沈陽商業(yè)城“茂業(yè)系”在17天內(nèi)舉牌渤海物流、商業(yè)城和深國商三家商業(yè)類上市公司，可以說是捅著了資本“馬蜂窩”。除深國商第一大股東馬來西亞和昌父子有限公司原本就有意退出外，渤海物流、商業(yè)城背后的魏超、張瑜平兩大富豪自然不會聽任黃茂如的肆意“入侵”，三大富豪之間的資本內(nèi)爭已然打響。 


　　正面交鋒不可避免

　　“我們以前對商業(yè)城并沒有過多的關(guān)注，它第一大股東沈陽商業(yè)城（集團(tuán)）8月21日在沈陽聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出讓，才讓我們發(fā)現(xiàn)了商業(yè)城的價值。”鄒明貴是在香港上市的茂業(yè)國際控股有限公司董事、總經(jīng)理，茂業(yè)國際通過Maoye Department Store Holdings LTD控制中兆商業(yè)市場開發(fā)（深圳）有限公司全資子公司中兆投資管理有限公司，先后舉牌渤海物流和商業(yè)城。鄒明貴坦誠地說：“茂業(yè)沒有參與商業(yè)城集團(tuán)的掛牌轉(zhuǎn)讓，不愿受讓集團(tuán)股權(quán)而直接從二級市場收購，是因為更劃算?！?

　　按照商業(yè)城（集團(tuán)）在沈陽聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的“苛刻”轉(zhuǎn)讓要求，除高達(dá)2.99億元的轉(zhuǎn)讓價格外，還需受讓方是主營從事商業(yè)批發(fā)零售業(yè)務(wù)、年營業(yè)額超過10億元的大型企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)。同時，財務(wù)狀況良好，所有者權(quán)益不低于5億元；負(fù)責(zé)籌措3億元資金支持改擴(kuò)建工程項目建設(shè)；避免與商業(yè)城發(fā)生同業(yè)競爭情況。商業(yè)城副總經(jīng)理、董秘張黎明表示，由于商業(yè)城集團(tuán)基本是空殼，它的資產(chǎn)主要是持有商業(yè)城的14.07％股份。從理論上說，通過二級市場收購商業(yè)城股份，確實比取得商業(yè)城集團(tuán)股權(quán)更來得劃算。

　　但“茂業(yè)系”若要通過二級市場舉牌收購方式取得商業(yè)城實際控制權(quán)，不可避免地要與富豪張喻平進(jìn)行正面交鋒。作為新宇亨得利集團(tuán)的掌門人，張瑜平家族2007年以32億元資產(chǎn)位列胡潤零售富豪榜第十。2005 年9 月，總部在廣東的新宇亨得利在香港主板上市。相關(guān)人士透露說，持股商業(yè)城11.40％的深圳市琪創(chuàng)能貿(mào)易有限公司、持股1.38％的惠州市時俊投資發(fā)展有限公司，都可能是“新宇系”成員。除了與從事鐘表業(yè)的新宇亨得利主業(yè)相近外，深圳琪創(chuàng)能與新宇亨得利存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，而時俊投資法人代表張瑜紅，則是張瑜平的胞妹。在減持之前持股商業(yè)城5.15％的惠州市惠雄貿(mào)易發(fā)展有限公司，則是新宇亨得利的全資子公司，它的法人代表蔣學(xué)彬還是張瑜平的妹夫。

　　對于股東中的“新宇系”，商業(yè)城多位高管均沒有對記者進(jìn)行明確否認(rèn)。相反，他們相信這些股東會在適當(dāng)?shù)臅r候宣布成為一致行動人。此外，商業(yè)城集團(tuán)股權(quán)出讓時設(shè)定的“苛刻”條件，也被外界認(rèn)為是為新宇亨得利量身定做的。相關(guān)人士表示，在商業(yè)城集團(tuán)已經(jīng)流產(chǎn)的股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓過程中，新宇亨得利一直參與其中，最終因商業(yè)城股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)跌破11.64元/股轉(zhuǎn)讓價而沒有摘牌。盡管王府井、銀泰百貨等多家百貨企業(yè)對商業(yè)城集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓感興趣，但均不能解決同業(yè)競爭問題，而新宇亨得利則和商業(yè)城沒有同業(yè)競爭的麻煩?；谏虡I(yè)城的具體狀況，即使從二級市場收購了超過第一大股東的股份，估計“茂業(yè)系”也很難成為實際控制人。

