位。

NBD：你如何看待中國(guó)資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)？

斯賓塞：機(jī)會(huì)非常大。政策意圖是讓資本市場(chǎng)越來(lái)越開(kāi)放，這會(huì)創(chuàng)造國(guó)內(nèi)和外國(guó)投資機(jī)會(huì)。資本市場(chǎng)在為各種事情融資方面非常重要。

因此，無(wú)論對(duì)國(guó)內(nèi)投資者還是外國(guó)投資者，資本市場(chǎng)的開(kāi)放和持續(xù)發(fā)展都非常重要。我認(rèn)為這是未來(lái)的一部分。