每經(jīng)記者  陳珂  發(fā)自上海

        臨近年關，今年依賴政府的財政刺激方案和銀行的天量信貸投放，到底產(chǎn)生了怎樣的效應？無疑是市場關注的問題?！敖衲?2萬億左右銀行信貸以及政府的財政支出，為中國調(diào)整經(jīng)濟結構失衡，贏得了3～5年的時間?！?1月19日，萬事達亞太區(qū)首席經(jīng)濟顧問王月魂對《每日經(jīng)濟新聞》表示。

        在王月魂看來，中國政府應對經(jīng)濟衰退的刺激政策  “效果不錯”?！暗紤]到大規(guī)模信貸和政府支出不可能持續(xù)太長時間”，通過當前的財政刺激方案，中國贏得了3～5年相對寬裕的時間。在出口不太可能恢復以往水平的情況下，我們可能要逐漸開始適應出口10％～15%左右的增長速度。中國未來最重要的即在于創(chuàng)造與出口無關的就業(yè)——服務業(yè)，進而提高消費在經(jīng)濟所占比重，調(diào)整失衡的經(jīng)濟結構。

        將投資作為今年拉動經(jīng)濟增長的主要模式，市場一度擔憂這不僅會加重供應過剩，同時可能給銀行資產(chǎn)質(zhì)量帶來很大壓力。在王月魂看來，截至2008年底，中國銀行業(yè)不良貸款率在3%左右（壞賬準備金提取前），假設今年投放的12萬億中有25%形成壞賬，那么不良貸款比率也僅提升至8%（壞賬準備金提取前），仍舊位于可控水平。

        同時，中國政府的“核心”債務占GDP的比例在20%，這一比例相對較低，表明政府負債在經(jīng)歷了財政刺激方案后，依舊處于一個健康水平。

        從今年以來中國大規(guī)模投資行為帶來的效應看，一個值得關注的現(xiàn)象是，中國政府的財政刺激方案在外部市場形成了積極效應。比如擴大了對印尼和澳大利亞大宗商品的需求，進而拉動了當?shù)氐木蜆I(yè)市場。

        “過去20年間在日本發(fā)生的現(xiàn)象值得警惕?！蓖踉禄瓯硎?，由于老齡化等因素，日本政府的投資行為并沒有拉動國內(nèi)的消費和私人部門投資，反而造成國民生產(chǎn)總值和國內(nèi)生產(chǎn)總值產(chǎn)生較大差額，“這意味著政府投資行為帶來的積極效應產(chǎn)生在了國外。”



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