每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  張瑋  發(fā)自北京

        繼上月底財(cái)政部緊急  “亮劍”政信合作理財(cái)產(chǎn)品后，銀監(jiān)會的一紙文件讓市場再一次把目光聚焦信托界。

        日前，銀監(jiān)會向信托公司下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)信托公司主動管理能力有關(guān)事項(xiàng)的通知（討論稿）》（以下簡稱《通知》）?！锻ㄖ访鞔_指出，信托公司不得將銀行理財(cái)對接的信托資金用于投資理財(cái)資金發(fā)行銀行自身的信貸資產(chǎn)。

        “這相當(dāng)于在商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)和理財(cái)資金之間建立一道防火墻，”一位信托公司高管指出，信托公司在銀信合作過程中發(fā)揮著“通道作用”，一旦《通知》正式實(shí)施，則意味著通過借助理財(cái)產(chǎn)品來騰挪信貸資產(chǎn)的通道被監(jiān)管層堵死，而銀行信貸類理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量或許會銳減。

“賣貸款”之路被堵

        上述信托業(yè)人士在接受  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時指出，銀監(jiān)會出于防范風(fēng)險的考慮，對于銀信合作這項(xiàng)業(yè)務(wù)模式曾多次進(jìn)行窗口指導(dǎo)，“類似這樣的討論稿一直都在向相關(guān)負(fù)責(zé)人征求意見，都記不清這是第幾個版本了?！?br/>
        信貸類理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作原理是商業(yè)銀行將其信貸資產(chǎn)通過信托公司轉(zhuǎn)化為理財(cái)產(chǎn)品向客戶發(fā)售，銀行通過發(fā)行這類產(chǎn)品，將募集到的資金通過信托的方式,專項(xiàng)用于替換商業(yè)銀行的存量貸款或向企業(yè)新發(fā)放貸款。

        隨著金融監(jiān)管部門對銀行新增信貸加強(qiáng)控制，今年第三季度以來新增貸款總體出現(xiàn)急劇下降，很多銀行放貸沖動受到抑制，由于市場資金需求仍然旺盛，使得銀行轉(zhuǎn)而求助于信貸類理財(cái)產(chǎn)品。

        “信貸類理財(cái)產(chǎn)品能將現(xiàn)有銀行存量信貸資產(chǎn)和新增貸款或信托融資項(xiàng)目通過信托平臺設(shè)計(jì)成理財(cái)產(chǎn)品出售出去，給新增貸款騰出規(guī)?？臻g?！比A潤信托某資深信托業(yè)務(wù)人士指出。

        上述人士指出，目前銀行發(fā)行的信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品門檻往往不高，不少投資者意識不到風(fēng)險會爭相搶購該類產(chǎn)品，一旦信貸資產(chǎn)出現(xiàn)風(fēng)險，對銀行和信托公司都會造成很大沖擊。

        他分析說，商業(yè)銀行今年以來的放貸沖動導(dǎo)致資本充足率告急，由于通過信貸類產(chǎn)品將風(fēng)險資產(chǎn)由表內(nèi)轉(zhuǎn)到表外，使表內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)減少。“但實(shí)事上，風(fēng)險不僅隱性存在，還導(dǎo)致監(jiān)管層在風(fēng)險管理方面更加難以控制?！?br/>
        普益財(cái)富信托研究所研究員趙楊指出，銀行設(shè)計(jì)這類產(chǎn)品的重要動機(jī)是規(guī)避信貸政策，很多銀行通過發(fā)行信貸類理財(cái)產(chǎn)品來規(guī)避資本充足率下降對放貸能力的約束。

        “銀監(jiān)會希望通過對這類業(yè)務(wù)的限制，使銀信合作業(yè)務(wù)成為真正的理財(cái)業(yè)務(wù)，而不是規(guī)避政策的工具。”趙楊分析說。

信貸類信托產(chǎn)品或銳減

        上述信托公司高管向記者表示，如果按照這份討論稿的要求嚴(yán)格實(shí)施，將對信貸類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行造成嚴(yán)重打擊，今后的發(fā)行數(shù)量可能會急劇減少。

        縱觀今年銀行理財(cái)市場，該類產(chǎn)品絕對算得上是獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的  “香餑餑”，目前該類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量幾乎占了市場的一半份額。

        普益財(cái)富最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年到期的信貸類理財(cái)產(chǎn)品數(shù)為2336款，與2008年全年到期的1015款產(chǎn)品相比，增加了一倍。同時，各家銀行目前推出的理財(cái)產(chǎn)品中，有60%以上的產(chǎn)品是信貸類理財(cái)產(chǎn)品。

        近日有媒體報(bào)道稱，該討論稿的相關(guān)規(guī)定或?qū)е滦刨J類理財(cái)產(chǎn)品被叫停。對此，信托研究員趙楊表示，銀信合作業(yè)務(wù)作為信托公司的  “重頭戲”之一，不會簡單地“一刀切”。

        “銀監(jiān)會此就前出臺過多份相關(guān)文件，從《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》等文件看，銀監(jiān)會對這類業(yè)務(wù)的態(tài)度是規(guī)范，而不是叫停?！?br/>
        對于銀信合作業(yè)務(wù)，銀監(jiān)會還擬提出另外幾個方面的限制：首先，信托公司作為信托項(xiàng)目的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，應(yīng)親自履行管理職責(zé)，禁止將資產(chǎn)管理職能轉(zhuǎn)交給銀行或第三方；如出現(xiàn)信托文件約定的特殊事項(xiàng)由需要將部分信托管理事務(wù)委托他人的，信托公司應(yīng)當(dāng)于簽訂相關(guān)委托協(xié)議前十個工作日向監(jiān)管部門報(bào)告。

        對此，趙楊表示，監(jiān)管層是希望銀信合作產(chǎn)品能夠成為真正的以客戶資產(chǎn)保值增值為目標(biāo)的理財(cái)業(yè)務(wù)，并由信托公司自主管理理財(cái)資金。

        據(jù)悉，銀監(jiān)會曾下發(fā)如《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》等多份文件進(jìn)行規(guī)范，《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》《信托公司證券業(yè)務(wù)操作指引》等文件也強(qiáng)調(diào)了信托公司應(yīng)自主管理信托財(cái)產(chǎn)。



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