　　被“茂業(yè)系”舉牌的渤海物流實際控制人魏超，多次被“胡潤百富榜”列為安徽首富。盡管旗下安徽新長江投資股份有限公司的持股只有15.26％，但具有“華東鋪王”之稱的魏超不會輕易將渤海物流拱手相讓給“茂業(yè)系”的。據(jù)介紹，魏超1999年跨省重組原名為華聯(lián)商城的渤海物流，是希冀將旗下商業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行逐步的證券化。目前，魏超從事的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)性質(zhì)與“茂業(yè)系”掌門人黃茂如的區(qū)別不大，安徽新長江旗下的合肥長江批發(fā)市場、蕪湖長江市場園、滁州長江商貿(mào)城、淮南長江商貿(mào)新區(qū)相繼進(jìn)入收獲期。在渤海物流因原有業(yè)務(wù)后繼乏力而業(yè)績不振的情況下，魏超只要通過定向增發(fā)方式注入資產(chǎn)，即可輕易將“茂業(yè)系”拒之門外了。

　　財技對壘不相上下

　　如果“茂業(yè)系”舉牌渤海物流和商業(yè)城引出的三大富豪對決僵局不能打破的話，那最終結(jié)果某種程度上將直接取決于黃茂如、魏超和張瑜平的財技高低了。

　　不去受讓商業(yè)城集團(tuán)股權(quán)而趁商業(yè)城股價低迷時大舉買入，黃茂如的財技再次得到了演繹。這種財技，當(dāng)年在他收購成商集團(tuán)時已經(jīng)為資本市場所認(rèn)識。

　　2005年6月，黃茂如通過旗下深圳茂業(yè)商廈有限公司收購成商集團(tuán)時，成商集團(tuán)的股票簡稱因連續(xù)虧損而變成了*ST成商。盡管當(dāng)時很多人對*ST成商并不看好，但“茂業(yè)系”接手后的*ST成商迅速變成了眾多基金經(jīng)理眼中的香餑餑，股價從2元多以幾何級數(shù)般的速度扶搖直上。目前，成商集團(tuán)不但扮演著“茂業(yè)系”在西南地區(qū)的零售業(yè)運(yùn)營平臺角色，而且堪稱西南地區(qū)百貨零售行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。

　　就在市場普遍預(yù)期“茂業(yè)系”將百貨資產(chǎn)注入成商集團(tuán)的時候，黃茂如卻將包括成商集團(tuán)在內(nèi)的資產(chǎn)打包到香港上市。這樣的運(yùn)作，不僅避免了高價向成商集團(tuán)注資的尷尬，而且IPO還給黃茂如帶來了約25億元的“真金白銀”。舉牌渤海物流、商業(yè)城、深國商的資金，就來自IPO的募集所得。

　　相對“茂業(yè)系”的神通廣大，張瑜平和魏超的財技同樣令人刮目相看。

　　與黃茂如不愿受讓商業(yè)城集團(tuán)股權(quán)而從二級市場收購商業(yè)城股票的模式相反，張瑜平似乎在將當(dāng)初低價獲得的法人股通過高價減持一部分，用以籌措受讓商業(yè)城集團(tuán)股權(quán)所需資金。

　　張瑜平的“新宇系”所持商業(yè)城股權(quán)，全部以司法拍賣方式而來。2005年11月，商業(yè)城集團(tuán)因無力歸還農(nóng)業(yè)銀行到期借款，所持商業(yè)城1150萬股被時俊投資以1.53元/股拍得；同月，因與中信銀行的借款合同糾紛，商業(yè)城集團(tuán)所持商業(yè)城1100萬股被惠雄貿(mào)易以2.71元/股拍得；2007年6月，商業(yè)城集團(tuán)所持商業(yè)城930萬股被深圳琪創(chuàng)能以6.50元/股拍得；2007年7月，深圳琪創(chuàng)能以6.26元/股再次拍得商業(yè)城集團(tuán)所持商業(yè)城1100萬股。

　　不過，惠雄貿(mào)易、時俊投資在商業(yè)城股價高高在上時進(jìn)行了高價減持，尤其是惠雄貿(mào)易拋空了近千萬股。知情人士表示，惠雄貿(mào)易的這種高價減持，不僅獲得了巨大的差價收入，而且便于“新宇系”降低受讓商業(yè)城集團(tuán)股權(quán)的成本。

　　雖然極其低調(diào)，但魏超的財技在他入主渤海物流時就已展現(xiàn)出來。安徽新長江入主渤海物流時花費(fèi)的收購資金約1.9億元，而這些錢早在收購之前就有大半進(jìn)入了魏超的名下。1999年通過斥資1.06億元收購魏超旗下的安徽新長江網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限責(zé)任公司100％股權(quán)，渤海物流保住了連續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率不得低于10％的配股要求，隨后實施了募集3.6億元資金的配股，而配股資金中的21633萬元就用于對新長江網(wǎng)絡(luò)公司的增資擴(kuò)股。配股完成后僅僅兩個月，魏超宣布以受讓股權(quán)方式入主渤海物流。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，面對黃茂如咄咄逼人的舉牌，魏超、張瑜平顯然不會聽之任之。如果“茂業(yè)系”的肆意“入侵”進(jìn)一步演繹，三大富豪的對決好戲很快就會上演。